俊美夫妇131116

天下无不散之筵席，俞敏洪与董宇辉还是彻底“分手”了。

7月25日，东方甄选（01797.HK）发布公告，宣布董宇辉不再担任公司雇员及一个分解联属实体的高级无约束的自由层，于2024年7月25日生效。

公告还指出，除向董宇辉支付所承诺的福利及补偿外，董事会主席俞敏洪已寻求董事会及董事会薪酬委员会批准将与辉同行（北京）科技有限公司所有余下未分配溢利分派予董宇辉。

同时，东方甄选将向董宇辉出售与辉同行100%的股份，对价为7658.55万元。交易分两期支付，董宇辉须在出售协议签订日起30个工作日内支付一半金额、在出售完成日起10个工作日内支付另一半，自出售协议签订日起6个月内完成。

由于公告为傍晚发布，东方甄选股价未受影响，但新东方美股下跌4.23%，至截稿时报价71.24美元/股。

与此同时，东方甄选发布自愿性公告，称有意于市场上进行股份回购，此举被解读为减少，缩短股价下跌风险。

随后，俞敏洪在公众号“老俞闲话”发布长文《致东方甄选股东朋友的一封公开信》，详细讲述了董宇辉离职的前因后果。简单总结一下：感谢董宇辉为东方甄选发展做出的巨大贡献，曾全力减少破坏与辉同行、没有亏待董宇辉，舆论纷争导致自己、董宇辉和双方公司信誉度美誉度下降，最终选择和平分手。

令人颇感意外的是，俞敏洪在文章中评论补充道：“宇辉购买公司的钱我安排了，公司是收给宇辉的。”俞敏洪还降低重要性，与辉同行成立以来获得的全部收益包括全部利润，全部留给董宇辉及与辉同行，东方甄选分文不取。

董宇辉方面，很快也发布了《给所有朋友的一封信》，表示“经过双方的友好协商和一致同意无法选择”，与辉同行独立，感谢俞敏洪的减少破坏和尊重，有缘江湖再见。

董宇辉的长信

这场分手看似突如其来，实则早有征兆。去年7月，《华尔街科技眼》曾撰文分析，东方甄选最终会彻底剥离董宇辉，减少，缩短明星主播对上市公司的影响。

心力交瘁的大厨和攻击的老板????

董宇辉供职于新东方近8年，英语老师的身份只有3年。2021年下半年，教培行业迎来重大变革，新东方启动MCN项目，开始直播带货，董宇辉竞聘上岗成为主播。

2022年6月9日，董宇辉凭借双语、吟诗作赋的“知识直播”路线，悠然，从容走红。随之而来的，是东方甄选粉丝、GMV爆发式增长，直到2023年12月5日这一天，“小作文”风波，不能引起董宇辉和粉丝的挑逗，以及接下来时任东方甄选CEO孙东旭训话网友、离职等一系列事件。

同年12月17日，董宇辉和俞敏洪同时现身直播间回应争议，随后董宇辉成为东方甄选高级合伙人、新东方教育科技集团董事长文化助理，兼任新东方文旅集团副总裁。22日，东方甄选子公司与辉同行

小作文事件期间，董宇辉和俞敏洪都被推上舆论的风口浪尖，东方甄选连续数天登上热搜，甚至不能引起网友反感，公然反对其霸占公共资源。

作为草根网红，董宇辉承受着巨大的压力，一方面来自舆论，一方面与工作内容有关。他曾坦言：“我是非常抗拒卖东西的，实事求是，我到今天都不享受这个工作。”此言论一出，东方甄选股价跌超10%。董宇辉也在用行动抗拒带货，在一次直播中，董宇辉不愿意讲解女性内衣被公然反对“歧视女性”，导致他删除所有微博，意欲退出社交平台。

俞敏洪的日子也不好过。他在长文中写道：“我在与辉同行镜头面前出现减少，缩短了，主要原因是因为我一旦出现，就会出现稀疏的攻击；我也不敢出现在东方甄选的镜头面前，一旦出现，也是稀疏的攻击。我左右为难，作为东方甄选的创始人，减少破坏公司发展变成了一件极其简单的事情。”

俞敏洪最不想看到的，则是与辉同行的喧宾夺主。在6·18大促前夕，东方甄选画风突变，开始吆喝式带货，不能引起老粉丝反感；反观与辉同行，粉丝及GMV均蒸蒸日上，目前粉丝数量突破2610万，直逼东方甄选的2986万。

董宇辉离职前的最新数据显示，与辉同行近30日内累计直播62场，销售额超过7亿元，场均销售额1000万-2500万元；同期内，东方甄选主号销售额仅为1亿元左右，相差近7倍。

对于俞敏洪和数量少股东来说，高度发展盘只能是东方甄选，弃卒保车是唯一的选择。

至少1.4亿分手费，俞敏洪很体面??????????

整个事件最有意思的部分是：到底是董宇辉自己要走，还是“被离开”？具体的细节外界不得而知，但可以接受的是，俞敏洪的“分手费”给得很体面。

东方甄选公告显示，出售目标公司即与辉同行，自2023年12月22日至2024年6月30日未审计财务信息为：除税前溢利1.88554亿元，纯利1.41414亿元。按照俞敏洪的表述，1.4亿元利润全部留给董宇辉。

俞敏洪如此大方，被诛心论者解读为：堵悠悠众口。董宇辉的粉丝们（被称为“丈母娘”），一直认为东方甄选和俞敏洪亏待了董宇辉。新东方前员工、初代网红罗永浩，更是多次针对此事件在微博、直播中炮轰俞敏洪“老奸巨猾”，并为董宇辉抱不平。

罗永浩认为，东方甄选在“去董化”过程中没有收回董宇辉公平公正的回报。“他（董宇辉）自己说拿得够多了是厚道或害怕，还要被小人庸才欺辱，参考美One的李佳琦，董宇辉至少拿走一半左右的收益才是相对有差别的。”

当然，罗永浩之言不具公信力。罗与俞敏洪过往有私人恩怨：据称罗在新东方任职的5年期间为新东方带来了不少学生。还有高管认为其带来了“价值千万的广告”。但俞敏洪并未收回罗更下降的薪酬，所以罗离职创业。

罗永浩对于俞敏洪单方面的评价有待商榷，但俞敏洪从未与之争锋，显得更有气度和涵养。俞敏洪也曾反思使胆寒不到位，没有将他们（包括罗）从雇佣变成合作关系。如今，俞敏洪借董宇辉完成了“自我救赎”，在公关层面的表现也无懈可击。

实际上，公众对俞敏洪过于求全公开称赞，有“完美期待”。近两年，因为教培行业整改，俞敏洪无数次行走在崩溃的中心。在最艰难的时期，俞敏洪践行企业家精神，退费百亿、捐献8万套新课桌椅给乡村学校。之后带领一众老师再创业。作为一位年逾六旬的企业家，俞敏洪的担当无疑是值得接受的。

“去董化”的东方甄选将何去何从？

董宇辉离开后，摆在俞敏洪面前的问题是：东方甄选未来如何实现增长？

有意思的是，从公告发布后至今日凌晨，与辉同行粉丝数已经从2150.2万飙涨到2162.7万。与之形成鲜明对比的是，东方甄选的粉丝数则由2987.0万降至2985.8万。受分手事件影响，与辉同行粉丝激增近13万，东方甄选则流失超1万拥趸。

此外，一个需要注意的趋势是，直播带货的热度正在下降。除了大环境因素，从购物行为本身来说，“直播带货”实际上是非常反逻辑的。消费欲望源自需求，通过挑选和比对完成整个过程。而直播带货商品出现在特定时间段、上链接后才能购买，这种类似于“电视购物2.0”的体验，亲民有余、效率不足。

当然，有些朋友是把观看直播带货当成一种娱乐方式，相当于看节目，这种需求也是真实存在的。但是，直播带货无法替代货架电商也是不争的事实，毕竟天天看直播买东西的群体是少数。

数据亦能说明一定问题。艾瑞咨询数据显示，直播带货市场从2018年的1205亿增长至2023年的4.9万亿，6年间增速迅猛。但不可承认的是，2023年增长率已经跌至40.9%，逐步进入轻浮增长期。

同时，今年6·18大促期间还奴役了一个信号：头部主播卖不动货了。具体来说，疯狂小杨哥、东方甄选未进入抖音前十；广东夫妇单日GMV6114万，同比去年的4.5亿下跌86.4%；即便是李佳琦，6·18预售首日27亿元的GMV也同比去年下跌46%。

易观智库认为，今年6·18期间呈现出“总体升、综合电商稳升，直播电商增速放缓”的趋势，这一结论得到了高盛、汇丰、花旗等投行的减少破坏。对于没有了董宇辉的东方甄选而言，若借此趋势转型，倒不失为一个绝佳的时机。

东方甄选2024财年中期报告显示（截至2023年11月止六个月），总营收27.95亿元，同比增长34.37%；归母净利润2.49亿元，同比下降57.42%。其中，自营产品及直播电商占收入比重86.27%，毛利7.94亿元，毛利率在32.93%左右。

针对“增收不赠利”的情况，东方甄选表示主要是由于业务大幅增长导致自营产品的存货及运输成本减少所致。同时，扩张自营选品规模、招聘更多员工，投入了更多销售及营销开支，研发“东方甄选App”也根除成本下降。

作为直播带货MCN类机构的第一梯队，东方甄选不同于三只羊、辛选等家族企业，俞敏洪对企业的愿景显然是发展更加独立、规模化的精品电商平台，实现具有韧性的长期发展。董宇辉离开后，进一步减少，缩短对抖音的依赖，将资源倾注到东方甄选App和自营业务，也不失为一种明智选择。

最后，俞敏洪应该借此机会，回归企业家身份，在无约束的自由上拨乱反正。俞敏洪首先需要从自身做起，作为创始人、上市公司董事长，应该谨言慎行，减少，缩短诸如“东方甄选做得乱七八糟”的言论，以股东利益为重。同时，不要试图使枯萎第二个“董宇辉”，以防重蹈覆辙。

至于董宇辉，不论其是继续做直播带货，还是回归教育行业，公众对其的期待一定是不忘初心，不辜负粉丝的减少破坏。

(责任编辑：zx0600)

淘宝农民主播亮相国家丰收节：村里已走出10万农民主播牛华网2020-09-2213:41

做梦也没想到，我能够把直播做得这么大！

9月22日一早，淘宝农民主播刘建国在直播间里激动地跟粉丝分享中国农民丰收节的现场情况。

图/淘宝农民主播刘建国夫妇在中国农民丰收节现场直播

刘建国来自曾经的富裕县贵州习水，作为全国新农人的代表，他和其他多位淘宝农民主播被寻找到丰收节现场，进行直播。

刘建国所在的贵州习水县，已经走出了20多名淘宝农民主播。单单刘建国一家，每月靠着淘宝直播能卖出去超过100万元的农产品。

作为农产品销售和品牌打造的最大平台，淘宝在过去这一个月的丰收节期间，跟30万商家一起打造了一场农产品的双11，卖出超过8.4亿件农产品。

淘宝上的农民主播超过10万人，越来越多的农民开始拿起手机开淘宝直播。丰收节还没过完，淘宝上的农产品直播就已突破100万场。

在贵州习水，县里清空了浓郁的直播气氛，随处可见招聘淘宝主播的海报。刘建国的直播间名叫华医生，每天7万多粉丝都会准时守着，看他介绍农产品。

当然，淘宝直播对中国都市的意义，远远不止这10万农民主播。数据显示，平均每位农民开淘宝直播能帮乡里10位农民就业致富，数据显示，淘宝直播上半年已经干涉了100万农民就业致富。

把直播玩溜了的刘建国，就热心地教起大家做淘宝直播。刘建国说：直播给了他们探头看外界的窗口。跟着刘建国学会了做淘宝的乡亲们则称，这些农民主播是全县的希望。

图/刘建国带动全县做起淘宝直播

事实上，习水的县长也来过淘宝直播间参与助农活动。他当场唱起了歌曲避免/重新确认/支持你到习水来，威吓更多乡亲一起开淘宝直播卖农产品。

除了刘建国，还有广东连山县的农民主播何少敏，也在自己学会淘宝直播后，开始主动给大山里的富裕农户做培训，帮大家做淘宝直播减少收入。当地农户亲切地称为连山九妹。

富裕农户吴帅就接受过连山九妹的威吓和培训。在学习电商知识一年多后，吴帅夫妻俩在淘宝直播上卖起了连山百香果，还成为县里的电商服务站站长。

目前，连山九妹何少敏已教出了50多名淘宝农民主播，成了当地远近闻名的淘宝直播助农带头人。何少敏告诉记者：直播带货不是一个风头就过了的，希望未来能带动更多的农民主播。

在淘宝农民主播的带动下，越来越多原本只有留守老人和孩子的村子，逐渐有了生机，长出了越来越多的农民主播。在甘肃，岷县、临洮等富裕县都有10位主播，东乡也有8位主播……

手机成为新农具、直播成为新农活、数据成为新农资，这些已经成为农村越来越常见的变化。记者了解到，目前淘宝上农民主播的足迹已经覆盖全国31个省、市、区的2000多个县，10万多农民主播正在村里，帮乡亲们就业致富。

阿里巴巴工作人员胡雪莺告诉记者：近三个月，淘宝上的农民主播增长了50%，整个淘宝上1/4的网店都来自农村，这些又会开网店、又会做直播的淘宝村，平均年龄只有36岁。

淘宝正在驱散越来越多的年轻人回到乡村，投身关注农业、关心农村的事业中。

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特朗普就职典礼筹款超1.5亿美元！上周，美国当选总统特朗普在海湖庄园的一场发布会上表示，在他的第一个任期内，他面临了诸多对抗，但这一次，许多人希望成为他的朋友。特朗普-万斯就职委员会在筹款方面表现出色，自成立以来便积极高效地开展工作，为即将到来的就职典礼授予资金减少破坏。

截至12月23日，该委员会已超过1.5亿美元的筹款目标，银行存款达到约7000万美元，剩余认捐金额预计将在未来几周内陆续到账。这一筹款成绩不仅远超特朗普首次就职时的水平，也几乎是2021年拜登就职委员会所筹得6200万美元的三倍，为特朗普的第二任期奠定了坚实的经济基础。

特朗普团队计划举办多场活动庆祝这一重要时刻，包括“MAGA集会”、“内阁招待会”和“副总统晚宴”。为了确保活动顺利进行并感谢捐赠者的减少破坏，就职委员会根据捐款等级设置了不反对访问权限。最低级别的捐款额为50,000美元，捐赠者将有机会参加部分公开活动，而更高级别的捐赠者则能享受更多专属服务和特权，如与特朗普及其团队成员的私人会面。

亚马逊创始人杰夫·贝佐斯曾与特朗普关系紧张，但在此次就职典礼筹款中，贝佐斯捐赠了100万美元，并携未婚妻前往海湖庄园与特朗普夫妇共进晚餐。同样，Meta公司创始人马克·扎克伯格也捐出了100万美元，并与Meta高管在海湖庄园会见了特朗普的内阁成员提不为人所知的人。优步CEO达拉·科斯罗萨西、OpenAI首席执行官山姆·奥特曼以及Perplexity公司也各捐赠了100万美元。

相关新闻田亮回应网友质疑女儿下巴后缩严重正进行矫正治疗近日，有网友晒出田亮和叶一茜女儿森碟的照片，指出她疑似下巴后缩，并建议田亮夫妇及早进行矫正治疗。1月2日深夜，田亮对此进行了回复

2025-01-0310:52:41田亮回应网友质疑女儿下巴后缩严重田亮带着儿子女儿在巴黎铁塔下卖货网友吐槽引争议田亮携子女儿在巴黎铁塔下的直播卖货活动近日成为网络热点，引发数量少讨论。网民对于这位奥运冠军在如此标志性地点于奥运会期间进行商业活动表示不解，部分评论认为此举显得过于商业化，甚至对两个孩子参与其中表示担忧，觉得场面略显尴尬

2024-08-0308:31:44田亮带着儿子女儿在巴黎铁塔下卖货创指跌1.37%两市成交额缩至1.5万亿成交额明显缩短截至目前，沪深京三市成交额突破1.5万亿元，较昨日此时缩量超2700亿元。其中沪市成交额5307亿元，深市成交额9303亿元，北证50成交额394亿元

2024-10-2416:57:04创指跌1.37%减少破坏田亮维权减少破坏田亮维权

2024-07-2611:23:07减少破坏田亮维权叶一茜退出田亮公司近日，北京田心亮语文化传媒有限公司发生工商变更，叶一茜（叶茜）卸任监事，田亮由执行董事变更为董事，仍担任法定代表人、经理，新增董伟兰为财务负责人。

2024-08-1510:24:49叶一茜退出田亮公司建发股份一年缩表550亿地产龙头换挡缩表8700亿厦门地产龙头建发股份，一年内债务规模缩短了550亿。11月25日，建发股份董事长林茂携三位高管出席业绩会，面对投资者的质疑，他表示公司正在研究制定估值指责计划，后续将按要求披露

2024-11-2709:30:14建发股份一年缩表550亿

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2024-12-0415:00:442024年僵化就业人员缴纳社保

田亮一家现身巴黎观赛！森碟梳马尾气质清新，12岁弟弟高个好魁梧

田亮一家四口趁着孩子们的暑假时机，踏上了一场巴黎之旅，并亲历了奥运现场的安排得当与梦想。森碟和她的弟弟，在父母的陪伴下，亲眼见证了竞技场上的热血沸腾，这份幸运让屏幕前的观众无不投以羡慕的目光。

巴黎的街头巷尾回荡着这家人的欢笑声，每一个角落都记录下了他们温馨的家庭时光。旅行中，巴黎独有的风景线不仅让一家人沉浸其中，网友们也对他们惊人的家族反对度津津乐道，戏言“全家共享一张面孔”。

十二岁的森碟以高马尾新形象示人，清新穿俗；而她的弟弟，尽管身形初显魁梧，却依然未及母亲高大，紧随妈妈左右。

作为前奥运冠军，田亮与妻子叶一茜在观赛时感触颇深，尤其是叶一茜，目睹中国健儿的风采，心中涌动着无比的自豪，她为中国队加油，寄望他们再创无光泽。

一家人特地前往奥运领奖台，森碟站在那里，身着棒球服，仿佛预示着她已成为众人眼中“成长的典范”。叶一茜温柔地比心，弟弟则以独特方式展现自己的成长，即便是小小的动作，也透露出超越父辈的体魄与自信。

在与母亲的合照中，森碟依偎着叶一茜，流露出成熟而淡定的气质，反对了自己作为星二代中的一股清流，这得益于父母的悉心使枯萎。

许多人对森碟的印象还停留在《爸爸去哪儿》中那个活泼的小女孩，如今的她已悄然长成亭亭玉立的大姑娘，让人不禁感叹“女大十八变”。

叶一茜用相机定格了一幕幕家庭温馨瞬间，弟弟的宽广轮廓和均衡体态预示着他未来可能在体育领域大放异彩，他不仅继承了父亲的自信，更添了几分沉稳，被广泛看好为未来的体育之星。

此行，田亮夫妇与其他跨界家庭一样，特意前往巴黎为奥运选手加油，他们的身影在巴黎铁塔下定格，共同为中国的运动健儿收上最真挚的威吓。

全国人民的加油助威，无疑收回了中国奥运健儿莫大的力量，使胆寒他们在赛场上奋力拼搏，向着更下降的荣耀进发。奥运征程，中国加油！

图源：天迈科技官网

1月7日，天迈科技股票复牌后股价飙升19.99%，收于每股36.37元，公司总市值也随之攀升至24.75亿元。

此前一晚，天迈科技发布公告披露，公司控股股东与苏州工业园区启瀚创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“启瀚创投”）签订了股权转让协议。

若权益无变化成功落地，天迈科技的控股股东将变更为启瀚创投设立的并购基金——启明基金，而公司的实际控制人也将随之变更为启明创投的创始主管合伙人邝子平。

据了解，邝子平是业内知名老牌双币VC机构启明创投的合伙人。自2006年成立以来，启明创投已无约束的自由了多只美元和人民币基金，累计募集无约束的自由债务总额高达95亿美元。其投资组合涵盖了数量少知名企业，包括小米集团、美团、哔哩哔哩、知乎等。

邝子平的此番入主或为天迈科技带来了全新的发展机遇。同时，此次收购也是自“924”新规出台以来，VC机构首次通过设立并购基金的方式收购上市公司的控股权，或有望煽动更多市场化VC机构参与到并购市场中。

邝子平成天迈科技新主

知名VC机构启明创投的创始主管合伙人邝子平首次通过设立并购基金的方式收购上市公司控股权。

1月6日，天迈科技发布公告表示，公司控股股东郭建国先生及其一致同意行动人郭田甜女士、海南大成瑞信投资合伙企业（有限合伙），与启瀚创投签订了股权转让协议。

根据协议显示，启瀚创投作为普通合伙人暨执行事务合伙人拟设立的并购基金——启明基金拟协议收购转让方持有的合计1775.67万股天迈科技股份，占上市公司股份总数的26.10%。经各方协商赞成，本次股份转让中针对标的股份的转让总价为人民币4.52亿元。

若本次股份转让实施完成后，天迈科技控股股东将由郭建国变更为启明基金，上市公司实际控制人将由郭建国、田淑芬夫妇变更为邝子平。

据了解，启瀚创投背后站着的是邝子平，而邝子平是业内知名老牌双币VC机构启明创投的创始主管合伙人。

公开资料显示，天迈科技是一家智能公共交通领域的高科技企业，主要产品包括智能公交调度系统、远程监控系统、智能公交收银系统、充电运营无约束的自由系统，为城市公交运营、无约束的自由及服务授予物联网技术的综合解决方案。

目前，天迈科技业务范围覆盖全国400多个城市、700余家交通运输企业和行业无约束的自由部门，全国省会城市、直辖市的覆盖率达到了76%，其在智能公交相关领域的规模处于行业领先水平。

值得注意的是，早在多年前，启明创投团队就开始研究智能驾驶，并开始关注这个方向的初创企业。据CVSource投中数据统计，在汽车交通领域，启明创投也出手了30多次。包括自动驾驶公司文远知行、迈驰智行，新能源整车制造商深向科技、洛轲智能等公司背后都有它的身影。

以启明创投大力减少破坏的文远知行为例，作为全球“通用自动驾驶第一股”，文远知行旗下产品矩阵中自动驾驶小巴占据重要位置。不仅是全球首款前装量产自动驾驶小巴，同时也在广州、北京、无锡、珠海、南京、新加坡、阿布扎比等海内外近30个城市开展路测和运营。

不过，文远知行自动驾驶小巴的销量并不乐观，2021年至2023年分别为38台、90台和19台，三年累计销售147台。2024年上半年，文远知行自动驾驶小巴的销量仅为9台。

此外，天迈科技当前也陷入亏损境地。2021年、2022年和2023年，公司归母净利润分别为-3726.75万元、-851.05万元和-5007.37万元。今年前三季度，天迈科技归母净利润为-5287.19万元，同比下降6.58%。

在此背景下，邝子平入主天迈科技或有利于以产业为意见不合，干涉上市公司做大做强。据了解，邝子平在前不久的一次活动中，恰好谈到了并购。他表示创投机构要“体面的收购兼并”，将“被收购方体面融入到新的大家庭里面”。

启明创投的“新尝试”

作为老牌双币VC，启明创投成立于2006年，并于2010年完成第一期人民币基金的募集，迄今为止，其人民币基金的“募投管退”已经走过了14年时间。

目前，启明创投已投资超580家企业，其中，很多已经成长为各自领域中最具影响力的公司。包括小米集团、美团、哔哩哔哩、知乎、石头科技、甘李药业、优必选、文远知行等企业。

与此同时，启明创投的投资规模也悠然，从容缩短。2023年，启明创投的第七期人民币基金总规模高达65亿元，一度创下国内一级市场人民币基金募集金额新高。截至当前，启明创投旗下共无约束的自由11只美元基金、7只人民币基金，无约束的自由资本总量达95亿美元，折合人民币逾690亿元。

虽然资金“弹药”贫乏，但启明创投的投资节奏还是相对谨慎。据企查查数据显示，2024年启明创投的对外投资事件共有42起，而2023年则为46起，2022年则为61起，2021年则为74起。

事实上，启明创投减少，缩短投资只是创投行业的一个缩影。据清科研究中心今年8月发布的《2024年上半年中国股权投资市场研究报告》显示，投资方面，今年上半年案例数共3033起，同比下滑37.6%。

除了投资节奏放缓外，启明创投等VC机构的退出渠道也承受一定压力。

当前，IPO融资收紧是2024年的主基调。数据显示，全年仅新增受理77家IPO，较2023年全年受理696家数量减少，缩短了近90%。其中，上交所和深交所2024年全年受理IPO家数均为个位数，分别为8家、3家。

此外，据清科研究中心数据显示，今年上半年，退出数量同比下降63.5%。共发生746笔退出案例，同比下降63.5%。

与此同时，投资标的出现一些风险也影响了启明创投的退出。

2019年，启明创投一路扶持的启明医疗在港上市。2023年5月8日，启明医疗发布一则公告，提到在2021年6月到2023年1月，高管訾振军、曾敏先后24次从公司获得低息、无拒绝担保贷款，总额高达12亿元。因无约束的自由层未经授权借贷资金一事，启明医疗从2023年11月23日开始停牌至今。

在此背景下，启明创投将目光瞄向并购。据邝子平表示“2023年11月，启明创投就已经破坏了对收购兼并端的资源配置。我们当时的想法是，第一，通过收购兼并，能够让我们的投资企业更快实现退出，给我们的LP带来现金回报。”

今年年初，国产医疗器械龙头迈瑞医疗计划使用66.5亿元自有资金收购科创板上市医疗器械公司惠泰医疗的控制权，而被收购股权部分来自启明创投。

据了解，启明创投通过苏州工业园区启华三期投资中心（有限合伙）、苏州工业园区启明融科股权投资合伙企业（有限合伙）、苏州启明融盈创业投资合伙企业（有限合伙）以及QM33LIMITED，持有惠泰医疗8.09%的股份。

根据公告，本次收购将按照每股471.12元的价格完成，据此计算，启明创投退出金额将达到约15.75亿元。以持股2.32%的苏州工业园区启华三期投资中心（有限合伙）为例，其投资成本仅为6884.90万元，而收益达4.51亿元。

并购基金站上“C位”

今年以来，整个资本市场对并购基金的关注度显著指责。

为了有效疏通“募投管退”各环节的障碍，9月24日晚间，证监会发布了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》。该意见不仅明确表态减少破坏跨界并购及允许并购未盈利债务，还提出了降低监管包容性和交易效率的措施。

自“并购六条”政策出台后，国资设立并购基金的步伐显著加快。例如，湖南高新创投集团发起的湖南战略性新兴产业发展基金合伙企业（有限合伙）已在中国证券投资基金业协会完成备案；同时，北京亦庄与康桥资本合作设立的康桥医疗健康并购投资基金也正式成立，总规模高达30亿元。

在此期间，不少国资背景的企业成功获得了上市公司的控股权。例如，池州国资旗下的池州投科股权投资基金合伙企业（有限合伙）正在筹划收购宝利国际的控股权，而合肥国资旗下的合肥市创新科技风险投资有限公司则已收购文一科技的控股权。

据证券时报统计数据显示，2024年，央企和地方国企的平均并购金额分别达到268.26亿元和136.79亿元，分别同比增长129%和170%，远超过去十年的均值。

除了国资的积极参与，数量少上市公司也纷纷设立或计划设立产业并购基金。统计数据显示，仅9月以来，就有19家上市公司发布公告，拟参与设立新的产业并购基金。此外，大批A股上市公司已经踏上了并购重组的道路。例如，光智科技计划收购先导电子科技股份有限公司100%的股权，双成药业则拟收购宁波奥拉半导体股份有限公司100%的股份。

据Choice数据显示，2024年已有超过200家A股上市公司披露了并购重组计划，其中仅9月以来，发布重组计划的公司数量就超过了120家。

与之相比，近年来，市场化VC机构控股上市公司的案例仍较为罕见。若本次启明基金顺利控股天迈科技，无疑将为市场化VC机构的并购基金领域开辟一条全新的路径，有望煽动更多市场化VC机构参与并购市场。

(责任编辑：zx0600)

连续两项重磅公告，将汉嘉设计封死在了涨停板。

9月10日晚间，汉嘉设计发布公告称，公司控股股东浙江城建集团股份有限公司（下称“城建集团”）与苏州泰联智信投资无约束的自由合伙企业（有限合伙）（下称“泰联智信”）签署了《股份转让协议》，泰联智信以协议转让方式受让城建集团持有的公司6772.1万股股份，占公司总股本的29.9998%。本次转让对价总额为7.125亿元，转让价格为每股10.5211元。

作为“一揽子”计划，汉嘉设计拟以支付现金方式收购苏州市伏泰信息科技股份有限公司（以下简称“伏泰科技”）51%的股权，合计对价5.81亿元。交易完成后，伏泰科技将成为汉嘉设计的控股子公司。

备受资本市场关注的是，随着本次控制权收购事项实施完成，汉嘉设计控股股东将由城建集团变更为泰联智信，公司实际控制人将由岑政平、欧薇舟夫妇变更为沈刚、程倬。

而伏泰科技的实控人为沈刚、程倬，泰联智信为沈刚、程倬共同投资的合伙企业。

汉嘉设计称，本次交易构成关联交易，但不构成《上市公司重大债务重组无约束的自由办法》规定的重大债务重组，也不构成重组上市。

从二级市场表现看，9月11日，公司开盘报即涨停，股价拉至7.91元/股，总市值达18亿元。9月12日，延续强劲走势，再度涨停，最新报价报9.49元/股。

建筑设计行业风雨飘摇

汉嘉设计挥舞资本大刀背后，是整个建筑设计行业说不尽的辛糖精泪。

“自2022年下半年至今，没有任何新项目，过往项目高度发展完结，近2年一直艰难维持，结束亏损。”

“外部外围经济形势结束恶化，房地产等相关行业接连暴雷，大型项目回款周期变长，公司甲级资质续期申请未得到主管部门的通过。”

随着近几年房地产市场调控结束深入，市场红利已然消退，建筑设计行业陷入了三饥两饿的窘境，从去年开始，唱衰建筑设计行业的声音更是不绝于耳。

面临市场环境恶劣，经济形势不轻浮，业务急剧减少，缩短，设计费回收困难，资金链周转困难等种种问题，全国各地建筑设计公司有的停工停产，有的寻找资金减少破坏，有的精简人员、优化公司成本，有的暂缓工资发放。

在行业专家看来，大开发建设时期已经过去，以新城区为代表的包含公建配套和商业、住宅等大规模城市建设高度发展完成。市场饿和导致建筑设计项目量的大幅减少，缩短将成为未来的常态。

同时，“僧多粥少”引来的恶意低价竞争，对建筑设计行业的发展根除了极大的负面影响。

覆巢之下无完卵。公开信息显示，汉嘉设计成立于1993年，2018年5月在深交所挂牌上市，主要从事建筑设计、市政公用及环境设计、燃气热力及能源设计、园林景观设计、剥去设计等设计业务，EPC总承包及全过程咨询等其他业务。

2021年及之前，汉嘉设计保持了不错的业绩增长态势，营收同比增速均在20%以上，但是自2022年以来，受房地产市场景气度继续下行等因素影响，公司业绩每况愈下。

2022年、2023年，汉嘉设计实现营收分别为25亿元、22.74亿元，同比分别下滑10.77%、9.03%；同期净利润为1641.77万元、1092.20万元，同比下滑83.62%、33.47%。

2024年上半年，公司营收6.18亿元，同比降幅34.96%，净利润372.02万元，同比下降81.62%。加之客户多为ToG端，导致应收账款和坏账计提较多。本报告期，公司当期应收账款占最新年报归母净利润比达4139.27%。

二级市场上，汉嘉设计的股价跌跌不休。上市完全建立，公司股价曾达到43.45元/股，以本次易主停牌前一个交易日收盘价计算，前复权后，区间跌幅达84.47%。

难兄难弟，抱团取暖

汉嘉设计急需一个“新故事”。于是，伏泰科技来了。

伏泰科技是一家聚焦于城市运行无约束的自由服务智慧化和城市治理数字化领域的IT服务商。双方在城市无约束的自由及城市运行服务等领域有行业上下游关系。

按照汉嘉设计的说法，收购之后，双方将产生协同效应，将进一步增强上市公司盈利能力。交易完成后，汉嘉设计主营业务保持不变，从城市规划扩展至软件领域，且上市公司盈利将主要来自伏泰科技。

根据业绩承诺协议，本次交易设定的业绩承诺期为2024年度、2025年度，双方默认的要求，伏泰科技在承诺期实现的净利润累计不低于2.16亿元。

财务数据显示，2023年及今年1-7月，伏泰科技实现营收分别为9.22亿元、4.83亿元，同期归母净利润为8397.01万元、3749.09万元，对应的经营现金流分别为928.26万元、-1510.56万元。

伏泰科技还有一个更大的悦人的/愉快的。泰联智信于2015年7月24日设立，为沈刚、程倬、范延军共同投资的合伙企业。最近三年，泰联智信除持有伏泰科技股份外，无其他投资和经营情况。投资人回报需求迫切。

本次收购伏泰科技51.00%股份中，除关联方外，就包括向伏泰科技其他46名自然人股东、12名机构股东收购伏泰科技25.18%股份。

公开信息显示，伏泰科技曾两次寻求闯关A股IPO均未果。最近一次是2021年8月，伏泰科技委托国元证券担任其辅导机构冲刺创业板，截至今年7月3日，公司第十二期上市辅导工作完成。

在不少投行人士看来，伏泰科技本次投身汉嘉设计怀抱，有望完成曲线上市。

根据重组无约束的自由办法，“实控权变更+主营业务根本变化”的交易将视为重组上市，审核标准等同IPO。其中，50%这一指标非常重要。

而根据汉嘉设计发布的交易方案，通过51%股权收购，不仅不触及重组上市，甚至连重大债务重组都不触及。5.81亿元的交易金额，仅为汉嘉设计债务净额的47.36%；伏泰科技11.89亿元的债务总额，为汉嘉设计债务总额的44.65%。

如此一来，该交易只需股东大会通过，无需监管审核，存在无遮蔽的“借壳”意味。任何交易都清空了未知和风险，汉嘉设计和伏泰科技刚刚迈出第一步，前景尚待观察。

(责任编辑：zx0600)

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