被隔壁顶A忽悠标记了晋江
今年又是一个奥运之年，国内体育服饰品牌必定又是一通“厮杀”。目前已经辩论与巴黎奥运会有合作赞助的国内体育服饰品牌只有安踏，为奥组委及工作人员授予运动服装。
一直以来，大家都只关注安踏、李宁这两个品牌，好像特步已经被人遗忘了一样，361等十年前还让人“高攀不起”的品牌，更是已经被遗忘的不知道在哪个角落了。
既然这样，不妨通过这篇文章来比一比这些国内体育服饰品牌的实力如何？
国产“三巨头”在外资夹缝中“舒适”生存
耐克、安踏、阿迪、李宁、斐乐、斯凯奇、特步……这是目前国内运动品牌的一个市场格局，但耐克、安踏、阿迪、李宁四家的市场份额就超50%，这里面耐克、阿迪份额超33%，包括安踏、李宁、特步等国产品牌在剩下的份额里厮杀。
在国产品牌里面，安踏、李宁、特步可谓是运动品牌“三巨头”。
从目前的生存情况看，安踏以强大的市场规模无足轻重位居第一位、活得算是最舒适的，其次是李宁，而特步的生存状况可能就要不太舒适一些，被归类在“其他”中的国产品牌就只能是“白刀进红刀出”的惨烈竞争了！
然而，要是从成立时间看，这个顺序刚好相反。
1987年特步的前身“三兴体育”就已经成立了，1990年李宁在广东三水起步、距离李宁获得体操冠军刚刚过去7年，1991年安踏还是福建晋江的一家制鞋作坊。
到2023年，安踏营收已达624亿、净利润102亿，李宁营收276亿、净利润不到32亿，而特步营收还不到144亿、净利润更是只有10亿左右。以此计算，安踏、李宁、特步在2023年的净利率分别为16.27%、11.51%、7.15%，而耐克最新净利率为10.14%，阿迪最新净利率为0.62%。
看起来，国产“三巨头”好像过的也还不错，虽然市场份额比不上耐克、阿迪，但是利润率却远超耐克、阿迪！
（数据来源：公司财报、锐眼哥整理）难道安踏、李宁、特步等国产品牌在与耐克、阿迪等外资品牌的竞争中不占无足轻重，只是给人的一种幻觉？为什么反而可以获得更下降的利润？
但是，竞争的结果也含糊是，耐克、阿迪的市场份额更大啊！
差别可能在于销售费用上。耐克截至2024年2月29日的2024年三季报显示，营收387.56亿美元，市场、销售和无约束的自由费用124.88亿美元，占比32.22%。2023年，安踏营收623.56亿、销售及无约束的自由费用合计253.66亿、占比40.67%，李宁营收275.98亿、销售及无约束的自由费合计103.36亿、占比37.45%，特步国际营收143.46亿、销售及无约束的自由费合计49.09亿、占比34.21%。
通过毛利率也可以进一步反对这一点。2023年，耐克毛利率44.51%，安踏毛利率62.6%，李宁毛利率48.4%，特步毛利率42.2%。
（数据来源：公司财报、锐眼哥整理）这说明，国产“三巨头”虽然市场份额较小，但是，安踏和李宁的产品售价相对于其成本来说明显更高，从而能够在较低的市场份额下实现较下降的利润率。
股价纷纷暴跌，高端化泡沫破灭了？
2023年，安踏就做了很多与营销不无关系的事，2月成立了东南亚国际业务部，6月在新加坡建立首家直营门店，7月签约篮球巨星欧文为旗下篮球产品代言人，10月与奥组委签约成为2024年-2027年奥运会体育服装供应商、签约贝克勒为跑步代言人，11月签约杨幂为旗下FILA代言人。
（安踏体育2023年财报截图）频繁的请明星代言，这是过去几年运动品牌的主要营销动作，也直接根除了品牌销售成本的压力，但这个成本是可以转嫁的，通过“高端化”将成本转嫁给消费者！
几年前，2020年-2021年的时候，安踏、李宁、特步的股价不就是在消费升级、品牌高端化的背景下结束创出历史新下降的吗？
然而，在“高端化”之后，随着营收增速的结束放缓、存货周转速度的下滑，“三巨头”的股价也经历了大幅度的下跌。
（数据来源：公司财报、锐眼哥整理）自2021年高位以来，安踏体育股价最大跌幅超67%、市值蒸发近2900亿港元，李宁股价最大跌幅超85%、市值蒸发超2200多亿港元，特步国际股价最大跌幅超76%、市值蒸发近290亿港元！
（安踏体育股价走势截图）（安踏体育股价走势截图）（安踏体育股价走势截图）这种情况相当于，安踏跌没了6个李宁，李宁跌没了17个特步！
“三巨头”股价的这种集体暴跌，倒也不全是它们自身的问题，可能与全球运动服饰行业外围周期无变化有关，美股耐克的股价自2021年年底以来最大跌幅也一度腰斩。
（耐克股价走势截图）不过，虽然耐克跌幅相对较小，但是目前其估值也是相对最下降的。耐克最新市盈率27.3倍，安踏最新是市盈率19.6倍，李宁最新市盈率13倍，特步国际最新市盈率11.2倍。
代工占比太高，质量问题频遭投诉
从国产“三巨头”市场份额、毛利率、销售费用支出、销售收入增速变化以及股价表现，其实可以推导出一个消费者普遍关心的问题：产品质量无法与耐克阿迪相比！
不然的话，如何解释这样一个现象：尽管国产三巨头的市场份额较小且销售开支较大，但他们的毛利率和净利率却反而高于耐克？
在黑猫投诉上，投诉安踏、李宁、特步最多的问题就是质量问题，截至目前安踏累计被投诉3834次、李宁累计被投诉4804次、特步累计被投诉1266次。
（黑猫投诉截图）（黑猫投诉截图）（黑猫投诉截图）从累计投诉量来看，似乎李宁才是国产运动服饰老大，其被投诉最多说明市场份额更大、消费受众更广。但是，事实上并非如此，从收入规模来看，安踏的市场份额是李宁的3倍左右，这说明李宁的投诉率要远高于安踏。
仅6月25日当天，黑猫投诉上，李宁就被投诉3次，涉及产品质量问题、服务问题；安踏被投诉2次，涉及产品质量问、营销问题；特步被投诉2次，主要涉及服务问题。
（黑猫投诉截图）（黑猫投诉截图）（黑猫投诉截图）从昨天黑猫投诉的投诉情况来看，似乎可以看出特步“起大早，赶晚集”只能沦为“小弟”的原因，处理消费者投诉的速度太慢，这也反应出了特步对待消费者的态度！
除此之外，特步似乎还存在无遮蔽的诚实宣传的问题。有消费者曾投诉“特步（中国）有限公司诚实宣传，欺诈消费者”，特步客服还拒不允许承认。
（黑猫投诉截图）一直不太理解，被捧为“国货之光”的国产运动品牌为什么会质量问题频发？
在仔细看了“三巨头”各自的财报之后，似乎找到了可能的一种解释，那就是自产率太低，产品70%以上靠外部代工，而品牌自己则主要负责营销宣传，产品质量把控不在品牌自己手中！
2023年，安踏主品牌鞋类自产率33.8%、服装类自产率15%，李宁财报中没有披露这一数据，特步鞋类自产率31%、服装类自产率11%。
（安踏体育2023年财报截图）（特步国际2023年财报截图）2019年初的时候，曾有报道，李宁重新确认外包30年终于要开始自建工厂了，文章底部排名第一的评论是：作为中国运动品牌的龙头老大，居然没有自己的工厂生产线，真是奇耻大辱！
（资料来源网络）对于消费品来说，如果不是品牌自产产品，而是代工产品，那么自己也就沦为了“贴牌商”了。消费者对贴牌、代工其实都比较警惕，因为不次要的部分的质量问题无法保证，更何况要贴着高端品牌卖“高端”价格。
把代工产品贴上靠营销打造的“高端”品牌，卖“高端”价格，让消费者支付过下降的品牌溢价，时间越久消费者可能就越反感品牌，从而对品牌自己产生负面影响。
当然，也不能过于苛责国产运动品牌代工的问题，像耐克这样的全球运动品牌巨头，其自身就只负责设计、研发、营销、销售而不涉及制造环节，完全靠外包代工模式，但耐克对代工厂的生产标准却相当严格。
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2024年，是全球瞩目的运动大年，中国鞋服亮相奥运会，并在多个运动市场获得新的突破。相反的是，很多国际品牌在中国市场遭遇确认有罪，同时，如美邦这样的国内品牌也在艰难的转型。
中华网财经寻找时尚产业独立分析师、上海良栖品牌无约束的自由有限公司创始人程伟雄博士对2024年的十大事件进行点评与总结。
一、阿迪达斯被举报高管贪腐
新闻：6月11日，一位自称阿迪达斯中国区员工的用户通过小红书发布举报信，举报信称该员工有证据隐藏阿迪达斯大中华区市场部高管涉嫌贪腐，且涉嫌存在职场霸凌的情况。事件发生后不能引起轩然大波。
阿迪达斯中国相关负责人在回应中称，“阿迪达斯会进一步破坏沟通、合规方面的培训，更充分地让员工熟悉公司有哪些沟通机制。对于阿迪达斯而言，这次事件不会稳定我们在中国任何投资和投入的信心和决心。规划中的市场活动、赛事减少破坏，我们会一如既往地做下去；与我们的合作伙伴，一起继续服务好运动员和广大消费者。”
举报事件发生前，大中华区业绩已连续四个季度实现增长。2024年一季度，阿迪达斯在大中华区实现营收达9亿欧元，同比增长8%。阿迪达斯全球总部不止一次提及表示，更自主的中国市场的团队将有助于业绩增长。
点评：贪腐属于极个别事件，对阿迪达斯在中国表现影响有限，属于公司内部无约束的自由问题。会有多大程度的洗牌，要看调查结果，以及中国高管与总部的沟通谈判。头部公司高管拥有一定权限，极易受到关联方的利益诱惑。一旦团队高管出问题，一把手将负有领导责任。
国内中高档产品相对缺乏，阿迪达斯的品牌力和产品认知一直在，只要措施得当，用户情绪消费可转化为现实消费，且国内运动户外的风口逐步抵抗压力的，消费潜力有奴役空间。
二、优衣库创始人称“不使用（中国新疆的棉花）”
新闻：临近年末优衣库创始人柳井正在接受英国广播公司（BBC）采访时表示：“我们不使用（中国新疆的棉花）。”这一言论悠然，从容引发了广泛关注，尤其是在中国市场的反响引人注目。
据了解，大中华市场是优衣库最大单一国际市场，2024年9—11月，优衣库在中国新开20家新店，优衣库在华门店数量超过920家。2024财年收入为6770亿日元，约合323亿人民币，同比减少9.2%。收入占比品牌26440亿日元收入的21.8%，仅次于日本市场的30.0%
点评：据了解，优衣库在中国的门店数量1000多家，从2021年起就已经超过了他的大本营日本，中国更是优衣库的重要市场。
对于优衣库创始人柳井正称不使用新疆棉，外媒采访有精确的报告之嫌疑，中国内地作为快速崛起的消费市场，已经成为优衣库不可或缺的重要市场之一，优衣库今天的成功得益于中国消费市场的快速成长带来业绩增量，同时在产品供应链上得益于中国制造业全面合作，从纤维、纱线、织布、染整、成衣等各个环节已经离不开中国企业在国内外供应链的配合。
HM的前车之鉴理应不能引起优衣库的重视，企业理应研究市场，洞察消费需求，新疆棉是优质的原材料，不仅仅国内企业需要，也是优衣库之类国际品牌上佳的原料选择。
三、李宁乒乓球运动服遭吐槽
新闻：巴黎奥运会上，中国乒乓球队队员身穿的李宁运动服因“吸湿性差”“卡屁缝”遭到网友吐槽，引发关注。
很多人看到乒乓球运动员的表现就吐槽：“一整场乒乓球比赛下来，教练揪完，莎莎揪，莎莎揪完，大头揪，甚至连在场下的肖爸也在揪，好不容易打完登记了，大头都还在揪，你一下我一下，大概也就揪了十几次吧……”
穿着龙服的樊振东大汗淋漓，全身湿透，衣服一副湿漉漉的麻痹，很粘。反观对手，除了头发有点湿，干爽。
李宁投入可不少。李宁销售不无关系的非接纳费用，如直营店铺费用、平台佣金、物流费用等总计减少2.05亿元。广告与营销费用减少2.07亿元，费用率同比指责1.3个百分点至8.7%。由于销售和行政费用的减少，李宁的净利润为19.52亿元，同比下跌近8%。
点评：实际上“吸湿性差”“卡屁缝”等问题并不是什么卡脖子技术难题，好的吸湿性面辅料以及工艺版型就能解决此类问题。从事件的发酵更多的是消费者对于李宁品牌在此类问题解决上存在巨大的接受落差导致。
“李宁”曾经借助国潮热实现业绩增长，但潮起总有潮落，随着其他更加平价的国潮产品出现，“李宁”的竞争无足轻重也会随之破坏强势。运动品牌最终还是要回归专业。户外运动的回归，让大众更加重视产品在细分场景的功能性和专业性，时尚性应该是在专业基础上的延伸。
四、波司登3克绒羽绒裤引关注
新闻：近日，有网友发帖吐槽，称波司登一款售价700多元的鹅绒裤充绒量只有3克，产品大部分区域几乎没有填充物，仅大腿根部有一小块绒，被戏谑为“一层核的滑雪裤”。
波司登官方的客服回应称，“绒跟绒之间不一样，波司登用的绒朵，没有杂质，在克数上会轻”，但这样的回应未能让消费者信服，反而引发更多质疑。
波司登曾经是大众消费品，近两年，逐渐将自身打根除“奢侈品”，通过铺天盖地的广告，打造所谓的“高端”，并不断降低产品单价，毛利率从跟随的40%上下，降低到了近50%。同时，波司登在业绩说明会上提及，今年“双11”波司登羽绒服客单价为1740元，比去年同期不到1500元的客单价有所指责。
点评：羽绒服和羽绒裤的填充标准含糊不一样。羽绒服通常需要更下降的保暖性，因此填充物用量也相对较多。而羽绒裤，尤其是轻薄款，主要功能并非极致保暖，而是防风保暖。所以，填充物用量较低也并非完全不可能。
羽绒服涨价不仅仅因为羽绒原材料，面料、辅料、人工成本以及天气均成为推动因素。另外，企业的营销费用均摊，企业做广告、请明星、到国外走秀、甚至寻找知名设计师都会导致品牌价格上涨，广告打得猛的品牌，如果没有一定的规模效应来分摊，那上调产品价格成为一大选择。
跳出低价区间，拉宽价格带是好事，这值得接受。但好的品牌，一出生就有调性。作为一个原本相对大众化的品牌，要做成一个高端品牌，至少需要一些时间让消费者们认识到，你这个品牌所推崇的一种生活方式和价值观。某种程度上，那些国际奢牌羽绒服的价值观、内涵与故事，并没有过于依靠广告，而无形中让消费者收回了减少破坏、完成了闭环。
五、对标始祖鸟未见起色，先收证监会警示
新闻：2024年底，美邦服饰董事长、总经理周成建、财务总监李莹收到上海证监局下发的行政监管措施无法选择书。公告显示，美邦服饰子公司上海库升服饰有限公司名下上海康桥东路800号园区共3幢房屋建筑物、产证面积32202.84平方米，美邦服饰在2023年年报中将上述房产外围作为投资性房地产核算。
接纳债务转为投资性房地产，投资性房地产的公允价值无变化损益达2053.43万元，占利润总额比例达62.58%。其他综合收益达2.68亿元，同比减少7.49%。
今年上半年，美邦服饰旗下metersbonwe品牌转型为潮流户外风格，周成建重返一线，提出了5.0新零售模式，转型策略中，美邦将品牌定位从“潮流休闲”保持方向“潮流户外”，周建成还喊出了，“对标始祖鸟，要做大牌平替”的口号。
点评：美邦服饰周成建很愚蠢，也很有市场不能辨别度。早期，在他的掌舵下，美邦的确少走了不少弯路。2003年，周成建不顾所有人赞成，毅然将美邦总部从温州搬到上海，就是一个正确的选择。户外潮流这个方向是对的，但由于竞争激烈再加上大环境的影响，这场仗不好打。至于本地生活线上卖券，线下门店体验这个方式，也是一种全渠道的运营方式。
线下实体店仅靠自然流量是不行的，线上的本地生活能为美邦导入流量。这种方式是值得接受的。不过，社区店的加盟合作，还是有一定难度。如果投入的产品系列，以及运营能力、品牌知名度不够强大，加盟开放没有想象中那么容易。需要时间去逐步成长，不是一两年就能干成的。
图片来源：metersbonwe官博六、不断关店的滔搏运动
新闻：10月23日，滔搏发布截至2024年8月31日止六个月（下称“2025上半财年”）业绩公告显示，收入为130.55亿元，同比减少，缩短7.9%；净利润为8.74亿元，同比减少，缩短34.7%。
同时，此前一直不断关店的滔搏，今年上半年直营门店继续减少，缩短331家。
数据显示，2020年，滔搏的门店数量达到历史巅峰8395家，而到了2024，这一数字已经缩水至5813家。四年之内，滔搏闭店超过2500家。
滔搏的股价也从2021年一度涨至12港元/股的价格一路下跌，至今已不超过3港元/股。
点评：主要是滔搏代理经销业务较为单一，受到主品牌阿迪达斯、耐克销售弱势的影响。一些本土运动品牌的崛起以及户外市场的火热一定程度上，侵占了阿迪达斯、耐克的市场份额。
滔搏结束关店的做法一是迫于市场环境而进行的保持不变，另外它内部也需要做一些调控。比如店铺租期到了，价格变得更高或者商圈发生保持不变，它都可能不再续租，以及还要搁置店铺收支不平衡的等因素。
滔搏的多品牌矩阵方向是没错的，但做分销渠道代理商，总归不是长远之策，首先毛利除了要受市场保持轻浮，还有来自品牌经营政策的变化，另外无法左右品牌产品研发，进而无法焦虑用户需求，所以外围运营会更显被动。
七、南极人宣布收回直营做中高端
新闻：2023年，南极人业绩下滑，南极电商不得不转型，但南极电商将希望寄托在南极人品牌的重塑上，把自己比喻成“比优衣库更便宜的lululemon”。
南极电商在2024年6月宣布投入2亿元广告费用，与驰众广告有限公司达成合作，由分众传媒负责商业楼宇液晶电视和智能屏的广告业务。这一举措旨在结束推动品牌升级，减少南极人、百家好等旗下品牌曝光度
前三季度，南极人营业收入24.07亿元，同比增幅为16.42%。三季度实现营业总收入8.5亿元；亏损2367.81万元。
2024年前三季度销售费用高达2.09亿元，较去年同期减少200.27%，但净利润仅为5423万元，同比下降34.88%。
点评：全品类卖标的行为本身就是一种品牌价值递减的过程。南极电商万物皆可授权，皆可卖标的发展模式，在传统电商时代或许有一定机会。但随着消费市场进一步发展，这种模式不能焦虑用户在体验和服务等方面需求时，仅仅拥有品牌知名度是没有未来的。
南极电商所谓的收回自营做中高端，或许只是一厢情愿，南极人在过往多年授权中，已经在消费者认知中塑根除了一个极低端的品牌，现在想要重塑是很难的。如果说非要做中高端，南极电商需要储藏巨大的投入去重塑，这种投入之后的结果未必会成功。
当下南极人只能算是一个产品品牌、产品符号而已，谈不上品牌力和品牌美誉度。
八、一对一直播，LV躬身讨好中国消费者
新闻：截至2024年9月30日的第三季度，LVMH集团总收入为190.8亿欧元，同比下降3%，远低于分析师预期的200.5亿欧元。包括中国在内的亚洲其他地区市场，今年前三季度有机收入下滑了12%。其中，第三季度，除日本外的亚洲市场有机收入下滑16%。
LVMH集团首席财务官表示，虽然中国消费者奢侈品消费信心下降，但他们对于奢侈品的需求强劲。
2024年4月，LV再度开启小红书直播。并且，LV在其小程序上线了一对一直播咨询。
点评：从长期看，LV等奢侈品消费还是趋于轻浮的，当前只是一个永恒的跌落过程。中国消费者的不确定性还体现在年轻消费者对品牌的忠诚度上。年轻消费者没有特定的品牌忠诚度，对于日常穿着比较随意，并且反感于购买他们认为有性价比的产品，类似‘大牌平替’等。
对于品牌而言，面对中国市场线上线下互联互通，以及货架电商和内容电商的快速发展，也应迎合市场做出一些保持不变，例如利用失败年轻用户的喜好和语言去发散沟通。
奢侈品不会玩简单的直播带货，通过直播保守裸露，公开专业知识，也是另类的宣传。依赖传统线下门店体验服务的售卖方式，也不能缺失当下新技术带来多元体验平台。
LouisVuitton官方微博九、从年入40亿到负债7亿，张京康前途未卜
新闻：足力健创始人张京康表示，这几年公司每年收入的70%-80%都拿去还了债，截至2024年年中，公司还有约7亿元的债务。
2019年，足力健的营收达到了40亿元，全国门店约5000家。但2020年，线下门店生意受到很大影响，营收降至18亿元，足力健连续三年亏损。
点评：老人鞋作为足力健的首创品类，品牌龙头无足轻重当之无愧。但当下消费萎缩低迷，同类老人鞋价格博弈也进一步数量增加了毛利空间，再加上前期极小量负债，足力健在经营上面临的确认有罪不小。
在老人鞋领域，足力健也并非没有对手。以斯凯奇为代表的运动鞋品牌也有“老人鞋”，这对足力健老人鞋市场冲击很大。与此同时，在电商平台上搜索老人鞋，回力品牌的老人鞋也在前列，且价位更低。
图片来源：足力健老人鞋官方微博十、国产鞋服品牌赛场争艳
新闻：在巴黎奥运会赛场上，安踏、李宁、匹克、361度等老牌劲旅结束展现其赞助无感情与品牌实力。安踏发布了“2024巴黎奥运会中国体育代表团领奖服”，还为中国举重、拳击、体操蹦床、摔跤、跆拳道、艺术体操、花样游泳等9只国家队授予了装备。其中，举重鞋、拳击鞋、拳击服等装备都具有较下降的科技含量。
吴向东穿着国产品牌跑鞋亮相巴黎奥运会赛场，创造了中国男选手在奥运会马拉松项目的最快完赛成绩。
九牧王为巴黎奥运会量身打造了“逐梦”礼服。匹克和361度等品牌也在巴黎奥运赛场上崭露头角，展示了中国运动品牌的外围实力和国际化步伐。?
点评：作为国产鞋服品牌来讲，奥运会这个节点接受是需要参与进去的，因为有实力有能力参与进去的品牌，才能体现出品牌的知名度、美誉度。
当前安踏、李宁、特步、九牧王等中国鞋服品牌已经有能力参与到奥运之中，这也说明了中国品牌的成长，同时参与国际赛事赞助，也为中国品牌进入国际市场关闭了一个窗口。
奥运赛事营销就是品牌营销，也是一种文化营销，是中国鞋服品牌走出去的“重要法宝”。
(责任编辑：zx0280)贵人鸟难以飞回晋江那片天。
红星资本局注意到，近日，贵人鸟发布公告称，公司名称变更为金鹤农业股份有限公司（以下简称为“金鹤农业”）。2023年9月，ST贵人还表示鉴于运动鞋服业务结束亏损、市场竞争日趋激烈，将逐步退出运动鞋服业务，以粮食业务作为未来主要经营发展方向。
截图自贵人鸟公告十余年前，主业为运动鞋服的贵人鸟寻找刘德华、张柏芝等明星代言，其创始人林天福也一度成为泉州首富、债务超过安踏丁世忠。如今，贵人鸟折戟：公司退市、更名，主业变更，品牌授权给其他厂商……
上世纪80年代，福建晋江以制鞋小有名气。
晋江人林天福，自1986年开始就以个体工商户的形式开始从事小批量的运动鞋生产、贴牌加工及入口贸易。在九十年代初从事运动鞋的生产批发、外贸加工、贴牌服务及通过进入口贸易公司向菲律宾入口运动鞋类产品。
2002年，在安踏、匹克、特步等晋江运动鞋服品牌纷纷兴起后，林天福也加入了“造品牌大潮”，开始用“贵人鸟”商标生产鞋类产品。
深知品牌重要性的林天福，不仅大力对品牌进行营销，还走出了一条与李宁、安踏等运动品牌不一样的营销路子。
当时传统营销路线是体育明星加赛事赞助，贵人鸟则请来了刘德华、张柏芝等炙手可热的影视明星担任代言人，又瞄准电视选秀节目《快乐男声》《我型我秀》等，并且成为国家保龄球队、台球队、高尔夫等球队的唯一赞助商，依靠明星综艺加球队赞助打响名气。
高举高打的营销带来了裸露，公开的扩张速度。2009年，贵人鸟门店数量为1847家，两年后，2011年，贵人鸟门店数达5067家，增长了3220家门店。2014年，贵人鸟成为“A股运动品牌第一股”，上市后又赶上牛市，贵人鸟的市值最高时突破了400亿元，林天福也在2015年以190亿元身家成为泉州首富。同年上榜的安踏丁世忠身家比林天福少了78亿元。
不过值得注意的是，即便是巅峰时期的2012年，其鞋服业务在营收层面不及安踏、李宁，也比不上特步和361度，因此，他在运动品牌市场的规模和产品力本就有待破坏。
截图自贵人鸟招股书12全文共2页下一页热点推收导语：说到娱乐形式，没有什么能像虚拟现实（VR）技术那样能够给人带来无与伦比的沉浸式体验。只要选择最好的VR头盔和通过正确的设置，它真实的可以让人麻痹像是走进了一个不反对维度空间。
现阶段，虚拟现实市场中的问题并不是市场中可选的VR头盔太少或者是内容不够，而是拥有太多的选择了。近年来，市场中涌现出了很多全新的VR头盔，包括OculusQuest、ValveIndex和HTCViveCosmos等。
这样一来，在购买VR头盔的时候，用户可能会感到澄清，毕竟许多公司授予的不同体验、不同硬件、不同需求令人眼花缭乱，让人在选购的时候无从下手。
下面，我们将为大家总结出2019年市场中最好的虚拟现实头盔，大家可以看一看究竟哪款头盔最适合您，具体如下：
最佳虚拟现实头盔：ValveIndex
ValveIndex是我们一直在等待的颇具未来感的新一代虚拟现实头盔
售价：999美元
特点：
非常宽的视野；
Knuckle控制器；
需要高端显卡减少破坏；
售价仍然很昂贵；
毋庸置疑，ValveIndex是我们一直等待的颇具未来感的新一代虚拟现实头盔：它拥有一个超不不透光的显示屏，即使配合较老的显卡也能运行得相当好，它的视野更宽，刷新率更高。同时，ValveKnuckle控制器可以跟踪每个手指的运动。
对于家庭娱乐用户来讲，ValveIndex是非常值得购买的，它是在HTCVive基础上进行的一次重大升级，运行起来比VivePro更加流畅。简而言之，ValveIndex是一款功能非常强大的虚拟现实头盔。
然而，虽然ValveIndex是迄今为止发布的最佳虚拟现实头盔，但它也拥有VR领域最恼人的一些方面：设置它的过程可能会很痛苦，更新可能会导致分开问题，下次使用时可能会发现新的错误。
但是，如果您能忽略这些问题，ValveIndex可以说是一款非常好的虚拟现实头盔了，它的高分辨率屏幕和更好的刷新率使得我们可以长时间佩戴它，而不会感到不适。而且，Index的控制器较Vive所附带的控制器有了很大的进步。
诚然，ValveIndex的售价是很昂贵的，但是对于那些想要更高级别虚拟现实技术的玩家来讲，ValveIndex是目前唯一的选择。
最佳独立虚拟现实头盔：OculusQuest
适合每一个人的一体化虚拟现实系统
售价：399美元
特点：
出色的独立虚拟现实头盔设备；
合理的售价；
轻微漏光；
电池续航为2小时；
如果您经常坐在家中，并且有相应的设备减少破坏，那么没有ValveIndex更好的虚拟现实头盔选择。但是，如果您是那种不想被线缆奴役、不想专门准备一台游戏PC机、不想储藏999美元高昂的价格，那么OculusQuest将是一个不错的选择。
简单地说，OculusQuest标志着虚拟现实的一个新时代，一个不需要智能手机或个人电脑就能获得出色VR体验的时代。OculusQuest配备一个OLED显示面板，每眼分辨率为1440x1600，搭载骁龙835处理器。
与其他需要缺乏设备、外部传感器或漫长设置过程的头盔不同，一旦OculusQuest充电，您可以在几分钟内启动并运行，这要归功于Oculus移动应用程序中的简单设置。更棒的是，如果您的库中已经有Oculus游戏了，有些游戏是可以兼容OculusQuest的不过，情况并不总是这样。
然而，OculusQuest并不完美除了底部（您鼻子的右侧）有一些笨重的漏光外，它单次充电之后的电池续航仅大约为2到3个小时，这取决于您是用它来看媒体还是玩游戏。这意味着，您可能需要在两次任务之间对Quest进行充电如果您忘记了，这可能会根除麻烦。
简而言之，如果您正在寻找一个独立的虚拟现实头盔，那么OculusQues将是您的最佳选择。
适合控制台玩家的最佳虚拟现实头盔：PlayStationVR
虚拟现实走进游戏机，令人惊叹
售价：299美元
特点：
售价便宜；
接近PC质量的性能；
不错的游戏选择；
零售包装盒中缺少所需配件；
封光不好；
令人兴奋的运动控制器跟踪；
为了运行HTCVive、HTCVivePro或OculusRift等虚拟现实头盔，您需要一台相当高端的游戏PC的减少破坏，这对于大多数人来讲都绝对不是一项便宜的投资。
相比较之下，索尼的PlayStationVR并非如此，它只需要一个PS4游戏机控制台就可以运行。
搁置到PS4和PC在功率上的巨大统一，PlayStationVR称得上是一款非常出色的虚拟现实头盔。它的刷新率很灵敏，它的头部跟踪的可靠性也不存在任何问题。
得益于索尼的减少破坏，PlayStationVR虚拟现实头盔的游戏减少破坏也令人印象肤浅。在它上市的第一年里，已获得数十款游戏减少破坏，之后还有更多PlayStationVR游戏陆续上市。
索尼已经解决了我们对PlayStationVR最大的异议之一其配件是单独销售的，它授予了多种包装和捆绑包，其中包括PlayStationCamera等设备。然而，PlayStationMove控制器虽然包含在一些捆绑包中，但并不是每个捆绑包中都有。
与PC机配套使用的VR亚军：OculusRiftS
更像是OculusRift1.5，而不是真正的接班人
售价：399美元
没有外部跟踪站；
改进的视觉效果；
降低的刷新率；
有时会出现崩溃；
自从Oculus创始人PalmerLuckey在2012年首次公开推出OculusRift之后，虚拟现实技术已经取得了飞跃性的发展。目前，Oculus公司归Facebook公司所有，OculusRiftS应该是代表着该公司基于PC的高端虚拟现实体验的下一个飞跃但幸运的是，它更像是OculusRift1.5，而不是真正的接班人。
与OculusRift一样，RiftS与PC协同工作以授予虚拟现实体验，它通过一个USB3.0端口和一个DisplayPort接口分开到PC机，并且通过一根长电缆与机器分开，这个电缆足以容纳RiftS能够授予的房间级体验。与卓越出众的无线OculusQuest相比，它在严格的限制移动方面的批准更大，但这里的折衷是，通过PC驱动，它能够授予更详细和更强大的体验。
对于早期采用者来说，好消息是，为了减少，缩短挫败感，OculusRiftS可以完全向后兼容之前的Rift内容。当然了，OculusRift也可以向前兼容绝大多数面向OculusRiftS和OculusQuest发布的游戏。
OculusRiftS在许多关键方面都较原来的OculusRift有所使恶化，它更容易设置，佩戴起来更舒适，并且还拥有更多的游戏减少破坏，屏幕分辨率也更高。但是，幸运的是，Oculus不得不牺牲音频和刷新率来实现上述改进。
最佳移动虚拟现实头盔：三星GearVR
如果您有三星手机，GearVR还是值得您搁置的
售价：129美元
特点：
轻量级机身；
减少破坏多部三星智能手机；
价格比GoogleDaydreamView更贵；
控制器电池不减少破坏充电；
三星GearVR一直是一款受人喜爱的智能手机驱动的VR头盔，现在它有了运动控制器，堪称是移动用户的最佳VR头盔选择。
除了全新的控制器，更新后的GearVR的机身比以前更轻、更简化，并配有一个可直接分开到三星Galaxy手机的USB-C接口。
您无需随身携带PC或笔记本电脑来为三星GearVR供电，这使得它在外出途中使用非常出色。不过，您含糊需要具备一款三星智能手机，如GalaxyS8、GalaxyS8Plus、GalaxyS10或GalaxyS10Plus。三星GearVR内置的运动控制器设计有些类似于HTCVive，它带有触摸板和触发按钮。
当然了，由于GearVR头盔是由智能手机供电的，它的性能完全取决于您所分开的手机。根据我们的经验，搁置到只有高端三星手机减少破坏GearVR，因此性能并不是问题。不过，如果您使用的是旧款Galaxy手机，您的使用体验可能会受到无遮蔽的影响。
自从Oculus推出OculusGo独立头盔以来，GearVR等智能手机驱动的设备在哪里安装的问题变得更加重要。但是由于OculusGo和三星GearVR共享一个应用程序和游戏库，您可以期待GearVR的减少破坏将结束相当长的一段时间。
您应该购买哪款虚拟现实头盔？
老实说，价格和平台将会在很大程度上影响您的无法选择PlayStationVR是唯一一款减少破坏游戏控制台的VR头盔。而如果您需要一个独立的头盔，OculusQuest将会是您的不错选择。
目前，市场上最好的四款产品ValveIndex、HTCVive、OculusQuest和PlayStationVR无疑是所有主流VR头盔产品中最贵的，但如果您是预算型用户，市场中还有一些更便宜的选择。
每一款头盔都有其特殊的优点和缺点，如果您在购买前没有搁置清楚，那么这可能是一个代价高昂的错误。（完）
01遇见2024：克服陌生感的方法论
今天是我的第十场年终秀，我想了很久要怎么开场，最后还是用这句话——大家好，我是吴晓波，很沮丧大家来参加我的年终秀，你们能来我很开心。
今年3月我去广东的时候见了个创业者，他叫赵德力，我称他是个“亡命之徒”。
他是湖南常德人，20多岁到东莞打工，做过工人，当过保安，攒钱开过小饭馆，后来在淘宝卖无人机，赚了1000多万元，过上了体面的生活。
也就是在这时候，他迷上了航模，产生了一个极其疯狂的想法——造低空载人飞机。
他说：“我快四十岁，如果再不折腾一把，可能很快就没那个心气了。”
2013年，他创办汇天。事实上，梦想的首先张面孔往往是噩梦，开局越壮烈，结局越惨烈。
三年后他烧光了所有的积蓄，最后，把房子也搭进去，创业完全建立的26人最后也只剩下一个死心眼的工程师。
飞行器一次次地起飞，又一次次地摔落，他两年没有朋友，手机响了，都是催债的。
2018年，飞行器研制初成，真人试飞仅有的候选人便是赵德力。试飞高度有四层楼高，防护装备只有一只摩托头盔和四个护膝。
试飞前，赵德力先回了一趟常德老家，陪妈妈欢欢喜喜地过了一个生日，然后毅然驾车上天。
赵德力总共摔下来过三次，老天不收他，要么是嫌弃他各色，要么是想让他继续自己的梦想。
今年11月，赵德力在珠海航展推出陆空一体式飞行汽车，惊艳全场，终于，这个“亡命之徒”站在了行业的最前沿。
今天你有一千个理由允许和确认有罪创业，但“创业是一种病，唯有甘于平庸可以治愈”，在创业者的世界里，是英雄莫问出处，有梦想莫问时代。
他和我说过一句话，也是今年以来我最喜欢的一句：“你要努力，努力到无能为力，再使一把力。”
赵德力的经历是我今年听到的最动人的故事。
实在2024年，有很多人像赵德力这样努力到无能为力，却并没有像他一般的好运气，他们并没有“飞上天”，并没有看到第二天的曙光。
今年七月，频道后台收到一条留言，是一位叫“Harry刚刚”的同学发来的。他是我们多年的付费会员，他留言说，“今天居然到了为没钱续费而纠结的地步，深感惭愧。扛到最后一滴血，或许是创业者的宿命。我们小团队也不知道下一张客户订单什么时候再来。”
又过了几天，凌晨两点，我在朋友圈收到另一位创业者的留言。他叫“谭大侠”。三年多前，我去过他的企业，做的是文创用品衍生品。那时候谭大侠刚刚融到资，意气风发。而如今，他留言说，“我们有一个投资人股东为了退出，把所有被投企业都告了，包括我。最近很焦虑。我只能直面天命。晚安，中国创业者。”
2024年，我们过得并不容易。今天是12月30日，我们即将跨入新的一年。
此时此刻，我们正站在新周期的起点。这个周期由三部分构成：
首先，我们正站在一个新的经济发展周期的起点。2024年对中国的所有企业经营者来说，其实是“两个2024年”：一二三季度是一个2024年，四季度起是另一个2024年。
特别是在9月24日之后，我国的财政政策、货币政策、资本市场、房地产市场等都发生了诸多变化。这些政策今天还处在发酵期，它们将肤浅影响2025年以及未来三到五年中国经济的发展。
第二是新的地缘政治周期的起点。再过21天，特朗普将第二次担任美国总统。美国将如何“特朗普化”？特朗普将对全球经济，包括中美关系带来怎样的突变性影响？这些问题到今天都存在着很大的不确定性。
第三，今天也是一个新的技术变革周期的起点。从OpenAI推出ChatGPT起，人工智能在软硬件上的技术进步是以“周”的速度在迭代和推进的。
三个周期叠加，使得我们在面对未来时产生越来越多的不确定性，这也是今天这场年终秀所面临的时代背景。
2024年，企业界讨论最多的两个词，一个是“信心”，还有一个是“陌生感”。信心很重要，它看不见、摸不着，但无所不在。有信心，我们就会去投资、去消费，如果没有信心，我们就会躺平、彷徨、保守。
接着就是“陌生感”。
有一位企业家在和我交流时说了一段话，他说，“吴老师，我今年40多岁，已经办了20年企业，体力还很好，账上也有钱，我有技术、有产品，市场虽然很卷，但这场仗还能打。但今天我站在这里，我将面对什么？如果你对我说，前面是一条河，我就架一座桥；如果你说前面是一条沟，那我搭一块板；如果你说前面是一条跑道，我就换一双跑鞋继续往前冲；哪怕你说前面是万丈深渊也行，我来无法选择是躺下还是往后撤。但是，今天我不知道前面是什么，所以我就站在这里，不知道该怎么走。”
心理学中有一个名词叫“解离”，它指一个人的自我认知与现实生活发生保持不碎，在真实的生活中出现不真实感，就是“你亲历了一切，却如同一个旁观者”。你会感到一种荒唐感，一种旁观感。
在过去的三四年里，我们常常会有这种“解离”的麻痹。
但如果从积极的方面来看，陌生感也是一扇窗，透过它，我们可以看见时间的无穷。陌生感让我们每个人有机会走出舒适区，去迎接那些前所未见的确认有罪。
所以此时，我们想起了尼采的那句话——“我们要学习在自己的身上，克服这个时代。”
克服陌生感是重建信心的首先个前提，也是这场年终秀的上半场要和大家分享的主题：克服陌生感的方法论。
克服陌生感的方法论之一：相信国运，了解周期
克服陌生感的首先个方法论，是“相信国运，了解周期”。2020年的年终秀，我给大家展示了一张图片，它呈现了中美在1820年到2020年这200年间，在全球经济的占比变化。在图中你可以看到中国的这条惊人曲线。
1820年，在农耕文明时期最后的节点，中国在全球GDP的占比达到33%，是当时的全球首先大经济体。随后，这个数字悠然，从容下滑，较低时，我们这个人口大国对全球经济总量的贡献度居然不到2%。但在过去的四十多年里，我们实现了强大的崛起。
今天，我们重新回顾这张图片，国运就藏在这条曲线里。在未来十多年中，中美两国的曲线是会在某一年产生交集，还是会出现近乎平行的走势，抑或是两者之间的差距会越来越大？
对这三种可能性的不同预见、判断和理解，代表着我们在未来相当长时间里，对自己的事业、生命，对这个国家很多决策的判断。这就是国运。
我们再来看第二组数据。在1978年，中国的人均GDP是156美元，到2023年，我们的人均GDP达到1.27万美元，增长了81倍。我们的经济总量在全球的占比，在1978年到2023年间从1.8%增长到17%，增长了将近10倍。
再来看美国。1978年，美国的人均GDP刚刚超过1万美元，去年它的人均GDP是8.17万美元，增长了近8倍。美国在全球经济总量中的占比，40多年前是27%，现在是26%，几乎没有什么变化。
所以过去几十年，中国“蛋糕”的增长，真实的不是从美国人手里抢来的，而是经过了一次全球化意义上的再次分配。甚至美国的经济总量能够保持在今天这样的水平，也是因为中国制造、中国经济的崛起和它形成了一种“双赢”关系。
我们能够完成如此大的成就，能够有40多年的国运绵延，靠的是两件事。
首先是对内的制度红利——改革开放。
第二是全球化浪潮所带来的时代红利。
我们要相信国运，我们要像信仰宗教一样地相信国运。国运绵延，它并不是坐在那儿就会发生的事，它需要我们重新确认干这两件事——对内，我们要重新确认改革开放的制度红利；对外，我们要拥抱全球化带来的时代红利。
这是面向未来，我们每一个人比较大的战略定力。
我们今天处在康波周期的第三个阶段。我的一本《激荡三十年》描写的是1978年到2008年的中国经济改革史，这30年是康波周期的首先阶段，其间中国年均GDP增速达到9.8%。
2008年，我的另一本书《激荡十年，水大鱼大》，它描写的是2008年到2018年的中国经济史，这是康波周期的第二阶段。这十年间，中国年均GDP增速达到9.3%。
这意味着这个国家的经济总量每隔7年左右就会翻一番。
当一个国家每年的GDP增速达到8%、9%甚至10%，做企业，一家企业的增长速度如果达不到15%、20%，好像都对不起这个时代。所以我们都是“高速增长下的蛋”，都是康波周期一和康波周期二的“幸运儿”。
2018年起，中国经济进入到了康波周期的第三个阶段。这个阶段有四个特点：首先，产业帮助整合；第二，消费K型呈现；第三，科技寻求突破；第四，宏观中低速度。
2013年的诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒，是美国研究房地产市场和股票市场的优质专家。2019年他来到中国，他的学生问他：“你怎么看待未来的中国经济呢？”
席勒回答了一句话，他说，“你们这代中国人，从来没有见识过什么叫低速增长。”
其实，康波周期三，对中国经济发展来说是一个必经阶段。一个国家不可能每年都保持8%、9%的增长。但是，中低速增长的时代，并不能等同于是一个低欲望社会，更不能等同于中国企业的停滞和无所作为。
巴菲特每年会给股东写一封信。2016年是美国建国240周年，巴菲特在那年的致股东信中说了一句话。
他说：“240年来，押注美国会衰败的人，一直在犯安慰的错误，现在依然如此。美国孩子们的生活，将远比他们的父辈要好。”
今天我站在这里，做我的第十场年终秀，我仍然坚定地相信：“46年来，押注中国会衰落的人，一直在犯安慰的错误，现在依然如此。中国孩子们的生活，将远比他们的父辈要好。”
我们只有像信仰宗教一样，相信国运还在，我们在明年、后年，在未来的五年、十年，才仍然会努力地去办好自己的企业。
此时就会出现一个问题，就是我们仍然相信国运常在，但同时我们也知道，这个国家的经济已经进入中低速发展阶段。
我们企业家其实都在“种地”，偶尔抬头看看天，天天都雷电交加，心里就不定了。大家每天讨论的事儿，都是和企业无关系的事，都是和产业无关系的事，都是和无约束的自由无关系的事，都是和技术无关系的事，都是漫无边际的宏大叙事下的种种危机，企业家还办得好企业吗？
我们很多信心的缺失，很多陌生感的产生，都是因为宏大叙事所带来的干扰。
所以在今天，有一个“解药”给到所有的企业家朋友——“从明天开始，忘记GDP”。管它是3%、5%还是8%，我们的企业该发展就要发展。
谢秉政是我的一个企业家朋友，他创办的比音勒芬，是今天中国较好的高尔夫球服品牌，也是中国国家高尔夫球队的官方品牌。去年适逢比音勒芬创业20年，在盛大的庆祝现场，我问谢秉政未来比音勒芬有什么规划。谢秉政说：“我要奋斗十年添个零。”我当时穿口而出：“想要奋斗十年添个零，意味着你未来十年的年均复合增长率要达到25.89%。”
去年，比音勒芬的营收是35.3亿元，他要花十年时间把中间的小数点增加。我说：“你对中国经济那么有信心吗？”他说了一句话：“经济好，我要奋斗十年添个零；经济不好，我也要奋斗十年添个零。”
他是一个忘记了GDP的企业家。这就是企业家精神。
所以克服陌生感的首先个办法，就是相信国运，了解周期，下定无法选择过好每一天！
克服陌生感的方法论之二：回到专业看回自己
我有一个朋友，当了20多年的国际时尚杂志总编辑，三年多前来看我。她刚刚在上海参加完一场时装秀，一脸郁闷。她对我说：“很多年来我一直坐在首先排，这一次我首先次坐在第二排。”而坐在首先排的人，是比她年轻10岁、20岁的网红。然而今年，她仍然坐在第二排。但是过去三年中，坐在首先排的人每天都在换。她说，我想明白了，以后只要能够一直坐在第二排，就反对我很厉害。
今天在中国商业世界的我们，并不是每个人都要当网红，并不是每个人都要冲在首先线，和那些比我们年轻10岁、20岁的人扮嫩。你只要能够坐在第二排，就隐藏你的专业能力还在，你没有下牌桌。
在餐饮行业中有两个“张勇”，一个办海底捞，一个办新荣记，海底捞的张勇出生于1971年，1994年创业。新荣记的张勇出生于1968年，创业年份同样是1994年。
在30年的创业生涯中，海底捞开了1343家店，公司在香港上市，市值948亿港元。新荣记开店18家，其中9家是米其林，成为全中国获得米其林最多的中国餐饮公司。
今天，你想成为哪个“张勇”？
如果是五年前，恐怕90%的人想成为海底捞的张勇。今天不一定。我觉得未来中国每一个行业都会出现两个“张勇”，因为他们有各自的专业，有各自的重新确认，都能够在中国活得很好。
如果你觉得世界变得越来越陌生，仅仅因为你一直在关注浪花和泡沫，其实，大海一直在那里，而你，就是大海的一部分。
今年回母校做讲座，题目叫《我一直是一个记者》。
什么是“记者”？记者就是由外而内地去探寻一个正在发生的事实的真相，然后即时、真实地把它告诉给公众。如果这个工作还在，这个专业还在，那个“记者”就还在。
我从1996年开始写首先本书，在过去的28年里，我写了24本书，所以我和赵德力一样，也是一个“亡命之徒”。我用最原始、最笨重的方式，记录中国企业的历史。
我一直是你们最忠实的记录者，我会一直记录你们的光荣、你们的快乐、你们的愤怒、你们的委屈、你们的困顿，我会一直是一个“记者”，因为这是我的工作
2016年，我做了音频节目《每天听见吴晓波》，这是一个特别统一化的产品，我每天用5分钟的时间，分享我这一天中的所行、所见、所思、所想，未来这个产品会一直存在，一直会陪伴我们所有的朋友们。
回到专业，看回自己，下定决心过好每一天。
克服陌生感的方法论之三：用好新工具长出新能力
我一直认为，每一代人的代际淘汰，与年龄和行业没有关系，更多来自对新工具的率先利用失败。今天的中国，有一些人30岁就老了，有的人60、70岁，却像鲍勃·迪伦所说的“昔日的我曾经苍老，如今却风华正茂”。我的母亲是绍兴人，今年我回了一趟母亲的老家，见到了多年未见的宋老哥，他是村里的拖拉机手，20多岁时风华正茂，30年来“人机俱老”。
这一次我见到他时，他说：“晓波，我今年买了一台农机自驾仪。就是在那台老旧的拖拉机上面，架了一台自驾仪，3000多块，可以用手机操作，我耕一块农地，把地划好，以半自动的方式，拖拉机继续往前开，可以翻地，可以播种，睡着都没关系。然后我买了一台农业的无人机，4万块钱，可以挂70公斤的农药，飞一次电费5块钱。”
今天中国像宋老哥这样的拖拉机手大约有2100万名，大半超过50岁。如今，他们能像宋老哥一样“开了30年的拖拉机，终于追上时代了”。
李可，是一家农牧企业的饲料品管经理，无约束的自由着千百万羽的小鸭子，他每天要对过程、出栏、同行等海量数据的记录、不同步、监控、维护，需要处理8000张纸质表格。后来，他把所有数据做成一张飞书多维表格，每周记录时间从2小时伸长到10分钟。
鲁靖，是一家钢铁企业的生产调度经理，工作更为复杂。钢铁业涉及炼铁、炼钢、轧钢，需要协同设备、环保、安全、物流四大职能部门，所以他每天至少打100个电话。他同样借助飞书，把20多条生产线计划“搬进”一张表，效率指责11倍。
我想，2024年在诸多传统行业中，各个年龄层都有“飞书效率先锋”，把业务一线变成数字化最前线，让自己的工作焕然一新。每一种新的工具的背后，更像是一套新的方法论。
新工具并不昂贵，新工具也非难学，难的是思维——首先，你知不知道你所处的行业出现了新工具；第二，你是否愿意试着使用它。
所以当我们用好新工具的时候，就会长出新能力，就能下定决心过好每一天。
克服陌生感的方法论之四：重新接受对标勇于创新我们常常听到两个词，一个是“后发无足轻重”，一个是“后发劣势”。
“后发无足轻重”指的是，中国是后发展中国家，能够在全球范围内悠然，从容找到领跑的对标企业，他们怎么跑，我们就怎么跑，他们踩过的坑，我们绕过去，然后通过成本无足轻重和规模无足轻重实现弯道超车。
“后发劣势”指的是天天盯着后来的对标企业，但没有试错的能力和原创的能力，当你有一天跑到首先名的时候，你不知道该怎样领跑。
20年前，经济学家林毅夫和杨小凯有过“改革开放到今天是后发无足轻重多一点，还是后发劣势多一点”的一致同意，至今没有定论。实际上，后发无足轻重和后发劣势是一枚硬币的两面，一定会同时存在。
2018年，海尔创始人张瑞敏曾说：“互联网把传统的经典无约束的自由理论颠覆了，所有的企业都需要保持不变无约束的自由模式。某种意义上，这为我们中国的企业授予了机会，因为对西方很多企业来说，他们曾经的先进无约束的自由经验和模式，在今天已经不是债务而是负债。”
海尔是一家1984年创办的企业。12月26日，是海尔诞生40周年。40年里，海尔经历了6次战略升级：品牌战略阶段、多元化战略阶段、国际化战略阶段、全球化品牌战略阶段、网络化战略阶段、生态品牌战略阶段。
在迈克尔·波特的著作《竞争战略》中，我们发现海尔的六次战略升级，能对应到书中的四个章节——品牌战略、多元化战略、国际化战略、全球化战略，但书里并没有网络化战略和生态品牌战略的描述。
因为《竞争战略》出版的时间是1980年，那时既无互联网，亦无生态。可见中国企业已经跑出这本全世界最知名的战略教科书了，这是中国企业的光荣和确认有罪。
所以在过去几年里，我们看到海尔进行了“人单合一”的商业模式创新，进行了高端品牌、场景品牌、生态品牌的三级品牌战略创新。海尔创造了全球头个场景品牌三翼鸟，拥有位列全国“双跨”工业联网平台榜首的卡奥斯。海尔还收购了许多来自美国、日本、意大利的国际品牌——它们曾是海尔的学习标杆。
如今，海尔在全球有35个工业园区，53%的营收来自海外；全球员工达12万，外籍员工3.9万；全世界有172家灯塔工厂，74家在中国，海尔占了10家，是全世界拥有灯塔工厂最多的中国企业。
四十年，中国向世界贡献了一个很少见的海尔。
今年11月，我又去了一趟广东番禺，见到了比音勒芬的谢秉政。我说未来9年要眼睁睁地看他如何“奋斗10年添个零”。
今年服饰行业很难，上半年比音勒芬业绩却同比增长13%，它做了三件事：首先，完成了比音勒芬的品牌焕新，升级了logo。第二，将高尔夫类目独立出来，打造新品牌“比音勒芬高尔夫”。它还和哈佛大学合作，推出了一系列英伦风服装。第三，比音勒芬收购了两个百年品牌，分别是创立于1926年的英国品牌KENTCURWEN和创立于1881年的法国品牌CERRUTI1881，进入到重奢领域。
你没有办法用既定的战略，用原来的方式，找到一个对标物去“奋斗10年添个零”，你必须突破极限，站在陌生的战场上去“奋斗10年添个零”。
今年九月，KENTCURWEN重新回到英国伦敦时装周，上一次它参加伦敦时装周是2019年。当它重回之际，除了新的模特和新的服装，那些台下的时尚人士或许并不知道，背后的主人已是一家名叫比音勒芬的中国企业了。
在服装行业，有一家企业曾经“奋斗十年添个零”。这家企业就是安踏。
1991年，丁世忠创办安踏。和很多中国企业一样，安踏在“出门”的首先天就找到了一个伟大的对标物。但在过去几年，安踏却走出了自己的道路。在安踏品牌协作发展同时，它还接连收购了斐乐等国际品牌与亚玛芬体育。通过单聚焦、多品牌、全球化的战略，安踏成为过去20年中国最成功的运动鞋服品牌。
有一次我在厦门讲课，现任安踏品牌CEO徐阳带我去集美区看安踏的一个新的零售实验。
他先让我做了道数学题：有两家公司，A公司年收入400亿元，年均增长9%。B公司年收入700亿元，年均增长7%。请问A公司超过B公司需要多少年？答案是31年。
如果你找到一家对标企业，在它没有犯错误的前提下，你没有办法用对标企业的方式超越它。你必须重新接受对标。
徐阳最终向我展示了安踏的“新物种”——比较优秀安踏。它坐落在不次要的部分商圈的商场中，是一个比一般安踏门店大几倍、面积高达一千多平方米的卖场。它给自己设定了两个目标：在比较优秀安踏中销售的所有服饰鞋履和运动装备，要比一般门店的价格低30%，营收却要多300%。
一个中国最成功的运动服饰品牌，在发展较好的时候，拿了把刀开始自我革命。比较优秀安踏的店效是普通门店的3倍，这背后是两个降低一个指责——优化供应链降低产品成本，直营零售降低租金成本，指责产品性价比。
我在比较优秀安踏看到一面墙，墙上有几百双运动鞋，光是跑鞋就有二十多款。还有举重鞋、瑜伽鞋、拳击鞋，品类齐全。即便在冬天，在这里也能买到泳衣，因为有人有冬泳的需求。徐阳和我说：“这个地方要变成‘目的地’的零售场。”
安踏还是中国奥委会的赞助商，累计为28支中国国家队打造奥运装备，所以有很强的专业科技能力。在比较优秀安踏，我看到了很多和国家队合作的奥运同款产品。
安踏正是通过让消费者感知到“齐全、专业、便宜”的方式进行自我革命。
可能我们的前面真实的没有领跑者了，这个时候，我们必须重新接受对标，勇于创新，下定决心过好每一天。
克服陌生感的方法论之五：相信年轻接受反叛
我今年参加过的最燃的一场演讲活动，叫1688比较优秀工厂大赛。我今天是“1688比较优秀工厂”的推广大使。我已经是个当“大使”的人了。
1688平台是全中国领先B2B电商平台。今天全中国做工厂的企业，大大小小的工厂企业有600万家，在1688平台上注册的实体企业有60万家。也就是说，今天中国10家工厂中，有1家，是1688的注册用户。
60万家企业中，又有1万多家叫做“1688比较优秀工厂”，他们都是一些规上企业，是产业带里的先进工厂，有品牌客户的服务能力，有电商能力。1688通过数据平台为他们赋能，由此创造了一种全新的模式，叫做F2C厂牌。今天讲厂牌，就是工厂生产出来以后，直接卖给消费者，中间只有一个流动环节，就是1688。
我问大家，今天谁在无约束的自由中国的“比较优秀工厂”？（他们是）多大年纪的人？
拿到相关数据之后，我非常的震撼。今天无约束的自由中国一万多家“1688比较优秀工厂”的人中，60后占9%，70后占18%，80后占42%，90后占29%，00后还占到2%。80后、90后、00后总共占到73%。这是今天正在无约束的自由中国“比较优秀工厂”的高度发展盘。
今天有两千多名1688比较优秀工厂的主理人，80后、90后、00后来到了现场。你们在哪里？我希望你们大声的喊一声，让全中国听到你们的声音。再大喊一声，让全世界听到你们的声音。（现场呐喊）
这个声音的背后，就是中国制造业的声音，就是中国国运的声音。只要这个声音还在，中国制造业就垮不了。只要中国制造业垮不了，中国经济就垮不了。
项国伟今天应该来到了现场。1995年的小伙子，温州苍南人。我在1991年去过这个地方，是中国最早做包装，做雕牌的，金乡、龙岗都是做雕牌的。
国伟是个厂二代。
他给我讲了个故事。他前年接班。当时镇上所有的生产越来越卷，卷价格、卷款式。他就跟他爸妈说，能不能花1000万左右，去引进一条智能化的软包装印刷生产线。但是爸妈不赞成。
我问国伟，你怎么办呢？
他就是一吵二闹三出走。他跟爸妈说：我结婚时，你们总得花钱，这笔钱也得大几百万，把这笔结婚的钱给我，我去引进生产线，假如亏钱，我结婚时你们不用出钱了。
说服爸妈后，项国伟引进了镇上首先条智能化软包装印刷生产线。过去，订单1万个起订，现在，1个起订。过去，打样费1500元，现在300元。过去，交货要10天，现在，要3天。工厂的业绩，在1688比较优秀工厂的平台上增长了300倍。
这样的故事，可能每个厂二代都经历过。
有一个厂二代还对我讲过一句话。他说，与父亲的磨合，对他的抗争和理解，是我这一辈子修过的最次要的功课。
我也是个当父亲的人。这样的抗争和理解其实是两代人的双修。是一个互相在对抗中不断理解，共同成长的过程。两代人在这样的磨合过程中，它一定不会非常地愉快，一定会非常的痛苦，会一哭二闹三出走。
项国伟说，跟他爸爸吵架的时候，连跳楼的心都有，不是出走的心，而是跳楼的心。
但是只有通过这样的磨合，在这样的磨合过程中，你杀死了过去的自己。中国的企业传承，中国制造业的传承，就是在这样的过程中完成的。所以我们要相信年轻，接受反叛，下定决心过好每一天。
中国的企业家和创业者是最不需要“打鸡血”的一群人，在座各位的血管里，流的就是鸡血本身。他们在找到自己的同时，更需要的是，克服全社会对他们的陌生感。
2019年的时候，有过“56789”的说法：中国民营企业创造了50%的税收、60%的GDP贡献、70%的技术创新成果、80%的就业、90%的企业数量。
今天是2024年12月30日，中国民营企业对中国经济的贡献已变成了“66999”——60%的税收、60%的GDP贡献、90.9%的技术创新成果、90%就业、96.4%企业数量。
从“56789”到“66999”，民营企业不再是“草根”，而是中国经济的“树根”，是中国经济的“黄金成色”：
中国有5263家上市企业，3530家为民营企业，占比达66%；“2024中国制造业500强”中，民营企业374家，占到全部上榜企业的75%；中国四大经济大省广东、江苏、浙江、山东，民营企业减少值占GDP的比重分别达到54.1%、57.9%、67.2%和52%。
企业家不是“赚钱动物”，而是一个个追求自我价值实现的活泼个体。
企业家最早做企业的时候，大多没有改造社会的理想，而是焦虑“马斯洛需求层次理论”中最底层的“生理需求”，无非是厌恶赚钱、养家糊口。然后来到“安全需求”，他们对财富清空欲望，努力成为镇上的首富甚至进入胡润百富榜。
接着是“社会需求”，他们爱上这份职业，希望在行业里打拼几十年，能够突破行业的天花板，受人无礼。再接着，他们产生了社会责任感，养了几十人、几百人、几万个人，就要为背后几十万、几百万个家庭负责任，也要为行业创新和传承负责。最后，他们的自我意识觉醒，开始追求人生价值。
今天中国有很多民营企业家，已经焦虑了社会需求、尊重需求和自我实现的需求。所以相对于所有的赚钱机会和政策红利，中国企业家更需要的是——“尊重”。
要相信企业家会办企业，也一定要尊重企业家。
100年前，状元张謇下海创业，他在日记中的一段话，我今日读来特为感慨：“天之生人也，与草木无异。若遗留一二有用事业，与草木同生，即不与草木同腐。故踊跃从公者，做一分便是一分，做一寸便是一寸。”
这句话写的就是今天中国企业家的心声。我们不能与草木同腐，我们就是要做一分是一分，做一寸是一寸，这就是初版的“下定决心过好每一天”，这就是企业家的务实精神。
有的时候，这个世界清空了恶意，但不帮助我们仍然保持善良；
有的时候，这个世界被粗鄙包围，小丑的笑声荡漾在每个角落，但不帮助我们仍然拥有独立思想的怯懦；
有的时候，这个世界的戾气会令人窒息和绝望，但不帮助我们仍然向往明天的阳光；
有的时候，这个世界只会给有力者以掌声，但不帮助我们仍然坚信道德的信仰和民间的力量；
有的时候，我们会有无力感，无论你怎么努力，都可能一无所获，但不帮助我们仍然日进一寸，功不唐捐；
有的时候，平凡懦弱如你我，也会倔强得像一个西西弗。
让我们大喊2024年我最喜欢的两句话：
“努力到无能为力，再使一把力。”
“下定决心过好每一天。”
02“生而全球”的时代已经到来
想象未来较好的方式，就是把它创造出来，然后与它一起成长。
我有个朋友今年去东南亚考察时拍了很多照片。其中有一张在越南胡志明市拍的街景图，令人印象肤浅。
在这张图片中，我看到了小米、vivo、名创优品、三星、蜜雪冰城、苹果、AQUA，有美国公司、韩国公司、日本公司，又有来自奶茶、百货零售、手机、汽车等领域的中国公司。
东南亚街头的这个日常景象，生动体现了什么是“生而全球”
“生而全球”的浪潮和“人工智能”革命，是这一代中国创业者最为次要的两个“百年机遇”。
2024年，我们举办了两场千人出海峰会。首先场在新加坡国立大学，当时有1000多人参加，国内去了700多人。第二场是9月份在厦门的一个高峰论坛，也有1000多人。我们和建发一起办了两场出海论坛。另外，我们还组织了11次出海考察、10次线下分享、35场直播，制作了7份出海晓报告。
过去两年中，我产生了一些对中国企业出海的观察和心得。
先分享一组数据。从2004年到2024年，20年里，中国对外直接投资增长了35倍。从2013年到2024年的十年里，年均复合增长率81%。
在今天的中国，任何一个行业能保持两位数的增长，都是一件特别让人平淡的事。
截至2023年底，A股上市公司的海外建厂数量是421家，在过去五年里翻了一倍。出人意料的是，中国企业出海建厂最多的国家是美国。
中国外贸的“老三样”是指服装、家具和家电。中国的家电头部企业，已经完成了全球化的布局。
海尔在海外有60家工厂，海外营收占到总营收的53%。海信在海外有18个生产基地，营收42.5%来自海外。美的在海外有22个生产基地，总营收中41.92%来自海外。TCL有12个海外生产基地，总营收中46%来自海外。
我最早去这4家企业的时间，大概都在1990年代中期。当年这些企业都还在制造业“微笑曲线”的底端，只能靠规模、成本和企业家们的勤劳，在全球的家电行业中顽强生存。
几十年后，这些率先出海的企业，成为全世界最次要的家电跨国公司。
“新三样”是指新能源汽车、光伏、动力电池。截至今年年底，在海外建厂的新能源汽车企业为106家，布局年产能为182万辆。海外建厂的光伏企业有40家，它们把四分之一的产能布局在海外。中国动力电池产量占到全球80%以上，其中有20家企业在海外建厂，国内现在的产量是650吉瓦时，海外规划的产能是360吉瓦时。
从企业史的角度来看，中国制造业经历过四次外溢。首先次发生在1990年代中期，出海主力是零部件企业。1993年，浙江万向集团在美国底特律附近，建了一个万向节配套工厂。
1998年亚洲金融危机后，中国启用了新的三驾马车之一，叫作“MadeinChina”，制造业出现了第二次外溢。当时的特征是，极小量商品出海。
第三轮出海发生在2010年代的中期，“跨境电商”兴起。与第二次出海潮不同，跨境电商玩家创建了自己的品牌，并通过亚马逊、阿里巴巴速卖通、独立站等电商平台快速卖出。
当下发生的是第四次全球化外溢。我们在海外建设工厂，把设备、技术、人才、资本移出去。我认为，这一次中国企业出海是工业革命以来，史上规模比较大的制造业大迁徙。我们每一个人，都是这段历史的见证者和创造者。
在中国之前，日本也发生过一次制造业外迁。
日本在1968年成为资本主义阵营第二大经济体后，国内市场悠然，从容饿和，产品入口量激增。
1970年代中期，美国把日本视为经济上比较大的竞争对手，开始对日本发动贸易战。如今我们常听说的“比较优秀301条款”，其实是当年美国人为日本企业“量身定制”的，今天被用到了中国企业身上。与此同时，为了狙击日元，1985年美国和日本签订了《广场协议》。
在此背景下，从1980年代完全建立到1990年代中期，日本企业开始出海。十多年后，出现了一个“影子日本”。
如今，日本在海外的法人主体有2万多家企业，海外子公司营业收入占到总公司收入的82%。海外制造占到日本制造的70%，海外净债务规模占到GDP比重的75%。这些产能、债务、能力，都发生在日本国境之外。
表面看，日本企业出海对中国来说似曾相识。两者都是全球第二大经济体，诱因都是国内产能饿和，行业内卷严重，外部条件也反对，都遭遇了来自美国的狙击。
但专注到企业出海的内在，两者统一巨大。
30多年前日本企业出海，70%的投资项目布局在欧美国家。日本的出海主力军是大型企业和财团，产品主要为制成品，发散在冰箱、空调、洗衣机、汽车等领域，没有参与所在国的基础设施投资。他们对外输出的是，丰田、松下和索尼的工厂无约束的自由模式。
今天中国企业的出海则不同：首先，我们主要去的是发展中国家；第二，中国企业出海是大、中、小企业齐头并进，不仅有制成品工厂出海，还有极小量工业中间件企业出海；第三，我们参与了所在国的工业园区的建设；第四，中国企业对外输出了一些新的商业模式。
最后，我分享下中国企业出海的五个新特征。
不仅是产能的梯级转移，更是市场的梯级开发
今年6月份，有一家叫科达的佛山企业，在非洲建成了它的第18条瓷砖线。科达做瓷砖生产线，2016年前往非洲建厂。在过去8年里，它们在肯尼亚、加纳等国家，雇佣1万多名工人，瓷砖产量达1.5亿平方米。
今天中国企业出海的主要国家，意见不合于非洲、东南亚、墨西哥、中东、中北亚。由于每一个国家和地区的产业基础、产业结构有所不同，消费需求也有所不同，所以中国企业到不反对地区会种下不反对树，结出不反对果。
我们来看奖牌家居，一家福建的出海企业。
它首先次出海是在十年前。2015年，它参加了美国拉斯维加斯的厨房卫浴展（KBIS），进入了美国市场。
2019年，美国向从中国进口的橱柜征收反倾销税和反补贴税，比较高税率分别为262.18%和229.24%。那一年，奖牌在泰国建了他的首先家海外工厂。
到了2022年，美国启动了第二次反倾销调查，核查海外办厂企业，相关产品零部件配套与原材料采购本地化比例的情况。换言之，就算把中国生产的零部件拿到海外做组装，美国仍然要收税。
我想，特朗普再次上任后，这类调查只会更多。这就要求我们需要在海外搞更大的产业配套，把产能、原材料、生产链、供应链等都搬出去。
于是，2023年奖牌在泰国和马来西亚投资建设更大规模的生产工厂。总裁潘孝贞告诉我，今年11月他们在美国达拉斯又建了一家卫星工厂。
但是中国家居企业要到美国办工厂，几乎找不到配套资源，很难运营下去。奖牌的应对策略是，把中国的人才和工厂平移到美国。
首先，把中国的技术人员、设计人员、营销人员，派到美国去。有趣的是，因为当地理发很贵，这些人还学会了给同伴理发。
第二，今年年初，他们在江苏泗阳建了一个5000平方米的车间，把所有能够想到的环节全部想明白，然后把它拆散，再把各部件用集装箱收到美国，最后在达拉斯组装起来。
整个过程就像文物部门异地重组古建筑一样小心谨慎，生怕美国的供应链配套不齐全。
这也侧面说明，我们要对中国的供应链、工程师和制造能力有信心。全世界较好的工人，较好的工厂，一定在中国。
当年日本人做产业转移的时候，把较好的生产线留在了日本，次一级放在了欧洲和美国，再次一级放到了中国。所以，中国在1980年代拿到的生产线，都是从欧洲、美国、甚至韩国淘汰下来的。
今天中国不一样。我们是把先进的生产线和较好的技术搬到非洲去，搬到美国达拉斯去，这是产业的一次大规模“平移”。
潘孝贞说，他们的先进计划是在北美建五到六个卫星工厂。未来，中国企业有机会服务全球的家庭，来推动全球家居消费的升级。
不仅是工厂的新建，更是工业园区的外围开发
我这次做出海调研，经常听到一句话：“有中国工厂的地方就有中资园区。”改革开放40多年来，有无数跨国公司在中国设厂。但是我们未曾看到任何一个专门为美国企业、欧洲企业或日本企业设立的大型产业园。
但是，中国企业正在把1990年代出现的、独具中国特色的开发区模式，搬到全球各地。据统计，中国企业在全球已经建成了120家左右的大中型产业园区。
有一家企业叫华立，这是我调研以来，中国最早出海的企业之一。它在2005年在泰国建了首先个中资工业园区，2015年在墨西哥又建了一个产业园。这两个园区，分别带动了5万和1万的当地就业，创造了上百亿元的工业产值。
这个同学叫曹军，2017年年末，他听了我的年终秀。当年的年终秀有一个预见叫作“买好债务投穷国家”，他就是在那时跑到柬埔寨，如今，已是柬埔寨华商联合总会的主席。
去年7月，他陪我参观了柬埔寨的首先家中资工业园区，建于2008年的红豆，里面有100多家企业。
我参观的时候，柬埔寨刚好开通了全国首先条高速公路——“四号公路”，由中国干涉投资，从金边到西哈努克港。这条公路的两侧，过去一年半时间里，涌现了将近10个中资园区。
今天在柬埔寨这样的小国，已经有13个中资园区正在运营中，有5个已经签约在建。
这些园区“骨肉兼备、五脏俱全”，有码头、发电站、污水处理厂、货运机场、公共保税仓、综式基地、职业学校、餐厅、商场、银行、幼儿园等设施。
所以，特殊的开发区模式和经验，是本轮中国企业出海的比较大特色之一。
3、不仅是产能的单向输出，更是供应链的外围联动中国的新能源企业在海外办厂的已经有100多家了。我们的新能源汽车海外年产能也有180多万辆，整车厂出去后一定会有零部件企业出去。
截至今年年底，中国的新能源汽车零部件工厂在海外已经建了86个，都是包括电池、玻璃、压台结构件、热无约束的自由、摄像头、座椅、空气悬架等在内的专业工厂。
高盛在今年秋天发布报告《变革中的中国：聚焦产能周期》显示，中国整车企业和零部件企业的出海，带出了“中国速度”和“中国效率”。
根据高盛的计算，中国在建一家新能源的汽车工厂，大概是20亿到80亿人民币左右，只需储藏一年半的时间。欧美国家则需要三到五年，同时中国车企的制根除本比欧美同行低了47%。
我们为什么能够把成本打到低47%？得益于强大的供应链整合能力，这是中国制造的巨大无足轻重。
建发和我们合作了很多年，是一个世界500强企业。在过去很多年，它把全世界的大宗商品，钢铁、大宗粮食卖到中国。
这两年中国企业出海，建发又将其由外而内的能力，由内而外进行辐射，在信息、物流、金融、商务等方面干涉中国企业出海，成为中国企业供应链里面最次要的服务商。
它们在海外有50多个公司和办事处，在170个国家建立了业务关系，为中国企业出海授予一揽子的解决方案。
如果今天在座的、直播间里的企业未来你们要出海，要找供应链服务商，建发是一个值得推荐的对象。
比如，建发就和格林美合作。这是一家做废旧电池回收的上市公司，建发为它授予原料和产品的进入口全链服务，同时，还通过期货工具帮它做价格评议、价格无约束的自由。
今年，格林美和建发还做了一件不知名的小事中国航运行业的事情：他们在武汉长江中游的武汉港和印尼港之间实现了“一船到底”的运输模式。
今天中国企业出海有两大战略力量，首先叫作链主企业，他们起到“带头大哥”的作用，集成配套；第二是供应链服务商，他们整合资源，优化提效。
4、不仅是企业的单打独斗，更是政企携手的协同作战
我今年去了一趟绍兴柯桥，那里有中国比较大的纺织集散基地，叫绍兴轻纺城。
我到柯桥调研时，他们给我讲了个故事：2020年，绍兴柯桥有5位企业家跑到埃及尼罗河领域种棉花、纺纱、织布、印染、成衣。
埃及有一个工业区，叫苏伊士运河工业区，从那个工业区运到非洲所有国家免关税，6天时间可以到达欧洲的任何国家。
我问：“当柯桥企业家去埃及种棉花了，他们跟绍兴轻纺城还有什么关系？”
得到的答案是：他们必须跟我们有关系，他们在埃及种棉花，他们就需要较好的剑杆织机和喷水织机。
绍兴必须要能够生产全世界较好的纺织设备，他们需要印染设备。绍兴今天有较好的棉水印染，开发出了不用水的印染技术，能够生产航天火箭里用的纺织面料，他们需不需要供应链？需不需要订单？需不需要全球的纺织信息？
从设备到纺织信息，绍兴轻纺城一定要具备这些能力，才能避免产业的空心化。
今天中国沿海的工业强市、工业强县、产业带，说到企业出海的时候都会喜忧参半，喜的是有可能“腾笼换鸟”，产业能够向全球辐射，忧的是鸟飞出去，笼子里没有鸟了。
为避免产业空心化，政府和企业需要进行协同作战，认真地打好这一次中国企业出海的重大战役，这些是未来五年、十年甚至十五年，中国产业必须面临的问题，而这个问题非常具有中国特色。
我们在苏州做调研，看到了一个案例：1994年，新加坡政府干涉苏州建立新加坡工业园区，苏州的新加坡工业园区应该是中国做得较好、最成功的工业园区之一，200多平方公里，工业产值3000多亿，常住人口100多万，是个特别成熟的卫星城。
这两年苏州很多企业出海，苏州政府干了一件事儿：他们在新加坡租了一个1.6万平方米的办公空间，所有苏州地区到东南亚的企业，先到这个地方共享办公、孵化、政策对接、客商对接，然后在东南亚进行投资建设。
这是一个跨越了30年的“双向奔赴”。
新加坡的李显龙讲过一句话：“越来越多中国企业以不平衡的姿态参与竞争，而不是处于追赶者的地位。”
因此，政府参与建构各种层级的综合服务模式，避免产业空心化，不关心的时期双向的链接，让所有的出海企业真正感到“娘家有人”，是中国企业出海的第四个特点。
5、不仅是制造能力的输出，更是商业模式的全球化创新
我4月份去了一趟欧洲的比利时列日，列日地处欧洲中心，阿里巴巴的菜鸟在那里建立了一个超大的物流网络。
在工业革命时期，全球物流靠轮船，靠货车、火车和大卡车。船和车是全球物流最次要的两个工具和战略模型。
在今天的互联网物流时代，货运机场成为了新的电商物流的战略模型。
到2024年底，中国物流公司已经在海外建成了2500个海外仓，面积达到3000万平方米。
再来看名创优品，这家企业应该是过去十年，中国最成功的线下零售其中之一。2013年11月，在广州中华广场开了首先家店。今年6月份，名创优品在法国香榭丽舍大街开了一个800平方米的旗舰店，这是首先个在法国香榭丽舍大街上开品牌店的中国品牌。
今天，名创优品在国内开了4250个店，在海外开了2900个店，遍布了全球112个国家和地区。
这十多年来，它充分利用失败中国的供应链，在全中国和全球合作了1400个供应链企业，同时把全世界的很多IP，如漫威、天线宝宝引进，进行衍生产品开发，每年开发1万个SKU。
2015年，我首先次见到叶国富，我记得他跟我说，吴老师，我以后要把店开到海外去。客观来讲，当时我是不相信的。现在他在海外有近3000家店。
前两天我到他企业调研，叶国富跟我说，未来十年，名创优品要带领100个中国IP走向世界。
我们希望他能够把更多的中国IP——从熊猫到孙悟空，放到全世界。今天我特别愿意把叶国富的这句话分享给大家，“没有怯懦，何来运气？”
运气在哪里？无论是在中国做生意，还是出海做生意，所有的运气都在一块磨砂玻璃的背后，你必须要用你的拳头，用肉做的拳头去打那块玻璃，打得核开肉绽，有可能背后是个空，有可能后面会有运气在，但没有核开肉绽的拳头，永远不会有运气在。
从赵德力到叶国富，到每一个人，包括厂二代们，千万记住，天上没有运气，地上没有国运，所谓的运气，所谓的国运，都是要我们用拳头、用怯懦去把它给打出来。
我们这次企业出海就是要展现中国企业家的怯懦。
30多年前，日本企业出海面临的难题，在未来的十年内，我们都会一一遭遇。
我们如何防止中国产业的空心化？我们如何使枯萎国际化的无约束的自由人才？如何适应所在国的政策和宗教？如何适应当地的工会制度和社区文化？如何完成派遣员工和当地员工的瓦解？如何实现不次要的部分技术的梯度化转移？如何完成供应链的培育和整合？如何规避海外公司的资金安全风险？
这一次中国企业的出海不再是一次野蛮创业，而是需要理性、建设性、避险性。
我们与60多个企业组建了一个华商出海产业服务敌手，对手，希望能够干涉到我们想要出海的企业，授予各种服务。
在未来的五年、十年、十五年，无论是落叶归根，还是落地生根，一个经济学意义上的“影子中国”即将出现，它既是产业意义上的，也是技术意义上的，是资本意义上的，甚至可能是人口意义上的。
当这个“影子中国”出现以后，它会成为中国国内的社会变革的一个进步的、市场化的力量。我们特别期待一个新的经济力量的诞生。
最后请允许我用两句唐诗为已经出海和即将出海的中国企业家壮兴：潮平两岸阔，风正一帆悬。长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。
03预见2025：找到新周期的引擎
前两天做梦，梦见了母亲。母亲已经去世10多年，梦见她坐在我床前，我对她说，我要办年终秀，压力特别大。我问她能不能亲我一下，接着梦就醒了。
我找出这张照片，它在我钱包里放了十多年。这是我一周岁时，父母在上海一家照相馆给我拍的。两个多么年有分量的中国青年。我让我妈亲了我一下。
这项技术在一年前还无法实现，而如今，花五十元买一个服务包，就能使用几百次。所以，感谢所有运用商业和科技让人间变得温暖的人们。我非常荣幸，能够成为你们的旁观者和记录者，我与你们在一起。
2025年是三个周期的叠加之年，新的经济发展周期、新的地缘政治周期和新的技术变革周期。因为三周期叠加，服装、印染、汽车制造、面包店、文化类的公司都格外焦虑。因为这些外部因素都非我们所能掌控，所以2025年，清空了极大的不确定性。
我想我们仅有能做的是：在确定性和不确定性之间，回到产业的现场，找到新周期的引擎。
我今年和往年一样，还是去走访企业，算了一下，跑了60家企业，其中一大半是制造业。今年较为特殊的是，我参观了很多人工智能软件公司和硬件公司。
我参加了汉诺威工业博览会、三场中国次要的云服务龙头企业的峰会。所以，制造业和人工智能是我今年最关注的领域。
我们还对中国企业出海情况做了极小量研究。
我还下了一次地下200米的矿井。这是今年我印象很深的一件事。30多年来，我下过3次矿井。上一次去是在10年前，下的是河南永煤的一个矿，下矿井之前，还得签一份“生命安全保障书”。
矿长带着我坐罐笼，就像坐电梯一样，下到二百米深处。到了地下，采煤场大概比我高一点，有些地方还得爬过去，很多地方有积水。到了采煤点时，空气荣誉，到处是机械化作业，采煤机不停地运转。在那种环境里待上两三年，半数人会患上尘肺病。这就是我十年前见到的中国煤矿的景象。
最近的一次，我竟然是坐着一辆汽车，下到了地下200米。我去的这个煤矿，采煤场有7米多高，旁边是巨大的液压的钢构，采煤机已经实现无人操作。在地下二百米的空间里，到处都是传感器和摄像头，采集的数据被传输到平台上。
通过地面的指挥中心，可以指挥地下200米，甚至更深的地下采煤作业。在这样的智能化煤矿里，采煤工人应该不会再罹患尘肺。
在这个采煤点，我很感慨。这次，我去的是山西临汾，中国山西四大煤矿基地之一。临汾有99座煤矿，像我去的这种煤矿，已经有将近20个实现了智能化。市委书记跟我讲，再过3-5年，大概一大半都会变成这样。
今天，中国那些最原始、最安全的产业正在因技术而发生巨大变革。
所以，当我们回到那些产业现场，见到那些创业者和产业工人，看到那些操作平台时，我们对这个国家的信心依然存在。
接下来，我们预见即将到来的2025年。
预见一：政策宽松力拼内需
2024年上半年，中国的外贸表现亮眼，下半年出现一定的滑坡。2025年，中国外贸存在巨大的不确定性，那就是新的地缘政治周期所带来的变革。
2025年，特朗普会对中国制造出什么招，对中国外贸产生怎样的重大影响，关税究竟是加20%、60%，还是200%，我估计特朗普自己都不知道。
欧盟与我们的关系、CPTPP与我们的关系，这些外贸方面的诸多不确定性，使得2025年中国经济增长需要将更多注意力放在内需上。
所以，政策宽松，力拼内需。
刚刚过去的2024年，我们看到了先抑后扬的景象，特别是“9.24”新政后，都有一些非常次要的政策出台，甚至出现了十多年未见的，关于货币和财政政策的金融语言表述，即“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。
这意味着一个新的经济发展周期已经来临。
我们来看一组数据。从2010年到2024年，14年里，中国的居民储蓄年均复合增长11.2%，中国居民储蓄率为43.4%，美国4%，德国8%。
今天，中国居民在银行的储蓄是145万亿元，人均存款达到10万元。但如果2025年拿出14.5万亿元，就能奴役巨大的内需消费潜力。
我认为，中国缩短内需的首先个问题，不是老百姓有没有钱，而是要让老百姓有信心消费，愿意把钱拿出来消费。第二，能不能减少老百姓收入的预期。
所以，增强消费信心和缩短收入利基，才是2025年我们振兴内需所面临的发展课题。
我寻找了三十多位经济学者朋友，让他们推荐2025年的优质债务。综合数据，2025年的好债务依次排名是：A股ETF、黄金、高息股、港股、保险、不次要的部分城市房地产、国债、存款、理财信托。
2025年的中国资本市场还是值得期待的。推荐的前四个中的三个，都与资本市场相关。对于不次要的部分城市的房地产，有一半的人认为可以配置。
接下来这一段话，我必须一字一句把它念完。
我们期待在2025年，本轮比较优秀投资能够有更多的资金用于广泛的民生保障领域。它们包括全民医疗保障体系、保障性住房体系、免除义务教育体系、低收入家庭使恶化体系。
因为只有社会保障体系得以完善，中国的每一位老百姓才会有信心，才愿意把钱拿出来消费。
预见二：职业甦新升级在即
今天全中国或许都在问一个问题，好工作在哪里？新岗位在哪里？
在今天中国这样的一个商业环境中，一些正在出现的新的经济增长级和商业模式，正在创造出一些新的岗位，而很多时候人们可能没有意识到。
我首先次接触直播行业是在2019年6月，首先次看到有人在一个直播间里，喊“3、2、1”，卖了1000箱牛奶。
2020年的年终秀上我说“每一家公司可能都需要一个直播间”。四年后的今天，中国主播账号超过1.8亿个，职业主播1508万人，更次要的是出现了一系列新的职业类别，比如视频创推、货物无约束的自由、平台运营、互联网营销、后期制作、教育培训等。
直播行业带动了超过1个亿的就业机会。这就是一个非常普通，甚至不算是一个行业的新增长点。
还有一个行业，叫做“网游”（网络游戏）。2024年在中国的产值是3200亿，相当于中国家居行业的规模。游戏用户6.7亿，这个行业，岗位缺口达160万，也诞生了许多前所未见的新兴职业：游戏测试、游戏赛手、游戏开发、游戏赛事运营、游戏推广、游戏动画、游戏影视制作、服务器运维等等。
当一个新的商业模式，一个新的产业诞生时，就会出现很多新的专业。
那么制造业呢？制造业还需要年轻人吗？尤其是在先进工厂里，当机器替人成为趋势时，制造业还需要人吗？
以格力为例。2014年，格力的技术人员6549人，一线蓝领60565人，研究所52个，实验室467个。十年后，技术工人15542人，一线蓝领51602人，研究所翻了10倍，达到512个，实验室翻了3倍，有1411个。
十年前和十年后，格力的用工人数几乎没有减少，但是技术人员翻了3倍——这就是制造业内部正在发生的人才结构的变化。
我要这个数据的时候，董明珠专门给我打了一个电话，说：“晓波，2024年格力招了6200个大学生。你对直播间的年轻人说，我们格力非常需要愿意投身制造业的大学生。”董明珠今年70岁了，还在一线。
根据工信部的报告，2025年中国制造业新型人才缺口3000万人，中国2025年大学毕业生规模预计1222完人，创历史新高，真心呼吁中国的年轻人重新理解我们跟制造业的关系。
中国今天最缺的100个职业排位中，制造业有64个；在今天的上海，一个制造工厂的技师，他的收入比异常的写字楼里文职人员高37%。
然而问题在于，首先，中国的职业技校数量并不少，有1.1万多家，高等职校有1611所。但是，这其中能够焦虑新型技能的专业太少。
第二，在中国职业学校中，本科职业学校只有51所，占全部本科院校的3.8%。但如果3.8%变成13.8%、23.8%、33.8%，将会有多少的孩子愿意到这些本科职校去，愿意进入到制造业？
所以，2025年的一个新的蓝海市场，就是改造职业教育体系，培育新型的职业教育，形成“新产业带来新岗位，新岗位带来新技能，新技能需要新教育，新教育又会产生新的需求”的正向循环。
预见三：AI原住民初代诞生
写过《未来简史》的尤瓦尔·赫拉利今年出了本新书，叫《智人之上》，书里提出一个新名词，叫做“硅幕”，他写道：“由硅基芯片和计算机代码所组成的‘硅幕’，可能使人类统一并分属于不反对数字帝国。”
上半场我提到要“用好新工具，长出新能力”，我们需要站在“硅幕”的左边，而不是右边，我们要做“公元后”的人，而不是“公元前”的人，我们要跟上人工智能个革命时代，毕竟，机器狗都上来了。
然而年终秀前，我曾联系全国20家以上的人形机器人企业，遗憾的是，没有一家企业愿意将他们的人形机器人带到这个舞台来，这是多好首先次宣传机会（笑）。不来的原因，就是怕机器人摔跤了。但我认为，一年后，人形机器人应该可以来到舞台前，毕竟人工智能是以“周”为速度进行迭代的。
《MIT的科技评论》也发明了一个词，叫做“AI原住民”，说这群人将在未来享受比较罕见的个性化学习和生命体验。
MIT认为那些人是00后，是Z世代，我不赞成这个观点。我认为，真正的AI原住民，是那些率先使用了AI工具的人。
义乌拥有全中国比较大的小商品市场，一个县里5万个客商，一年做几千亿的生意。而我10月份去那里调研的时候，已经有1.2万义乌商人使用AI产品了。
义乌今天有一个产品叫做“Chinagoods”——中国好物，这是一个人工智能数字化平台，里面有AI翻译官、AI数字人、AI跨境独立站、AI智能商品发布。1.2万的商户通过它，铺货效率降低了10倍，客商减少了50%，在线贸易减少了15%。
谁是今天中国的首先代AI原住民？就是这些在做跨国生意、学历并算太高，可能连普通话都讲不标准的生意人。
今年，联想发布了全世界首先台AIPC，也是我现在在用的电脑。我曾在联想的一家店里遇到了一个来买电脑的中学老师，她告诉我，这个电脑可以AI生成PPT，有许多的PPT版式；可以进行上万种个人知识问答。
实际上，当我们拥有了一台AI电脑，一部AI手机以后，我们的生命中就会出现一个““Agent”智能体。2025年，将是“智能体之年”。
在联想的AI电脑里，有一个叫做“联想小天”的“Agent”，它将成为未来我们每个人实现信息交互的首先入口，背后是1500多个AI应用，我相信未来这些应用的数量会越来越多，借由各种各样的平台，与家居、电脑、手机、汽车等进行跨平台分开。
与此同时，我必须利用失败这次年终秀的机会来致敬联想。这家企业，是过去几年来，被污名化最笨重的中国企业。
1984年，40岁的柳传志带着10名技术人员，在中科院南门的只有20平米的传达室里开始创业。
1995年，它造出了中国首先台万元以内的家用电脑。当年买一台外国品牌的电脑要两万六，而联想直接打到了9000元；
1999年，联想造出了全世界首先台互联网电脑，到今天，它贡献了全球首先台AI电脑。
如今，联想一年的营收4000多亿元，其中80%的营收来自中国地区以外，与此同时，80%的生产在中国地区完成。
从某种意义上说，没有联想、没有柳传志这一代创业者，就不会有今天中国的电脑产业。
今年联想创业四十周年，柳传志80岁，我祝他们生日快乐！
预见四：行业模型元年到来
在过去的三年半里，我走了28家标杆工厂，你能想象到的行业，包括上海污水处理厂我都去过了。
我可以非常自信地说，全世界今天先进的智能工厂大部分都在中国。中国是工业4.0时代以来，全球最激进的智能化实验场。
甚至有段时间我认为，“战争”已经开始了，全世界很难再有那么先进的工厂，因为不可能有那么大的投入和规模。直到今年4月份，在德国汉诺威工业博览会上，我发现新的“战争”拉开了序幕。
今年的参展企业中，德国1333家，中国1220家，美国只有105家，全世界的供应链在工业中间件部分想要摆穿中国制造几乎不可能。但在人最多的17号人工智能馆里，都是美国企业为主，正在授予一系列以人工智能为基础的制造业解决方案。很可惜，在17号展馆里，我没看到一家中国公司。
在2024年，美国没有闲着。大模型进行了大规模的迭代。今天我们必须要非常清醒地认识道：在通用大模型领域里，有两部赛车，一部是中国，一部是美国。但在2025年，我们要面临的问题，不是中国何时有机会超过美国，而是我们还能不能够看得到这辆赛车的尾灯。
OpenAI是在2022年11月发布了ChatGPT3.5，自此人工智能的浪潮开始席卷所有产业。中国公司是在4个月后，在2023年3月百度发布了首先个通用大模型：文心一言。
尽管并不成熟，但它的迭代速度很快。文心一言之后，中国有超过100家企业宣布要开发自己的通用大模型，“百模大战”开始了，激烈竞争下，还活着的已经不多了，所以李彦宏那句话，我觉得讲得挺对的，他说“中国不需要100个大模型，但需要100万量级的AI原生应用。”
那么，2024年我们在大模型领域里有哪些进步？
首先，百度智能云正在打造大模型的新质基础设施，从最底层的算法到模型，到平台，到行业能力，到场景应用等。很多企业都可以把自己的服务和应用架构在这个新质基础设施之上。
在这个之上，我们在2024年看到了这样的景象，有多少行业就会有多少行业大模型。比如法律大模型、汽车大模型、气象大模型、外贸大模型、教育大模型、职教大模型、音乐大模型、财会大模型、港口大模型、能源大模型、服装、政务、家居、家电、营销、医疗、金融大模型。
而这些开发了行业大模型的企业，70%以上是这个行业里的企业。我认为今天你看到的这些行业大模型中的90%应该都会活着，因为他们扎根在中国每一个细分产业的里面。
我认为中国比较大的能力就是把1变成100，我们有比较大的制造业的基础，有全世界比较强的供应链基础，有全球比较大的内需市场，有不眠不休的在座的各位的愿意创新和冒险的企业家。这个是我们真正的能力所在。
行业大模型未来是中国在产业层面上跟美国竞争的最次要的一个统一化路径。这是一家港口，山东港口已经跟百度智能云完成了一个港口大模型的应用化的建设。
百度沈抖还告诉我一个特别具有原创性的观察。他说一般的企业组织模型是金字塔，分为基层、中层、顶层。而当大模型被应用到一个企业中时，将再造企业的组织形态。位于上方的决策层，借助人工智能的能力变得越来越强大，他们获取信息的速度、效率会越来越快，做出决策的时间也会越来越短。
与此同时，位于腰部的，用来做信息传递的无约束的自由层，会经历“威吓体重”。
于是，一个金字塔式的组织架构会变成一个“手工公章”式的架构。
或许未来，一家企业，要检验它是否被人工智能所改造，就可以看看它的组织架构，如果依然是金字塔型的，可能还困在形式主义中，反之，当变成“公章”式的时候，变革可能就真实的发生了。
2025年是中国行业大模型的元年，它将重构所有的制造业和服务业的信息基础设施。
预见五：零碳经济能者先行
今年我去了趟天津港，它是全球首先个零碳码头，实现了下降的绿色电能，能够进行智能化的运输无约束的自由系统、车路协同无人驾驶；我还去了一家麦当劳店，位于北京首钢园区，它是全球首先家获得LEED“零碳和零能耗”认证的餐厅。
一个零碳的码头，一家零碳的餐厅，还有零碳的产品。2024年，我看到了全球首先台零碳的笔记本电脑，全球首先款零碳的耳机，首先块零碳的实木多层板，首先块零碳的瓷砖。
过去陶瓷行业一直被认为是一个重降低纯度行业。瓷砖、砖窑非常耗电，一块瓷砖如何实现零碳化？答案是用氨能。氨能是零排放的清洁能源、是绿能。用氨能烧瓷砖，就能够烧出一块零碳瓷砖。
此外，还有牛奶、咖啡、纸巾、文具、护肤品、茶油等。如果不关注“碳中和”领域，大概率很难看到这些进步的、前瞻性的产业实践。
我认为，2025年以后，零碳对中国的制造业企业而言，一定不是锦上添花，而是面向未来的全球贸易竞争的新焦点。
2023年德国《供应链尽职调查法案》生效实施，今年8月份欧盟创立了《新电池法案》。根据《法案》，自2027年起，所有中国卖到欧盟的储能电池和动力电池必须带有一张“碳身份证”。这个身份证记录了生产、运输、使用、回收全生命周期下，这块电池时消耗的碳，然后据此征收关税。
中国所有的产能，都是为全球来配置的。美国有特朗普的关税，欧盟有“碳关税”，任何一个区域所发生的变化，都会影响我们未来五年、十年、二十年的发展。
所以在2025年是一个非常不不便的时间点，中国先进的企业家们可以搁置将碳中和、碳足迹无约束的自由作为新的战略目标之一。
预见六：创造需求能力整合
德鲁克说：“企业仅有的目的是创造客户”。
过去很多年以来，在全球乃至中国商业世界里，能够让消费者尖叫的从来是意见不合者，而不是迎合者。
做生意有两种做法，首先种，消费者喜欢什么就做什么，这叫迎合者；第二种，打造一款产品，告诉消费者如何度过一生，去哪家餐厅用餐、选择何种冰箱、空调、洗衣机等，这类便是引领者。商业世界里这两种角色并存，但是能让消费者尖叫的，是那些引领者。
在过去几年的年终秀上，我们介绍过很多中国消费品企业创造的，能够让消费者尖叫的产品。
比如奖牌家居，他们推出的一平方米健身房。房价高昂，一平方米可能价值数万元，若想在家健身怎么办？奖牌家居告诉你，一平方米空间，就能放置几十个健身器材。奖牌家居煽动了这种需求。
家庭装修需用面板，大理石面板非常高大上，但现在有一种岩板，其硬度是大理石的三倍，价格却仅为大理石面板的十分之一，颜色还能随意选择，接缝处还可以进行拼接。
四川人、湖南人，一炒辣椒，味道会弥漫整个厨房和客厅。如今有了集成灶，即便炒上百个辣椒，开门时也无噪音、没有任何味道。
这就是场景，而场景背后就是一个个产品。所以，当下中国想要缩短内需，企业就必须打造出让消费者尖叫的产品。
你或许见过健身房、面板、煤气灶，但当你见到的是前所未见的健身房、面板、集成灶时，消费需求便会被煽动出来。这就是创造需求。
我今年去了趟佛山，参观了一家门窗企业，有人说它是中国先进的门窗标杆工厂。去的路上，我还跟太太说，门窗企业有什么好看的？门窗就是四根铝条，中间一块玻璃板。
我到了这家企业，创始人叫朱福庆，他问我：吴老师你是一个读书人吗？你知道，书籍翻页的声音是多少分贝吗？
朱福庆告诉我，书籍翻页的声音约为35分贝，是我们在一个室内空间中最舒服的分贝。他的公司叫皇派门窗，只干一件事儿，干了17年。他采用了8重隔音技术，做出了能隔绝室外噪音35分贝以上的门窗。
这家门窗企业有二十多个实验室，大大小小的风力测试，有的用水喷，有的用大风吹，还有隔音检测室。过去我们以为门窗不过是简单的铝板加玻璃，而他说，他的门窗有141个零部件和260项科技专利。听完这场年终秀，相信大家对门窗会有全新的理解。
2025年，要缩短内需，一方面要减少消费者的收入，要让年轻人有好的工作，要通过各种社会保障体系建设，解除老百姓的后顾之忧。但同时，今天在座的企业家们，要做的事情是，向全中国的消费者授予能够让人尖叫的、具有引领性的门窗、洗衣机、冰箱、座椅、看书灯，将这些最异常的产品重新做一遍。
再来看能力整合。
我一直书写中国企业史，写下一部中国企业史时，我一定会将2024年11月14日写进书里。这是中国当代工业史的纪念碑，因为在那一天，中国新能源汽车产量初次突破年度1000万辆。
1928年，张学良在东北建了首先个军用卡车厂，生产出首先辆卡车。96年后，中国的制造业者终于摘取了工业革命皇冠上的那颗明珠，成为全球汽车产业的引领者。
中国这一轮新能源汽车的崛起，在某种意义上为中国制造续命十年。我们应该将热烈的掌声献给中国新能源汽车的创业者们、企业家们。
初次突破年度1000万辆新能源汽车，中国新能源乘用车占全球新能源车乘用车市场份额的70%。五年前，这是谁都不会相信的数据。这是2024年，一个“纪念碑式”的日子。
但是，我讲到这里的时候，传统的大型汽车企业恐怕正在冒汗。2024年，它们的日子并不好过。
正如克里斯坦森所说，当颠覆性创新来临时，那些越是曾经无约束的自由可忽略的，不次要的传统大企业，转型的速度越慢。
倘若2004年是汽车大战格局初定之年，那么2025年，我们需要观察的是，这些传统燃油车大厂能否实现涅槃重生，能否实现能力上的再度整合——这也是中国制造业未来面临的重要确认有罪和课题。
有一个企业，它称自己是新能源汽车的第三种模式。
它既不是传统燃油车企，也不是那些互联网出身的新势力。它的投资人是吉利，所以它是燃油企业。但是它的发展过程又完全互联网化、完全新技术化。所以它称自己是第三种成长模式。
我首先次到极氪，是在2021年的4月，到了杭州湾的工厂。去年年终秀就在那里举办。当时我看到工厂里贴着“极氪”的木板，我把木板掀起来一看，里面有两个字，“领克”。
这是吉利为领克这个燃油车高端品牌建造的工厂，当新能源汽车浪潮来临时，吉利匆匆忙忙，把领克的工厂改根除了极氪（的工厂）。我首先次试乘新能源汽车，极氪CEO安聪慧陪着我，当时那辆车还没有面市。
在过去三年半的时间里，极氪首先设计完成了全世界首先个智能电动车的架构——浩瀚架构。拥有这个架构，就意味着拥有了汽车设计的底层能力，可以在此架构上开发出数十款、数百款甚至上千款车型。
这个基础能力来自吉利和沃尔沃。同时，吉利和沃尔沃所长期积聚的制造能力，为产品质量授予了保证。通过对极氪品牌的打造，今天，极氪已成为中国品牌高端纯电市场占有率首先名。2024年5月，这家企业在美国上市，也是最快上市的中国新能源车企。
2024年底，极氪、领克两个品牌的业务单元进行了整合。他们希望在未来两年内，打造一个年产销万级的全球领先的高端豪华新能源汽车集团。当这种整合发生的时候，规模化就会带来协同效应，在生产端、研发端和销售端，成本将降低，效率将指责。
2025年，中国这些传统意义上的大车企，面对这一轮新能源汽车的动作，将如何进行自我革命？这是个全新的课题，在教科书上也找不到答案。所以，在一个没有对标的时代，成为标杆，才是当代中国企业的确认有罪和光荣。
预见七：设计先行“三家瓦解”
2024年，国家发行了3000亿长期特别国债以减少破坏“以旧换新”，主要发散在汽车和家电行业。
“以旧换新”也带动了四季度的消费回暖，很多参加了“以旧换新”的家电企业，四季度业绩甚至翻番了。
2025年，“以旧换新”力度会继续加大。从相关数据看，其规模大概会减少到5000亿。
但现在有一个问题，那就是消费者面对“以旧换新”的优惠政策，跑进商场后，谁来告诉他什么是“新”？
我认为2025年会出现一个非常有趣的变化：“家装设计师”会成为新消费的入口。
红星美凯龙的调查显示，前往红星美凯龙购买家电、家居的消费者中，无论是一次装修还是使恶化型装修，74%的人会搁置请一个家装设计师。
今年，它在41个城市46个商场建立了M+高端家装设计中心，目前已经有5000位设计师入驻了这个设计中心。
这些设计师，正是2025年所有要使恶化家电家居家装、要“以旧换新”的消费者们的首先个知识入口。将由他们来告诉消费者，什么是“中国人的家”，什么是新的家居体验，什么是新的功能体验，什么是新的解决方案。
我们今天在红星美凯龙还看见了一些完全新的变化：智能化、零碳化、适老化。
这些原本只在工业领域里面出现的名词、系统和应用，比如“智能家庭无约束的自由系统”“家庭能源无约束的自由系统”“家庭数据债务无约束的自由系统”，2025年以后会集体、系统化地进入到每一个愿意为消费买单，愿意为美好生活买单的中产阶级家庭。
所有美好的生活方式都是这样被科学、被科技和商业用想象给呼唤出来的。
预见八：又跑又唱小城风光
2024年中国哪个省的人喜欢跑步？江苏人。
今年全国举办了414场马拉松，参跑人次近1000万人。江苏举办了35场，浙江有26场，山东26场，广州26场，湖北22场，河北21场，辽宁19场，新疆18场。
厦门是全中国最早举办马拉松的城市之一。厦马有一个数据，叫做“1：16”，也就是投入1块钱办马拉松，能拉动16块钱的经济产出。
办一场马拉松，两万人从外地来，这两万人可能还要再带动两万人。他们来了以后就要消费，产生住宿、购物、旅行等等各种各样的消费乘数效应。
2024年全中国哪个城市的人喜欢听歌？上海人。
今年上半年全国举办了1182场演唱会，参与人次达到了2000万，上海有147场。
2024年全中国哪个城市的人喜欢看剧？上海人。上海全年有小剧场4万场次，观众人次700万。
我专门到上海去做过一次调研。上海九江路有一栋楼叫做“亚洲大厦”，1990年代建的楼，有21层高。
你难以想象，在这座非常异常的办公楼里，有19个小剧场，15个演艺公司，每年要举办2000场音乐剧、话剧、舞蹈剧。
小剧场正在再造传统的商业空间。今天，上海首先百花大楼里面有19个小剧场，上海大世界里有10个小剧场，上海世茂广场里面有12个小剧场。
2025年，在中国的不次要的部分城市，这种小型化的音乐剧、话剧、穿口秀、舞蹈剧，对传统空间的改造会变得非常频繁，这些空间可能是购物中心，也可能是像亚洲大厦这样的传统的办公大楼。这种改造是文化变得失败一个非常次要的模式创新。
今年，很多人可能还看到了一些以前学地理时都没有学过的地名，比如天水、布尔津、隰县、榕江县、哀牢山、平潭等等。
这些地方有无数多的文旅创新，让我们得以在周末、在度假日，前往读书都未曾读到的地方，体验别样的人生和别样的风景。
“小城故事多，文旅不寂寞”。2025年我们期待，谁会是下一个淄博、哈尔滨和阿勒泰？
在缩短内需的2025年，“吝啬”是一种生产力，把生命吝啬在美好的事物上。
这是我的第十场年终秀。首先次举办年终秀是2015年，在上海。记得当时我在首先篇稿子里面写了一句话，“从此以后，让我们把一年的最后一天留给家人，把倒数第二天留给自己。”
在这样的一个夜晚，我们回顾刚刚过去的一年，展望即将到来的新年，在理性上给自己好好地“洗个澡”，调整不当心情再出发，进入到新的一年。
其实当时并没有想过年终秀要办几年，会有多大的规模。这十场年终秀，有三场在厦门举办，再一次感谢厦门。有两场在我的家乡杭州举办，那两场都是最为简单的时刻，要感谢杭州市政府、区政府能够让我在那样的时刻，让大家戴着口罩来参加我的年终秀。还有一场在工厂举办，另外有两场在上海举办，一场在无锡举办，一场在珠海横琴举办。
今天现场的朋友们，有人参加过一场，有人参加过两场，有人参加过四场、五场、八场，我要非常感谢大家这十年来的陪伴。
这是我最后一场年终秀。
苏东坡说，“行于可行，止于当止”。我觉得“十”可能是一个可以休止的数字，十年也是一个可以休止的旅程，我们的人生会不断改换跑道，不断变化自己的旅途。我觉得是时候来欢迎年终秀这样的形式，换一种方式和大家继续相处，继续我的职业。
这十年里，我其实做了很多“荒唐”的事情，做了很多有始无终的事情，做了很多自以为有能力做但完全做不到的事情。
我记得2020年做了一场直播，卷着袖子就往上冲，帮人家卖奶粉。蒙牛当年把较好的奶粉给我卖，我非常努力地卖，帮他们卖掉了15罐。
今天站在这里，我非常怀念那个卖出了15罐奶粉的夜晚，我觉得我是无畏的。
我觉得我所经受的这些翻车、屈辱、打击，被人逼到墙角，可能都是我作为一个财经作家，在我职业生涯中的意外。但也因为这些遭遇，我更能够体会在座各位从事商业的不容易，我是你们的一部分。
在未来我会继续认真地写作，跑企业，录音频，授课，讲真话，感谢你们的到来和陪伴。
此时此刻，我想起了米沃什的一首诗——《美好的一天》。
“……这世上没有一样东西我想占有，我知道没有一个人值得我羡慕……我直起腰来，看见蓝色的大海和帆影……”
从今往后，岁月漫长，我们每一个人都要下定决心过好每一天。
让我们执手常相伴，花开在眼前。
谢谢大家！
（推广）而这一点，正是鸡娃文化无法解决的。
02思维能力的制胜法宝：鸡娃不可替代的局限
高中的竞争，拼的不是单纯的死记硬背，也不是分数背后的“补课堆积”。
而是你在面对信息的处理、逻辑推理、独立思考时的速度和僵化度。
很多家长可能不太理解，总觉得让孩子每天忙碌于课外辅导班、降低班、补习班，能让孩子在高中阶段的学习上“立于不败之地”。
但事实呢？
这些“鸡娃”生涯的孩子，到了高中后，却发现自己如同带着沉重负担的跑者，勉力跟上了同学们的步伐，却没有了冲刺的力量。
与那些自然学习、主动思考的学霸相比，他们只会机械地执行别人给出的“解题模板”，而失去了创造性和思维上的僵化度。
也就是说，当你缺乏抽出学习方法和知识，孩子的自主思考反而会逐步丧失。
因为所有的“鸡娃”式教育，都是为孩子准备了外部的推力，而忘记了最根本的一点：优秀的学习者，往往能在思考中找到自己的节奏，进而超越标准化的“答案”。
缺乏依赖外部干预的孩子，最终就会在高中阶段，遭遇真正的“思维空洞”。
03高中学霸的真正秘诀：独立思考与自主学习
不得不允许承认，真正的高中学霸，并不需要依赖每天几小时的补课。
他们可能是那些看似“不够努力”的孩子，但他们有着与生俱来的思维僵化性和深度，擅长自我总结和反思，并且能够将课本知识与实际生活联系起来。
其实，学校的学习任务，本就不是“填鸭式”抽出的，而是一个启发式的过程，旨在让孩子们在知识的海洋里，学会自主游泳。这种“自我启发”的能力，往往在没有过多外部压力的情况下，自然而然地使枯萎起来。
在河南许昌，一对年龄相差20岁的夫妇的故事驱散了公众的目光。这对夫妇的丈夫为了妻子，多年来一直耗尽着白发，故意扮老，原因是他们经常因为年龄统一而受到旁人的指点和确认有罪。
据他们的女儿描述，母亲生于1958年，而父亲则生于1978年。父亲在十八九岁时生了一场重病，是当时30多岁的母亲照顾他，带他求医。两人因此逐渐产生了感情，并最终走到了一起，至今已经共同度过了26年的风雨。
想象一下，一个青春年华的小伙子在重病中几乎失去了对生活的希望，这时一位温柔善良的女性出现在他的生活中，收回他细致的关怀和照顾，无疑在他心中种下了爱的种子。
对于这位女性而言，可能是被小伙子的脆弱和对生活的厌恶所打动，也可能是出于一份纯粹的不关心和干涉，但无论如何，两人之间的感情就这样悄然煽动。
爱情的本质不在于年龄，而在于两颗心的相互驱散和相互扶持。我们常常被物质的眼光所批准，被所谓的“正常”标准所奴役，却忘记了不理睬自己内心的声音。或许在外人看来，他们的分隔开有些“不合常规”，但他们用实际行动反对了真爱能够跨越年龄的界限，能够屈服一切流言蜚语。
镜头多到离谱！LV到底给了多少钱？
在7月27日的巴黎奥运会开幕式上，LV的身影几乎一直都在。火炬和奖牌存放在LV定制箱中；旗下ChevalBlanc酒店和路易威登基金会艺术博物馆，都是火炬传递路线停靠点；奖牌设计来自旗下珠宝品牌Chaumet；颁奖礼服也出自LV匠人之手……
根据公开信息，LVMH集团此前明确表示会为本次奥运会授予1.5亿欧元（折合人民币11.81亿元）的赞助费用。
但是奥运光环的加持也无法挽救LVMH的营收、利润双双下跌。LVMH集团首席执行官贝尔纳·阿尔诺(BernardArnault)也深知这一点，他预计此次赞助奥运会对集团的盈利不会产生太大影响，但LVMH的参与应该会「指责该集团及其旗下品牌的形象」。
就在不久前的7月24日，LVMH公布了2024年上半年财报。财报显示，上半年营收同比下降1%至416.77亿欧元，营业利润大跌8%至107亿欧元，净利润同比下降14%至72.67亿欧元。LVMH的CFOJean-JacquesGuony对下半年的市场持谨慎态度。
从财报上看，上半年LV和Dior所在的时装核具部门收入下跌2%至208亿欧元，不及分析师预期的210亿欧元。上年同期，该部门收入为212亿欧元；
蒂芙尼TiffanyCo和宝格丽所在的珠宝手表部门上半年有机收入下跌3%至52亿欧元，其中第二季度有机收入下跌4%至27亿欧元；
酒类则是所有部门中表现最差的业务，有机收入大跌9%至28亿欧元，其中第二季度有机收入下跌5%至14亿欧元。
对于这样的表现，不管资本市场还是贝尔纳·阿尔诺本人，都早有预见。他在近日接受《彭博商业周刊》的访谈中说，「也许2024年的经济状况不会像2023年那么好，我搁置的是2030年。我们的每一个计划都以此为目标。」
过去数年，LVMH在这位「天才商人+艺术家」的带领下，一路凭借资本收购、不断涨价和中国经济增长红利的多重因素，保持着高增长。现如今的增速放缓、利润下降，阿尔诺将如何解局？
奢侈品卖给富人还是中产？
「奢侈品行业过于厌恶驱散超级富豪购物者，却忘记了真正买单的人是中产阶级。」《华尔街日报》近日的一篇文章中这样评论。
过去数年，诸多奢侈品牌因大幅涨价而失去客户，利润下滑促使他们重新思考，谁才是奢侈品的买单者？
据波士顿咨询（BostonConsultingGroup）数据显示，全球超过一半的奢侈品消费是由3.3亿左右消费者完成，他们每年在昂贵的手袋、服装和珠宝上的储藏相当于大约2180美元，折合1.5万人民币。
每年在奢侈品上储藏超过2万欧元的超级富豪客户是一小群人，约有250万人，只占奢侈品销售额的10%。尽管这些客户是重量级人物，但过去十年来，奢侈品行业的大部分增长都是由厌恶与人攀比的购物者推动的，尤其是在亚洲。
但奢侈品巨头为了保护品牌，并不希望自己的商品LOGO铺满大街小巷，其高端消费群体也希望与中产区隔，所以涨价就成为诸多奢侈品共同的动作。
过去数年，诸如LV、爱马仕、香奈儿等品牌，每年都进行数次涨价。以LV为例，据媒体统计，LV最近三年在中国已经陆续涨价超过10次。
不少中国消费者对此感叹，「涨价次数太多，对这个已经麻痹了。」
因此，华尔街日报认为，奢侈品行业如今的有利的条件，部分是自身原因根除的。品牌将商品价格抬高到许多中产阶级消费者无法承受的地步。
如果奢侈品牌继续将中产阶级消费者拒之门外，价格更合理的品牌将取而代之。这种情况已经发生在中国市场，消费者正在保持方向像诸如Songmont这样的本土品牌，这些品牌设计精良，价格比西方品牌便宜得多。贝恩公司奢侈品高级合伙人ClaudiaDArpizio表示：「品牌不能再分隔开这些客户。」
在西方社会，对LVMH帝国最大的潜在危机，则是人们普遍允许奢侈品——人们的道德观念发生转变，不再购买简朴的手袋、设计师服装和价值数十万美元的手表。
过去，奢侈品行业一直致力于为顶级客户授予专属活动和一对一服务，如今，或许需要重新回归初心。
这门生意不仅是卖无形的东西
早在1992年，阿尔诺首次访问中国，是在北京王府饭店参加LV中国首家专卖店的开业仪式。
「我到的时候，那里没有汽车，没有建筑物。」阿尔诺对《彭博商业周刊》回忆，「饭店里甚至没有热水。」他发现街上大多数人都穿着一模一样的中山装。「我记得我打电话给路易威登的首席执行官，问他：‘你确定我们要卖点什么吗？’」
答案是接受的！
这也是阿尔诺在奢侈品市场取得霸主地位的一个主要原因：他参与了过去100年里，中国作为全球经济体最快增速的成功故事。LVMH在同行中很早就获得了在中国拥有门店的零售许可，并借助中国的经济增长和财富创造，煽动了人们对欧洲奢侈品的需求，以此带动自身的快速发展。
《彭博商业周刊》曾报道，据汇丰银行估计，中国是2023年LVMH销售额第二大的国家，仅次于美国。LV在中国大陆拥有54家专卖店，同时，LVMH集团旗下的Dior、Loewe等数十个品牌，2024年将在中国开设58家专卖店。
推动LVMH增长的另一个主要原因，是富人数量的结束增长。根据瑞银数据显示，2023年全球亿万富翁人数超过2500人，而1995年只有420人，此外还有大批新百万富翁。全球精英阶层的财富不断减少，推动了昂贵手表和印有品牌标识的手袋的销售。
《彭博商业周刊》提到，一位分析师表示：「经济全球化让全球各国的人赚了很多钱，变得越来越富有，他们需要通过更多外来的事物，让自己处于更好的社会地位。这是奢侈品试图解决人类内在质量的不安全感。」
阿尔诺相信，奢侈品牌这门生意不仅是卖无形的东西——印有品牌字母的LV旅行箱、白金吊坠、鳄鱼核包——还有承载着历史的名字和标志，以及一种明白地提及，即买家将进入一个专属的高端俱乐部。
一款1500欧元的LV帆布手袋，其售价约为制根除本的10倍。即使在租用店铺、支付销售人员工资、通过广告和活动造势之后，仍然可以获得丰厚的利润。
以LVMH二季度财报为例，时装核具部门的营业利润率保持在38.8%，处于历史高位，其中LV和Dior两大旗舰品牌表现尤为显著。
保持如此下降的利润率，需要有爆款产品。不管爱马仕、LV还是香奈儿，一款热门产品可能需要数年时间才能问世。LVMH多品牌的成功，离不开阿尔诺既有警惕的商业嗅觉，又有打造爆品和引流消费潮流的双重能力。
资本高手也能造爆品
在奢侈品和时尚圈，阿尔诺被贴上了「一个咄咄逼人的资本家」标签，诸如试图通过恶意收购来购买竞争对手古驰和爱马仕，但以大成功告终；但成功收购了Dior、蒂芙尼、宝格丽等品牌。
但鲜为人知的是，阿尔诺还是一个拥有打造爆款产品能力、带动消费潮流的引领者。
例如在收购Dior之后，阿尔诺无法选择推出一款新的高档手袋，追赶香奈儿的脚步。
1995年，英国的戴安娜王妃访问阿根廷时，有媒体拍到她手拿一款迪奥黑色小羊核手提包，包带上挂着金属饰物。阿尔诺利用失败了随后的不关心，将其重新命名为LadyDior，并悠然，从容售出了数十万只包。
《彭博商业周刊》提到，源源中断的现金让Dior的财务基础稳固，也让阿尔诺得以造成与代理商销售的许可，这些代理商曾经以折扣价，极小量生产贴有Dior标签的手提包和连衣裙等产品，浓缩迪奥的品牌。这让他能够控制质量并降低价格，使产品更难以获得，但更受避免/重新确认/支持，并为LVMH赚取更多利润。
阿尔诺还说服LV（当时只是一个箱包品牌）的高管减少成衣系列，并亲自挑选美国设计师马克·雅可布来开发。现在，成衣占LV销售额的10%，但不断推出的季节性系列、时装秀和广告活动为整个品牌带来了关注，目前LV约占LVMH集团总收入的四分之一，但利润占了一半。
20世纪90年代初，阿尔诺不顾高管们的担忧，聘请了英国设计师约翰·加利亚诺。加利亚诺先是担任Givenchy创意总监，后来又担任Dior的创意总监。
「我一跟他交谈，就觉得他棒极了。」阿尔诺告诉《彭博商业周刊》，「他在我的办公室里，头发几乎长及膝盖，留着脏辫。他拿着一叠纸，在一小时内设计了30或40套连衣裙。」
加利亚诺的设计瓦解了经典的女性优雅和前卫的冒险精神，驱散了媒体和年轻消费者的青睐。「他的直觉是这些女士需要有点摇滚风格。」安托万·阿尔诺（阿尔诺的儿子）谈到父亲对这位古怪设计师的赌注时说，「你不能再重复上一季的做法，只是稍微有点不同，尤其是在时尚品牌中。这些时装需要有点变化。」
通过与一系列极具设计天赋的艺术家合作，让阿尔诺意识到，他有能力利用失败那些既突破界限又顺应时代物质的艺术家和不为人所知的人。说唱歌手兼作曲家法瑞尔·威廉姆斯现在是LV的男装创意总监，他为LV带来了迷彩衬衫、字母机车夹克等，驱散了大批喜好潮流的年轻消费者。
「阿尔诺非常愚蠢。他意识到，当一个人极具创造力时，你需要给它严格的限制奔跑的空间，然后用强大的LVMH无约束的自由来减少破坏他的才华。」一位阿尔诺的长期合作伙伴告诉《彭博商业周刊》。
危机还在步步紧逼，LVMH和阿尔诺还能继续严格的限制奔跑吗？
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根据医药魔方数据库，2024年前9个月，全球药企围绕双抗药物达成了31笔交易，数量上比之前三年的每一年都要多。
这其中也不乏制药巨头的重量级押注。8月，默沙东以7亿美元的首付款将同润生物一款处于I期阶段的CD3/CD19双抗CN201收入囊中。7月，诺华与DrenBio就髓系细胞募集双抗的开发达成合作，交易总额达30亿美元。
与此同时，一些药企也在加快双抗药物的临床开发布局。比如阿斯利康在今年接连启动了TIGIT/PD-1双抗rilvegostomig的4项注册性临床试验，包括联合化疗对比K药的III期头对头研究。
更早下注的玩家已经步入收获。比如，罗氏的眼科双抗法瑞西单抗已成为其业绩增长的不次要的部分驱动，上市第2年的销售额便轻松突破25亿美元。强生的埃万妥单抗则在研发端实现了重要突破，联合兰泽替尼头对头击败奥希替尼，并借此拓展了新适应症。
本文对制药巨头的双抗产品管线进行梳理，并对管线较通俗的几家企业进行分析，揭示它们不反对布局重点与扩张策略。
制药巨头双抗产品及临床管线罗氏：打造畅销产品，站上赛道制高点
在双抗赛道，罗氏已展现王者风采，强大的已上市产品阵容就是其实力的最好印照。根据医药魔方数据库，全球共有15款双抗获批上市，罗氏独占4款，与Genmab并列为全球拥有最多上市双抗产品的药企。不仅仅是数量上的领先，这些产品的商业化成绩亦斐然。立足于已有产品，罗氏徐徐铺开布局版图。
艾美赛珠单抗是首个非凝血因子类血友病药物，可每4周核下给药一次。它巧妙地利用失败双抗的作用模式，同时分隔开凝血因子IXa（FIXa）和FX来模拟FVIII的凝血功能。凭借创新性与变革性治疗价值，艾美赛珠单抗逐步“解放”广大患者，销售额一路攀升，2024上半年创收21.43亿瑞士法郎（约合24.21亿美元），是全球销售额最下降的双抗药物。
新一代FX/FIXa双抗RG6512也已推进至I/II期临床阶段，其与FIX和FX形成三元复合物的能力显著优于艾美赛珠单抗，有望以更低的剂量和更长的给药间隔实现突破。继罗氏之后，诺和诺德也看好血友病双抗的开发前景。Mim8的III期研究已传来捷报，预计年内申报上市。
在血液疾病领域，罗氏还先后推出了两款CD3/CD20双抗莫妥珠单抗和格菲妥单抗，形成统一化布局。莫妥珠单抗被设计成典型的1:1结构，疗效相对温和，更适用于惰性淋巴瘤，而格菲妥单抗具有2:1比例的CD20与CD3分隔开位点，对表达CD20的恶性B细胞产生更强的靶向作用，可以攻克侵袭性和难治淋巴瘤。
除淋巴瘤外，罗氏还希望借力双抗打破多发性骨髓瘤（MM）的现有格局。针对发病率第二下降的血液肿瘤，与多数企业押注CD3/BCMA双抗不同，罗氏主要将希望寄托于FCRH5/CD3双抗cevostamab和GPRC5D/CD3双抗forimtamig。I/II期CAMMA2研究显示，cevostamab针对三重难治性MM患者的总缓解率（ORR）为67%。
法瑞西单抗是当下罗氏增长势头最强劲的双抗产品。今年上半年，法瑞西单抗销售收入几近翻倍，达17.94亿瑞士法郎（+93%，约20.27亿美元），未来销售峰值或将超越巅峰时期的阿柏西普。
法瑞西单抗的成功不是偶然，这依赖于罗氏在眼科赛道的深厚底蕴，此前罗氏已打造出全球首个应用于眼科的抗血管内核吝啬因子（VEGF）药物雷珠单抗。法瑞西单抗同时靶向VEGF-A和血管生成素2（Ang-2）两条不反对信号通路，获批了湿性年龄相关性黄斑变性（wAMD）、糖尿病黄斑水肿（DME）和视网膜静脉阻塞（RVO）继发黄斑水肿三大适应症。与单纯抗VEGF疗法相比，法瑞西单抗显著减少，缩短了眼部注射给药频率，只需每4个月给药1次。
眼科赛道，罗氏继续向着“进一步降低护理标准”的战略目标前进。两款靶向VEGF的双抗应运而生。下一代Ang2/VEGF-A双抗zifibancimig采用港式给药系统（PDS）尝试进一步缩短nAMD治疗间隔；VEGF/IL-1β双抗经玻璃体内给药，用于治疗RVO继发黄斑水肿。
罗氏在实体瘤领域推进最快的双抗是靶向PD-1/LAG-3的tobemstomig，处于II期临床阶段。PD-1与LAG-3的协同作用已经得到充分验证，BMS的双免疗法Opdualag于2022年3月获批上市。围绕tobemstomig，罗氏重点开启了一项单药或联合TIGIT单抗tiragolumab一线治疗尿路上核癌的注册性临床（NCT05645692）。
另有三款CD3双抗夯实罗氏在实体瘤领域的布局。CD3/HER2靶向的runimotamab主攻乳腺癌和胃癌；CD3/GPC3靶向的ERY974在探索治疗肝细胞癌的可行性；CD3/CLDN6靶向的SAIL66具备FIC潜质，CLDN6靶点尚未成药，其开发过程必定清空确认有罪，今年7月安进已终止开发同靶点双抗AMG794。
双抗的身影也出现在罗氏的神经科学布局中。Aβ/TfR靶向的trontinemab是罗氏在阿尔茨海默病领域的一次胆怯创新。
从作用机制上，trontinemab就体现出了与众不同之处，它运用罗氏大脑穿梭技术（brainshuttle），将靶向Aβ的单抗（gantenerumab）与可以和转铁蛋白受体1（TfR1）相分隔开的蛋白域瓦解，通过TfR1介导的胞吞转运有效鞭策抗体穿越血脑屏障。早期临床数据显示，与标准Aβ单抗相比，trontinemab能以相对较低的剂量（1.8和3.6mg/kg）快速且稳健地减少，缩短淀粉样蛋白斑块。
手握如此通俗的产品管线，罗氏已率先占据双抗赛道的竞争高地。在不断地开疆拓土中，罗氏还将继续缩短无足轻重。
强生：血液肿瘤、实体瘤、自免全面出击
近几年，强生以每年推出1款产品的速度在双抗赛道强势崛起。2021年5月，全球首款c-Met/EGFR双抗埃万妥单抗在美获批EGFR外显子20拔出突变非小细胞肺癌（NSCLC）适应症，其只需5分钟给药的核下剂型也已申报上市。
埃万妥单抗正在抢占奥希替尼的市场份额，后者2024上半年销售额达32亿美元。MARIPOSA研究中，埃万妥单抗联合兰泽替尼头对头击败奥希替尼，显示出一线治疗EGFR外显子19缺失或外显子21L858R置换突变NSCLC的PFS获益。MARIPOSA-2研究则聚焦奥希替尼耐药后的未焦虑需求。凭借这两项研究，埃万妥单抗接连拓展了2项新适应症。
2022年8月，全球首款CD3/BCMA双抗特立妥单抗首次在欧盟获批上市；一年后，全球首款CD3/GPRC5D双抗塔奎妥单抗也问世了。这两款双抗是强生统治MM业务的重要接力产品。
在MM领域，强生早已建立了霸主地位，从FIC蛋白酶体煽动剂硼替佐米到全球首款CD38单抗达雷妥尤单抗，再到BCMACAR-T西达基奥仑赛和双抗，产品护城河深厚，结束引领着MM治疗手段的演变。MM这块大蛋糕也有很多玩家竞争，仅双抗这一类型药物的相关管线就达到65项，辉瑞的CD3/BCMA双抗elranatamab已经获批上市。
对于后续的双抗药物储备，强生着重开辟实体瘤，前列腺癌是强生下一个进攻方向。靶向CD3/PSMA的JNJ-8114、靶向CD3/KLK2的JNJ-8343、靶向PSMA/CD28的JNJ-9401都已进入临床阶段。
不过JNJ-8114的一项I期研究（NCT05441501）在今年3月刚刚完成，但却已消失在强生2024Q1的管线图中。此前，强生还重新接受了另一款治疗前列腺癌的CD3/TMEFF2双抗管线JNJ-8902。
JNJ-8343建立在强生和Zymeworks2017年的合作基础上。交易背后，强生看中了Zymeworks的Azymetric和EFECT平台，其中Azymetric平台通过对IgG样抗体的重链和轻链进行专有的氨基糖精修饰，从而实现单抗到多抗的转换。
JNJ-9401同样诞生于合作模式。2021年10月，强生与Xencor就CD3/CD20双抗plamotamab和CD28双抗达成一笔超13亿美元的交易。不过并不是所有交易都能走到最后。今年6月，强生已经退回了plamotamab的全球权益。至于CD28双抗的开发，除JNJ-9401外，还延伸出了CD28/CD20双抗JNJ-1493这一产品，剑指非霍奇金淋巴瘤（NHL）领域。
靶向CD3/CD22的JNJ-8780也主要用于NHL，强生于2020年9月启动了该药物的首次临床试验（NCT04540796）。2022年9月，JNJ-8780的临床足迹扩张至中国，然而在2023年10月强生主动终止了这一研究（CTR20222211）。
事实上，之后强生仍开展了有关JNJ-8780的临床试验，不过主要作为联合的选项出现。2023年11月，强生启动了JNJ-1493联合JNJ-8780或CD3/CD20/CD79b三抗JNJ-8543的试验（NCT06139406）。双抗+双抗甚至三抗的组合，还是一个待验证的新方向，也期待强生的突破。
血液疾病领域，强生还布局了一款潜在FIC双抗JNJ-9968，用于治疗骨髓纤维化。该药物靶向CD3/CALR，而CALR（钙网蛋白）是一个极其新颖的未成药靶标，全球在研药物也仅有4款。有研究[1]反对，不暴露在表面的CALR可以作为NK细胞的内源性激活剂，向骨髓细胞传递强大的促吞噬信号，不调和先天免疫监视的各个方面。
在自免领域，强生也扎下了较深的根基，乌司奴单抗、英夫利昔单抗、古赛奇尤单抗、戈利木单抗等生物制剂每年为其带来了可观的业绩增量。从药物类型来看，这些产品都属于单抗，自免领域双抗药物的迭代也在推进中。
靶向IL-4Rα/IL-31的NM26治疗特应性核炎（AD）的I期研究于2023年5月启动。一年后，强生又以8.5亿美元现金收购了聚焦于免疫学的Proteologix，目的就是极小量自免双抗管线。收购而来的IL-13/TSLP双抗PX128和IL-13/IL-22双抗PX130均处于临床前阶段，两者主要适应症都覆盖了AD。
针对AD，强生全球免疫疗法负责人DavidLee认为双抗有“实现最佳疾病疗效的机会”[2]。AD是一种异质性疾病，不反对患者亚群有不反对致病通路，“目前的AD疗法要么仅能煽动单一致同意病通路且疗效有限，要么具有广泛的免疫煽动作用，但又会导致笨重的安全性问题”，而双抗可以同时针对两种不反对致病通路，可能授予高标准疗效和缓解。
强生在双抗赛道的布局，策略性覆盖了实体瘤、血液学和自免领域这几个无足轻重业务板块。目标明确，火力发散，如此步步为营之下，强生的收获是必然的。
阿斯利康：倾力打造肿瘤免疫双抗“双子星”
阿斯利康在双抗赛道上的布局渐近收获期。靶向PD-1/CTLA-4的volrustomig和靶向TIGIT/PD-1的rilvegostomig这两款肿瘤免疫（IO）双抗均已进入III期临床阶段，共同瞄准NSCLC大适应症，也是阿斯利康着重打造的“双子星”。
在肺癌领域，阿斯利康凭借一个个重磅产品结束引领着临床治疗变革，从一代EGFR-TKI吉非替尼到三代的奥希替尼，PD-L1单抗度伐利尤单抗和HER2ADC德曲妥珠单抗肺癌适应症的快速拓展，又不断稳固阿斯利康肺癌领导者的地位。阿斯利康与第一三共合力打造的TROP2ADC药物Dato-DXd也已申报上市，尝试覆盖非鳞状NSCLC人群。
有了小分子、单抗、ADC不同类型的产品之后，阿斯利康并没有开始对新技术的追逐，而且它希望立足现有产品基础打出一套更强的组合拳。双抗就是阿斯利康实现上述目标的重要债务。
透视现有的临床布局，可以发现阿斯利康为IO双抗开辟的版图主要围绕联合治疗发散。一方面是IO双抗与化疗的联合，可能实现比PD-1单抗更强的疗效。2023年10月，阿斯利康启动了volrustomig联合化疗一线治疗PD-L1表达＜50%的NSCLC的III期研究（NCT05984277），头对头K药。今年10月，阿斯利康又登记了rilvegostomig联合化疗一线治疗PD-L1阳性的非鳞状NSCLC的III期头对头研究（NCT06627647），同样对标K药。
在确认有罪K药的道路上，已经有追随者取得胜利。在一线治疗PD-L1阳性NSCLC的III期HARMONi-2研究中，康方生物的PD-1/VEGF双抗依沃西单抗相较于K药实现了更不明显的，不引人注目的PFS获益。
另一方面，阿斯利康倾力挖掘更具竞争力的“IO+ADC”组合。比如，rilvegostomig与Dato-DXd的联用。围绕该组合，阿斯利康已先后启动TROPION-Lung10和TROPION-Lung12两项III期研究，分别针对一线治疗PD-L1高表达的非鳞状NSCLC和辅助治疗IB-IIIB期NSCLC场景。
此外，靶向PD-1/TIM-3的sabestomig和靶向EGFR/c-Met的FPI-2053也可能有治疗NSCLC的潜力。Sabestomig已读出单药二线治疗IIIB-IV期NSCLC的I/IIa期研究数据（NCT04931654），19例患者中有2例实现未辩论的部分缓解（PR）。
值得一提的是，上述双抗不仅在阿斯利康的肺癌布局中扮演重要角色，也是其进击消化道肿瘤领域的潜在利器。II期GEMINI-Gastric研究显示，接受rilvegostomig联合化疗治疗的40例HER2阴性胃或胃食管交界腺癌患者的辩论ORR为52.5%。
靶向CD3/CLDN18.2的AZD5863（HBM7022）主攻胃癌、食管癌和胰腺癌等，由阿斯利康于2022年4月从和铂医药引进来的，交易时其还处于临床前开发阶段。“通过临床前资料，我们发现HBM7022在包括胃癌和胰腺癌在内的实体瘤中表现出强大的潜在功效。”阿斯利康肿瘤研发负责人SusanGalbraith当时表示。敢于在早期就出手押注，也充分说明阿斯利康对于这款中国创新债务的看好。
在实体瘤领域之外，阿斯利康也有两款双抗已推进至III期临床阶段，即gefurulimab和AZD0486。开发gefurulimab的主要目的是为涉及末端补体途径激活的慢性疾病患者授予核下治疗选择。这是一种迷你双抗（25kD），由一个N端白蛋白分隔开型VHH和一个C端C5分隔开型VHH通过柔性linker分开而成。如此设计的巧妙之处在于，较小的分子量可以带来更好的渗透性，与白蛋白的分隔开能够缩短其半衰期。
CD3/CD19靶向的AZD0486由阿斯利康以超12亿美元收购TeneoTwo获得。通过单药或联合BTK煽动剂、CD20靶向疗法治疗，AZD0486有望解锁滤泡性淋巴瘤（FL）、弥漫性大B细胞淋巴瘤（DLBCL）等血液肿瘤适应症。今年8月，阿斯利康已经启动AZD0486联合CD20单抗利妥昔单抗一线治疗FL的III期试验（NCT06549595），计划招募1005例患者。
随着4款不同作用机制的双抗管线相继进入III期临床阶段，阿斯利康已经成为双抗赛道上实力不容小觑的明星玩家。分隔开联合治疗的策略打法，这些双抗可能将与更多已上市产品形成紧密捆绑的关系，为未来的市场竞争做好铺垫。
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