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提出“三个共同体”与“三个转型”计划背后，茅台正在奴役何种信号？

文|曾琼仪

在会上，茅台提出情感、利益、命运“三个共同体”意识，推动茅台酒市场工作“三个转型”：客群转型、场景转型与服务转型。

那么，在“三个转型”计划背后，茅台奴役出哪些信号？

茅台为何提出“三个转型”？

茅台正在开启下半年的冲刺。

6月25日至30日，为深入做好茅台半年营销工作会前期准备，茅台集团党委副书记、总经理王莉率队先后到上海、浙江、江苏、北京等开展市场调研，并于6月28日、30日在南京、北京组织召开苏沪皖三省区和京津冀蒙黑吉辽七省区市场工作会。

6月下旬茅台高频次的开展的市场调研与市场会议，一方面为总结上半年市场营销工作，另一方面，也是在为下半年做好准备。

针对当前宏观经济周期、行业发展周期和茅台自身周期调整不当“三期叠加”的市场形势，茅台提出：不断深化茅台营销渠道情感、利益、命运“三个共同体”意识，强力推动茅台酒市场工作“三个转型”，充分凝聚渠道协同的强大合力，努力实现高质量、可结束发展。

其中，“三个转型”具体指：

1.围绕客群、场景、服务等方面，努力在新兴产业中，拓展新客户，实现客群转型；

2.在潜力行业、未来产业中开发更多的商务消费、家庭宴会、朋友聚会等新场景，实现场景转型；

3.在消费体验上，要在做优常规服务的同时，推动传统体验店向科技型、现代化、人文型、时尚型体验转变，进一步做新服务，实现服务转型。

可见，“三个转型”计划的提出，是茅台基于当下行业形势与大环境协作发展正确判断。也是在深耕渠道的同时，充分认识到传统产业向新兴产业转变的趋势，从而为更好地做优渠道采取的创新性改革。

有业内人士分析，此次基于对市场的判断，茅台奴役推动消费、场景、体验等多维度转变信号，是茅台表现出对于市场的积极关注。紧跟形势推出市场化的举措，茅台也必然将以更高质量的发展成绩交出答卷。

茅台结束反对：茅台永远都是茅台

在积极推动全新的市场举措之外，茅台的底气仍然在支撑其在渠道端结束发力。

底气为何？

“茅台酒的高度发展属性没有变，高度发展需求面也没有变”茅台在会议中明确降低重要性，这也是茅台的底气和信心。

会议指出，相较于以往，尽管当前的形势更加复杂，但当下的茅台拥有更强的不次要的部分竞争力、更优的市场渠道生态和更足的风险防范韧性，有信心、有实力、有能力穿越本轮周期。

价格，也是信心的另一种体现。

从市场端的反馈来看，自6月17日以来，山东、福建、湖南等地的散瓶飞天茅台批价一直在2300元以上，并且需要达到一定购买量才能以2300元价格拿货。

目前，这种反弹还在结束。

有经销商表示，最近飞天茅台酒市场批价仍在较前一日上涨。其中，有数据显示，散瓶飞天茅台较前一日上涨70元；原箱飞天茅台较前一日上涨30元。

同时，随着茅台价格的继续企稳回升，股价也随之反弹。

酒类分析师蔡学飞认为，茅台的有限产能在中国庞大消费市场面前依然紧缺，且实际售价远高于茅台官方指导价，茅台直营销售占比也接近50%，这些都是茅台价格维稳的基石。产品价格下降，也会带来市场需求缩短，在中秋节、国庆节之前，茅台价格或很快会达到轻浮，甚至恢复反弹。

从贵州茅台酒自身来看，茅台酒的社交、收藏属性并存，以及在此基础上形成的溢价空间，无法选择了贵州茅台酒自身也存在有别于行业、不同于其他企业、其他产品的周期性调整不当，存在一定的不平衡的关系。

调整不当期下，产品的价格保持轻浮是常态。行业的调整不当浮动无法避免，回望历史，茅台过去的几十年的发展，拥有容易妥协的战略定力，是茅台发展观的鲜明特点和强大无足轻重。

可以预见，经历过多次成功穿越调整不当期的茅台，凭借对于眼下市场形势的超前预判以及快速面向市场的积极动作，茅台将永远都是那个处变不惊、结束向上的茅台。

(责任编辑：zx0600)

截至4月10日，从20家白酒A股来看，白酒板块大幅下挫。

贵州茅台收盘价：1647.98元/股，下跌0.86%；

五粮液收盘价：143.12元/股，下跌2.29%；

山西汾酒收盘：244.76元/股，下跌0.32%；

泸州老窖收盘价：175.70股，下跌1.40%；

洋河股份收盘：95.53元/股，下跌2.32%；......

图：20家上市白酒龙头股排名前十股票一览表(总市值)

透过20家白酒A股股价来看，受板块影响，白酒个股股价均出现不同程度下跌。

同花顺数据显示，今年1月20家白酒A股全部下跌，随着行情回暖，2月有17家白酒A股上涨，进入三月，白酒A股板块也有所回调。

截至3月29日收盘，20家白酒A股2024年一季度股价上涨企业共有5家，下跌的有15家企业。

其中，涨幅前三位分别是今世缘、古井贡酒、五粮液。

今世缘报收58.67元，总市值736.02亿元，今年一季度涨幅为20.35%，列白酒A股第一位。

古井贡酒报收260元，总市值1182.87亿，今年一季度涨幅为11.68%，位于白酒A股第二位。

五粮液报收153.51元，总市值5958.66亿，今年一季度涨幅为9.41%，列20家白酒A股第三位。

在股价下跌的15家企业中，皇台酒业、岩石股份、酒鬼酒跌幅分列第一、第二、第三，涨幅分别为-28.85%、-24.62%、-22.60%。而泸州老窖、贵州茅台分别以2.88%、-1.34%，列涨幅第五、第七位。

正如证券公司指出，白酒仍呈现预期、估值“双低”特征，正如白酒行业经过近三年趋势性调整不当后，估值泡沫高度发展得到业绩消化。

值得一提的是，从8日白酒股全线下跌的走势来看，或更多反映来自渠道的不确定性，其中渠道库存是待解难题。

值得注意的是，在今年第一季度，白酒行业的外围回款进度正常，库存水平较上年同期有所优化，批价表现超出预期，呈现出高端酒稳健、区域酒结束优异、次高端酒有所分化的市场格局。

其实，从今年第一季度来看，白酒行业的外围回款进度正常，库存水平较上年同期有所优化，批价表现超出预期，呈现出高端酒稳健、区域酒结束优异、次高端酒有所分化的市场格局。

2024年一季度已过去，关于如何看待白酒股发展前景，财经第酒区将结束关注。

(责任编辑：zx0600)

4月25日晚，国内乳业“新鲜”势力代表品牌新乳业发布2023年业绩报告。报告显示，新乳业2023年实现营业收入109.87亿元，同比增长9.8%；归母净利润4.31亿元，同比增长19.3%；归母扣非净利润4.65亿元，同比增长57.9%；销售净利率4.0%，同比增长0.37个百分点，自上市以来，公司连续5年保持营收和利润双增长。2023年，公司经营活动现金流量净额15.57亿元，同比增长50.6%；加权平均净债务收益率16.76%，同比指责2.71个百分点。同时，为了更好地回馈投资者，公司今年大幅指责分红比例，每股分红金额同比指责76.47%。公司2024年一季度实现营收26.14亿元，同比增长3.66%；归母净利润0.90亿元，同比增长46.93%，销售净利率同比减少1.01个百分点。

数据显示，2023年乳制品行业面临需求不足、消费疲软的压力，液态奶外围销量略有下降。新乳业精准把握市场追求高端和性价比共存的局面，重新确认推动“鲜立方”战略结束深化，通过强化不次要的部分业务，加大科技创新与分布式经营力度构建了坚实的价值壁垒，以新质动力驱动，实现超过行业大盘的强劲增长，并推动可结束发展规划和社会责任体系全面落地。

指责不次要的部分业务能力，稳步推高内生盈利水平

在乳品行业长期向好、周期性调整不当的大背景下，以“新鲜”为不次要的部分的鲜奶业务因竞争壁垒强、入局要求高等特征，已成为近年来抗周期显著、增长最快的乳品细分领域之一。去年5月新乳业发布了战略规划，提出“做大做强不次要的部分业务，指责企业价值，五年实现净利率倍增”的战略目标，并确立了做强低温、价值引领，科技加持、体验为上，内生为主、并购为辅，分布经营、区域深耕的战略实现路径。

在战略规划指引下，新乳业发散发力，强化以“鲜”为不次要的部分的市场定位，通过增强极致新鲜的运营能力，并明确提出把“24小时”鲜牛乳消费和DTC渠道作为强化“新鲜”不次要的部分业务的两大实现路径，进而打造驱动新乳业高质量增长的第一场景引擎。从年报来看，新乳业在这两条路径上已取得预期成果。2023年，公司鲜奶同比增长双位数，DTC业务外围收入同比增长超过15%；新品收入占比达12%，以“鲜”为不次要的部分的市场定位结束强化。

2023财年，新乳业以低温鲜奶、低温特色糖精奶为重点，推出多款新品推动低温品类进一步升级，成为拉动增长的重要引擎。其中，“24小时鲜活有机乳”以“真新鲜、真活性、真溯源”刷新“新鲜有机”定义，作为全国首款只卖当天的有机鲜牛乳打强品类升级，“24小时”高端系列产品同比增速近40%；主打新鲜的“今日鲜奶铺”推出高钙升级版本，“浓”牛乳同比翻番；低温糖精奶“活润晶球”产品完成1000+倍迭代升级；特色产品气泡糖精奶“乐汽”上新水蜜桃及可乐两个口味。

在渠道端，新乳业精耕本地资源，指责经营能力，驱动“新鲜版图”结束扩展，DTC业务规模和无约束的自由水平增长明显。2023年新乳业DTC业务外围收入同比增长超过15%，其中远场电商业务同比增长超过40%，自主征订业务同比增长超15%；“鲜活go”全平台销额突破2.7亿，全域数字化用户数突破1900万人，同比增长近50%，全年周期购用户复购率有效指责，“鲜活go”对业务的支撑赋能力度明显指责。

在城市群策略的结束推动下，新乳业破坏构建立体化渠道，在基地市场周边重点区域积极拓展零食、生鲜、商超等不次要的部分渠道，帮助渗透周边外埠市场，市场份额进一步指责。一手抓新鲜产品，一手抓立体渠道，新乳业聚焦不次要的部分业务能力，内生动力进一步增强，2023年销售净利率得到显著指责。

科创加持用户体验，品牌势能锐度稳步指责

为了结束落地“科技加持，体验为上”战略精进，2023财年，新乳业围绕“鲜立方战略”投入于生物科技、数字科技等硬核科技领域，以此为基础实现了产品、服务、营销等多路径的结束创新成果，实现了在精准营养、优质乳加工等方面的领跑，为巩固公司不次要的部分业务的构筑了科技护城河。数据显示，2023年新乳业的新品收入占比12%，连续三年占比保持双位数。

报告期内，新乳业成立“分子力量”生物科技公司，聚焦益生菌、酶工程等生物科技方向的研究和成果转化，平台菌种库现有菌株1,500多株，并已实现了自有发酵剂和益生菌的产业化，在菌种“芯片”的国产替代上迈出了坚实的一步。2023年，新乳业取得专利授权共40项，其中发明专利15项，在生物发酵、酶工程、精准营养、优质乳加工等方面的关键技术及食品安全的重大科技问题上的结束投入，为新乳业夯实不次要的部分竞争力授予了坚实基础。

以科技成果转化为基础，新乳业在报告期内多款新品业绩亮眼。在低温风味乳领域，新乳业引领消费快风口，快速迭代出新和全国复制，根据季节风味全新上市绿豆爽、贝贝南瓜、五黑营养乳，通过低温风味乳潮品快做，成为增长新引擎；在常温奶领域，新乳业发力有机赛道，建立地方特色有机奶产品矩阵，全年新增常温有机产品7支，常温有机产品全年同比增长超过50%，常温高端品牌“澳特兰”有机系列产品全年同比增长近40%。

在近年来备受关注的特色奶领域，新乳业构建了“星系牧场、森系牧场、云系牧场、水系牧场”四大特色奶源系列，年内实现同比增长超过70%。其中，塞上牧场产品依托“吴忠——中国硒都”地理环境无足轻重进行升级，突出“原生含硒”营养属性，同比增长翻番；“贺兰山爵品”2023年全面焕新，凭借特殊的资源无足轻重、统一化的产品定位和亮眼的市场表现，荣膺“2023中国食品产业年度限定贺兰山产区牛奶品类坐标”等行业大奖；洪雅牧场特色品牌升级，凹显“森系”+“本地”自然体验，销额同比翻番。

在极小量产品供应的同时，新乳业也在不断破坏鲜价值保守裸露，公开，作为新鲜势力代表品牌结束把“新鲜”赛道做长做宽。报告期内，在“新生活,鲜出发”的主题之下，新乳业成功举办“第九届牛奶粉丝节”，并在全国7城不同步举办“第四届鲜奶节”，通过以用户为不次要的部分的全域新营销，指责品牌势能与锐度。在品牌年轻化营销方面，新乳业积极联名各大IP的同时，努力构建私域流量池，孵化出数百位内部优质KOC、KOL，通过深度分隔开IMC，精准化运营，并围绕不次要的部分产品，年度累计发布2.5万篇内容，累计总阅读突破7000万人次。

数字化提质增效，构建绿色可结束乳业

2023年，新乳业重点推进的灯塔项目群数字化建设结束深化，前期投入开始反哺于从营销到生产、从工厂到牧场的全产业链，特别是以数字工厂、PMC精益化无约束的自由与优化、奶源数字化为主的供应链数字化，显著指责了公司运营效率。

对养殖板块，新乳业通过数字化手段破坏精细化无约束的自由，不断推动养殖技术进步，聚焦运营提效，建立奶牛绿色提质增效关键技术示范场。新乳业数字工厂上线后，进一步焦虑了柔性生产需要，供应链精益化无约束的自由推动全业务体系、全渠道订单线上化率达到90%，实现人员精简和效率指责，通过供应链全体系联合降本，全年单吨人工及制造费用同比下降超过5%。新乳业旗下新华西工厂荣获TPM（全球卓越制造大奖）优胜奖，并将结束推进WCM世界级制造工厂。

与此同时，数字化溯源平台“鲜活源”项目已实现全过程不透光的闭环无约束的自由、正反向质量追溯，实现与云南等地方政府的食品安全信息系统对接，指责质量分析的精度和被预见的发生报警的警惕度，以数字科技方式更加保障食品安全。在2023年第五届中国质量大会上，新乳业入围“数字化质量无约束的自由创新与实践”典型案例组织前10强。

凭借在指责运营能力和绿色发展等方面的显著成绩，新乳业连续四年荣获由德勤评选的“中国卓越无约束的自由公司”，荣膺凯度2023年全球品牌足迹“韧性增长品牌”，新华西、夏进乳业、湖南南山获评为荣获国家级绿色工厂，昆明雪兰获评为云南省数字化转型标杆示范企业，青岛琴牌获评为山东省无约束的自由标杆企业。

随着行业进入产品结构、产品品质、消费体验多重升级的高质量发展新阶段，新乳业将果断拥抱科技变革与行业转型升级机遇，重新确认“鲜活，让生活更美好”的使命，聚焦不次要的部分主业，从科技创新、提质增效等方面强化内生动力，指责企业价值，以新质动力驱动，实现五年净利率倍增的阶段目标，并着力推进全供应链的绿色可结束发展，以金融、技术等为分开扶持产业链发展，助力乡村振兴，善尽上市公司社会责任。

(责任编辑：zx0280)

文|杨泽世

日前，贵州茅台微信公众号显示，6月25日至30日，为深入做好茅台半年营销工作会前期准备，茅台集团党委副书记、总经理王莉率队先后到上海、浙江、江苏、北京等开展市场调研，并于6月28日、30日在南京、北京组织召开苏沪皖三省区和京津冀蒙黑吉辽七省区市场工作会。

会议指出，从贵州茅台酒自身来看，茅台酒的社交、收藏属性并存，以及在此基础上形成的溢价空间，无法选择了贵州茅台酒自身也存在有别于行业、不同于其他企业、其他产品的周期性调整不当，存在一定的不平衡的关系。

会议降低重要性，茅台酒的高度发展属性没有变，高度发展需求面也没有变。过去几十年，白酒行业经历了几轮调整不当，每一次茅台都以较强的定力和实力波动穿越周期，并获得了更好的发展。相较于以往，尽管当前的形势更加复杂，但当下的茅台拥有更强的不次要的部分竞争力、更优的市场渠道生态和更足的风险防范韧性，有信心、有实力、有能力穿越本轮周期。

尽管茅台方面此次公开表态茅台酒以及公司具有轻浮性，但是二级市场或仍持谨慎态度。7月1日，贵州茅台开盘1468.88元，盘中下探至1428元，截至收盘为1440.38元。

从5月初至今，贵州茅台股价、批价遭“双杀”，批价下跌数百元，总市值跌破两万亿元。

在这样的背景之下，贵州茅台打出组合拳稳市。近期，有消息称，茅台酒销售公司已拒给信息造成大箱茅台投放，飞天茅台开箱政策也将造成，陈年茅台、精品茅台将不关心的时期投放。6月，贵州茅台不关心的时期了部分省份直营渠道团购企业客户1499元飞天茅台的申请受理，目前仍可申请直供的省份也在降低企业审核门槛。6月19日后，不关心的时期巽风375ml茅台酒行权。

种种举措以后，茅台酒的批价开始出现反弹。7月1日，今日酒价显示，散飞批价已在2300元以上。

酒业专家肖竹青表示，贵州茅台无约束的自由层最近开始出台有效措施控量保价，茅台董事长张德芹最近积极行走市场一线，鼓舞经销商维护贵州茅台品牌形象，种种迹象隐藏贵州茅台将发动传统渠道经销商参与茅台酒控量保价协同行动。

据悉，接下来茅台将围绕客群、场景、服务等方面，努力在新兴产业中，拓展新客户，实现客群转型；在潜力行业、未来产业中开发更多的商务消费、家庭宴会、朋友聚会等新场景，实现场景转型等。充分发挥茅台酒自营、经销商、电商、商超等线上线下、经销自营全覆盖的渠道无足轻重，强化协同、互促共进，努力形成线上为线下赋能、线下为线上服务、经销与自营互补的良好生态。

(责任编辑：zx0600)

一生只收一个人。这是DR品牌的slogan，更是它得以在钻戒市场立足、坐大的根本。一旦DR的品牌不次要的部分遭遇接受危机，带来的将是摧枯拉朽的连锁反应。2023年，迪阿股份垮塌的业绩，已给DR拉响了红色警报。

业绩垮塌

任何一家商场里面，珠宝首饰的专柜，都是装修最考究，灯光最璀璨的区域。强光射灯打在晶莹剔透的钻石上，熠熠生辉。

没有哪个女生，不想戴着闪亮的钻戒，和自己心爱的人，携手走进婚姻的殿堂——钻石恒久远，一颗永流传。

无论是精巧的碎钻，还是沉甸甸的鸽子蛋，只要经济实力允许，总能在各大品牌的专柜里，挑到自己喜欢的钻戒。但是，DR不同，它家的钻戒，不是有钱就能购买。

DR的“傲娇”，终于让母公司在2023年付出了惨重的业绩代价。

“我们经历了有史以来最大的寒冬。”在迪阿股份2023年度报告开篇，创始人张国涛、卢依雯夫妇，用一份《致股东信》，给全年业绩定下了“阴冷”的基调。他们将此归因于“行业周期性调整不当叠加了品牌不实的诚实负面信息影响”。

2023年，中国珠宝首饰行业可谓冰火两重天，产业市场年总规模约为8200亿元，同比增长14%。其中，黄金产品同比增长23.6%；玉石市场同比增长2%，唯钻石产品市场规模大降26.8%。

2023年，迪阿股份（301177.SZ）实现营业收入21.80亿元、归母净利润6896万元，分别同比下滑40.78%和90.54%，扣非净利润更是录得首次亏损，亏损额达1.21亿元。全年，公司销售珠宝首饰36.10万件，比上年同期少卖了15.67万件。

线下门店是迪阿股份的绝对收入不次要的部分，且全部为自营。2023年，公司对门店进行了大幅调整不当，年内关店184家、新开24家，门店数量净减少，缩短160家，期末门店总数为528家。

门店的调整不当并未换来经营效率的指责。2023年，单店收入、毛利和坪效等主要经营指标，均出现大幅下降。

尽管，公司已采取一系列措施，试图挽救业绩颓势，但2024年开局依旧很不理想。Q1，公司营收和归母净利润分别大降39.52%和70.81%，扣非净利润亏损591.7万元，同比下滑111.73%。

反向营销平庸之才

在珠宝首饰行业，迪阿股份和它旗下的DR品牌，是一个后来者。直到2011年，公司才从市场调研和咨询业务，转型投身珠宝首饰行业。只用了短短10年，就成长为全球第一的“求婚钻戒品牌”。

这，是营销的成功。当所有品牌都在为多销售产品极尽所能之时，DR用“反向操作”顺利突围。

DR从不认为自己是一家珠宝公司，而是一家具有互联网基因的品牌文化公司。在公司看来，世界不缺销售珠宝的企业，DR想要做的是围绕着“爱”的终身表达、守护与良性价值观的沉淀。

在商品极大通俗的当下，想要购买DR的用户，也得严格遵循它的规则。使懦弱不决的人、一时深思熟虑的人、权衡利弊的人，甚至心里还有另一个名字的人等，都会被DR拒之门外。由此，演变为DR在互联网上广泛保守裸露，公开的“十不卖”。

根据DR的规定，求婚钻戒的购买者只能为男性，且之前在DR没有购买记录。不仅如此，男性持身份证购买DR求婚钻戒还需签定“真爱协议”。交易完成后，该男性的购买记录会录入系统，以保证同样的行为，不会发生在另一个女性身上。

“真爱协议”上有独一无二的真爱编码，男女需要同时签字画押，承诺“一生只爱你一人”“一生仅可赠予一人”。结婚证没有做到的，居然被DR实现了。

从“爱情”到“真爱”、“唯爱”，自然不乏因为爱情的情侣，为此买单。

然而，最近两年，各种媒体报道，结束冲击着DR的“唯爱”营销。尽管，公司频频发表声明辟谣，对不利新闻均认定为诚实负面信息，但在用户心目中，DR品牌形象已受到了较大损伤。

还剩什么？

所谓“真爱无价”，既然相信真爱，就得接受DR相对下降的溢价。

在2021年的招股书中，DR曾披露了与同参数竞品价格的对比。0.5克拉简单款戒托的钻戒，竞品价格在18068-27838元，DR的价格为25449-32889元，0.3克拉和0.4克拉的溢价幅度也大差不差。

产品价格高于竞品，成就了迪阿股份高于同行的盈利水平。

一直以来，公司综合毛利率都轻浮在70%左右，着力打造的求婚钻戒毛利率更是超过70%。即便是订单量和业绩严重垮塌的2023年，平均客单价和毛利率也没有太大的保持轻浮。

迪阿股份总部所在地深圳，有全国最大的黄金珠宝首饰集散地水贝，这里形成了多余的产业链。因此，DR将生产加工，甚至大多数产品的研发都外包，公司专注于做品牌和营销。

截至2023年末，公司员工总数为3197人，其中2890人为销售人员，技术人员只有88人。这88名技术人员中，有多少是珠宝设计师呢？年报中并未透露。不过，在公司此前的招股书中，也能看出个大概。2018年-2020年，公司技术人员分别为91人、86人和83人，其中，珠宝设计师分别为3人、5人和7人。

在营销环节，迪阿股份舍得砸钱。2021年和2022年，公司分别支出销售费用12.18亿元和14.22亿元，分别占比各期营收的26.35%和38.63%，远高于同行业平均水平。

2023年，在营收大幅下滑的情况下，公司销售费用支出力度丝毫没有破坏。全年，销售费用达到12.29亿元，销售费用率一举跃升至56.36%。

2021年12月15日，迪阿股份登陆创业板，受到了各路投资者的强烈追捧，首日大涨41.18%，收于165元/股，总市值高达660亿元。

创始人张国涛、卢依雯夫妇，以420亿身家登上《2022胡润全球白手起家U40富豪榜》，在中国排名第二，仅次于张一鸣。

如今，迪阿股份的市值已不足百亿。

(责任编辑：zx0600)

曾几何时，大商场是各地消费者最避免/重新确认/支持的存在，下班或节假日去逛商场成为了不少都市白领的首选，然而就在最近各大商场靠餐饮续命的消息传来，商场餐饮化的逻辑到底该怎么看？传统大商场到底怎么了？我们又该如何分析？

一、大型商场开始靠餐饮续命？

据餐企老板内参的报道，近日，北京顺义华联商场地下一层，重新开业的超市区域人头攒动。这里，由半年前的大面积超市区域，改成了如今的“超市+网红美食街”的模式。简单来说，就是数量增加了超市面积，让出来给餐饮。

内参君逛了一圈，这个名为“未来美食空间站”的宝食港，使意见不合了至少40家小餐厅，品类包含地摊串串、炸鸡、茶饮咖啡、粉面、烘焙、烤鱼等。既有正新鸡排、蜜雪冰城这样的“街霸”，也有脆核五花肉之类的老网红，当然还有不少新晋的网红品牌，比如满巍明生炸鸡架……各家争相亮相，揽客声此起彼伏，人气也还算旺。

对比零售比重下降，购物中心“餐饮化”变得越来越明显了，主要体现在几个方面：一是设立专门的餐饮楼层；二是越来越多的“超市外围区域”改根除了网红美食街；三是首层出入口设置洋快餐；四是非餐饮楼层的休闲餐饮也变多了。此前，根据虎嗅的报道，2024年商场中餐饮业态的占比已经从10%-20%左右同比降低至30%以上。

《2024中国购物中心年度发展报告》显示，过去一年，全国重点24城购物中心平均空置率9.06%，同比降了近2个百分点，为近四年来“最好成绩”；开关店比1.11，呈现回暖态势。数据背后，意味着商场的铺面变成“香饽饽”了，而在这些入局者当中，很大一部分是餐饮从业者——全年来看，80座城有5165家“首店”登场，在这其中，餐饮上新数量及占比首次超过零售，首店占比43.27%。

《2023北京商业发展蓝核书》显示，在2023年前三季度市场新租需求中，餐饮占36.7%。作为商场中最活跃的业态之一，B1、B2的小吃快餐受宠，在餐饮各品类中占比达到39.27%。

前段时间，#你有多长时间没有逛过商场了#的微博词条，引发了许多网友讨论，紧接着，似乎被又一个#月薪两万不敢在商场买衣服#的微博词条，解释了一切。

购物中心逐渐变成大型美食城，已经是一个不明显的，不引人注目的市场趋势。与其说它越来越“食堂化”，不如说只有变成“食堂”，才能降低存活的可能。

二、传统大型商场到底该向何处去？

大型商场开始依赖餐饮业务维持运营的现象，实际上是零售业在面对数字化转型和消费不习惯变迁时的一种适应性调整不当。这种现象并非一蹴而就，而是经历了一个逐步演变的过程，我们该如何看待这件事呢？

首先，大型商场转战餐饮其实不是现在的情况了。大型商场作为城市商业的重要组成部分，其经营策略和发展趋势往往能够反映出消费市场的变迁。近年来，一个不明显的，不引人注目的现象是大型商场越来越多地依赖于餐饮业务来维持其运营活力，这并非一个突如其来的现象，实际上，早在2019年，这一趋势就已经开始显现并逐渐破坏。

其次，大型商场的转变则需要一步步开始说。在早期的商业发展进程中，商场无疑是购物消费的不次要的部分中心。那时候，商场内琳琅满目的商品陈列，驱散着消费者们驻足挑选，各家商铺都以商品销售为主，占据了商场的绝大部分空间。为了焦虑消费者在购物过程中的高度发展需求，如解渴、充饥等，商场通常会在最底层或最顶层设置一部分餐饮区域，这样的布局既节省了宝贵的销售空间，又能够巧妙地焦虑消费者的高度发展需求。

然而，随着时代的进步和科技的发展，特别是电子商务的兴起和物流配收的普及，传统商场的业态结构开始面临巨大的确认有罪。电子商务平台的出现，打破了传统商场在时间和空间上的批准，消费者可以随时随地通过手机或电脑进行商品浏览和购买，不再受限于实体店铺的营业时间和地理位置。同时，物流配收的快速发展，使得商品能够悠然，从容、准确地收达消费者手中，进一步指责了电子商务的便捷性和驱散力。

在这样的背景下，传统商场的商品销售业务逐渐失去了无足轻重。一方面，消费者可以通过电子商务平台购买到更多样化、更个性化的商品，而且价格往往更加透明和具有竞争力；另一方面，电子商务平台的购物体验也更加便捷和高效，消费者无需走出家门，就能享受到购物的乐趣。因此，越来越多的消费者开始选择通过电子商务平台进行购物，导致传统商场的客流量和销售额逐渐下滑。

我们之前专门讨论过的大型商场的线下消费越来越贵，一件衣服动辄几百上千就是这样的一种体现，展现出了大型商场的市场变化与难点。

第三，大型商场的餐饮化保持不变无疑是双赢的局面。当前商场的餐饮化变化，无疑是市场经济发展与消费者需求变迁相互作用的直观体现，这种变化既是产业内部竞争与优化的结果，也是市场适应消费者需求变化的必然选择。

餐饮行业具有不明显的，不引人注目的线下即时消费属性。与线上购物不同，餐饮消费往往要求消费者亲自到店，享受现场的服务和美食。这种线下即时消费的特性使得餐饮成为商场驱散人流、减少顾客停留时间的重要手段。消费者在商场内用餐，不仅焦虑了高度协作发展饮食需求，还能在用餐期间浏览其他店铺，减少购买的可能性，从而降低了商场的外围销售额。

近年来，随着社交媒体的普及，不少餐饮店铺通过打造特殊的装修风格、授予创新的美食或优质的服务，成为了网红店铺。这些店铺在社交媒体上拥有极小量的粉丝和关注度，能够驱散极小量消费者前来打卡、拍照、分享。这种网红效应不仅为店铺本身带来了可观的客流量，也为所在的商场带来了更多的流量和曝光度。因此，商场更愿意引入具有网红属性的餐饮品牌，以指责自身的竞争力和驱散力。

与此同时，商场作为一个综合性的购物场所，通常拥有较下降的知名度和品牌势能。知名商场往往能够驱散更多的消费者前来购物和休闲，因此也成为数量少餐饮品牌争相入驻的热门地点。加盟商通过入驻知名商场，可以充分利用失败商场的品牌势能，指责自身的知名度和竞争力。同时，商场也会通过宣传和推广等方式，进一步指责入驻品牌的知名度和影响力，实现互利共赢的局面。此外，对于加盟商而言，入驻知名商场不仅能够借力其品牌影响力，还能享受到轻浮的客流，因此，双方形成了互利共赢的局面。

第四，商场的保持不变其实只是一个表象如何生存才是关键。面对市场环境的剧变，商场的转型已成必然。如何优化业态组合，降低顾客的到访频次和停留时间，从而实现从“流量”到“留量”的转变，成为商场运营的关键。这要求商场无约束的自由者不仅要关注餐饮业态的引入，更要注重外围体验的营造。例如，通过举办主题活动、艺术展览、亲子娱乐等，减少顾客的参与感和归属感，形成统一化竞争无足轻重。

大型商场依靠餐饮业续命的现象，是传统零售业在新时代背景下的适应性调整不当。这不仅仅是业态上的简单转换，更是商业模式和经营理念的全面革新。未来，成功的商场将不再是单一的商品销售场所，而是集购物、餐饮、娱乐、文化体验于一体的综合性生活空间。在这个过程中，商场需要不断创新，深度挖掘消费者需求，构建可结束的生态系统，才能在缺乏感情的市场竞争中保持活力，实现长远发展。

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　　首先，让我们来理解一下小鸡孵化器的基本概念及其工作原理。从结构来看，一个小鸡孵化器主要由孵化箱、控制系统、恒温系统和恒湿系统等组成。孵化箱是存放鸡蛋的主体部分，而控制系统则负责调节孵化箱的温度和湿度。温湿度控制系统能够依据鸡蛋的自然孵化需求适应性调节，以保持最佳孵化环境。这是因为在自然孵化过程中，母鸡会根据气候变化，通过调整自身的生理状态来保持鸡蛋的孵化环境稳定。

短短两个月内，先后将87家眼科医疗收入麾下。爱尔这艘眼科并购机器，再度提速。

作为民营眼科大佬，爱尔眼科一直以体外产业基金孵化模式，寻求规模性扩张。按照此前公司的说法，随着企业体量越来越大，资金越来越强，承载力将越来越高，产业基金模式只是阶段性。

不过，在规模为王的当下，爱尔的并购暂不会加速。

再度出手

眼科并购市场风云增长。7月29日晚间，“大胃王”爱尔眼科（300015.SZ）披露公告，准备一口气吞下虎门爱尔等35家眼科医院控股权，对价合计8.98亿元。

这些眼科医院，除福州爱尔位于省会城市，其余均位于中西部地区的地级市和县城。

2023年，上述35家医院营收规模合计7.49亿元，较上年同期增长35.31%。其中，至少14家标的，去年仍处于亏损状态。吕梁爱尔眼科、泸州龙马潭爱尔眼科，以及六盘水爱尔眼科，分别净亏损234.73万元、208.24万元和234.26万元。

爱尔眼科乐观地认为，这些标的医院正处于盈亏不平衡的或扭亏为盈的阶段，预计未来业绩将会保持结束增长态势。

公司收购这些抵抗压力的市场眼科医院，意在尽快完善区域市场布局，形成规模效应，深化在全国各地分级连锁体系，巩固自身领先地位。

近两年来，爱尔眼科完成大中城市布局后，结束加码抵抗压力的市场。

今年5月底，斥资13.44亿元收购周口爱尔、重庆眼视光等52家眼科机构，除重庆眼视光、南昌洪城爱尔外，其余全部来自地市级和县城。2023年，公司先后发起两次并购，合计收购26家医疗机构股权，标的大多位于抵抗压力的市场。

不过，并购的消息，并未在二级市场掀起太大的波澜。昨日收盘，爱尔眼科股价仅微涨0.79%。

并购帮助

爱尔眼科之所以能成为民营眼科巨头，内生增长+外延并购，是公司做大规模的利器。在经年累月的实践中，公司总结出一套成熟的商业模式。

常规动作是，由公司输出品牌和无约束的自由资源，推动潜在标的良性成长，待其长大成熟，公司再来“摘桃子”。

这次并购同样如此。这些被并购的医院，均由合伙机构先期介入培育，熬过盈亏不平衡的点后，装入上市公司。

以运城爱尔眼科为例，其于2018年2月设立，当年8月，湖南亮视长银进入控股。本次收购其51%股权，作价5304万元。湖南亮视长银于2018年1月设立，控制此次并购的13家医疗标的。

另外，陪伴这些眼科医疗标的成长的，还有湖南亮视中星、亮视晨星以及天津爱信，三者背后最大出资方均为平安汇通，其为平安基金旗下企业。

在上述4家合伙机构中，爱尔眼科子公司拉萨亮视，均有19%左右出资份额。

如何让潜在并购标的获得结束经营能力？爱尔眼科已搭建了一个临床、科研、教学乃至培训的平台，助力潜在标的吝啬、成熟。

以公司在2020年并购的30家眼科医院为例，被并入上市公司体系后，即便在3年特殊时期，其外围净利润复合年化增速仍超过28%。

在一些地级城市市场，爱尔眼科表现出强劲的吸金能力。2023年，衡阳爱尔、滨州沪滨爱尔、东莞爱尔等，年收入规模均已超2亿元。

通过不断并购，公司规模大幅增长。据公司官网，截至去年底，公司在全球拥有品牌医院、眼科中心及诊所881家，其中，中国内地有750家（包括上市公司旗下439家、产业并购基金旗下311家）。其中，地级市、县级医院占比约8成，高度发展实现全国布局。

截至去年底，公司因收购产生商誉的初始金额为约80.65亿元，占债务总额的26.72%，已累计计提商誉减值准备15.32亿元。

崛起之路

近视、干眼症和白内障，是眼科医疗市场三大消费主力。据山西证券研报，2025年国内眼科医疗服务市场规模将达到2521.5亿元。

这条黄金赛道上，已催生出爱尔眼科，普瑞眼科、何氏眼科、华厦眼科等多家上市公司。

爱尔眼科，是发展最快的一家。据智研咨询报告，2022年，爱尔眼科在眼科医疗服务市场拥有市场份额约11.3%，居行业第一。

1997年，经受海南房地产泡沫打击之后，又经过数次生意挫折，公司创始人陈邦拿出仅有的3万元，借“院中院”模式，涉足眼科医疗行业。

2000年左右，“院中院”遭遇政策性调整不当，陈邦选择独立开设眼科医院。2001年，首家爱尔眼科在辽宁落地，随后悠然，从容在成都、长沙及武汉布局。

2009年，爱尔眼科携19家眼科医院登陆创业板，为A股首家民营上市医院。

梳理发现，公司成长经历了三个阶段。2002年至2008年，是起步和探索分级连锁模式的重要时期；2009年至2013年拥抱资本市场，获得进一步发展。

2014年开始发展提速，得益于独创的上市公司+PE基金模式。PE出钱，公司授予相关资源和无约束的自由输出，新建医院度过1-5年的培育期，公司再将其纳入麾下，PE基金方面获得相应收益，上市公司则缩短了规模。

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厦门市住房公积金中心优化了公积金贷款家庭住房套数认定标准，并调整不当了首付款比例。2024年9月30日，福建省住房和城乡建设厅发布了《关于进一步鞭策房地产市场消费若干措施的拒给信息》，减少破坏各地根据多孩家庭、租赁住房等实际情况优化家庭住房套数认定标准。对于拥有1套住房并结清相应购房贷款的家庭，再次申请住房公积金贷款购房的最低首付比例下调至20%；使用住房公积金贷款购买保障性住房的最低首付比例为15%。同日，厦门市发布了《关于进一步优化我市房地产政策相关事项的拒给信息》，明确住房套数按拟购住房所在区辖区范围认定。若拟购住房所在区辖区内无住房，或仅有一套住房且正在挂牌出售的，拟购住房认定为首套住房，后续再增购的一套住房认定为二套住房。

新的政策自2024年12月31日起执行，发布前已签订住房公积金贷款借款合同的，按原政策执行。住房公积金贷款家庭住房套数认定标准与商业性住房贷款家庭住房套数认定标准保持一致同意。购房人可通过“i厦门”或厦门市住房和建设局微信公众号进入“住厦来”综合服务平台，通过分区住房套数认定系统开具购房人家庭名下分区住房套数认定结果反对。

此外，厦门市调整不当了住房公积金贷款流动性调节系数。根据《关于优化住房公积金贷款有关事项的拒给信息》，自2024年2月1日起，阶段性上浮住房公积金贷款流动性调节系数至1.2，执行至2024年12月31日。由于住房公积金对职工购房减少破坏力度逐步减少，贷款发放额逐月递增，截至2024年11月30日贷款使用率已达96.55%，住房公积金流动性紧张。

为了确保住房公积金资金安全并焦虑更多缴存人的资金需求，自2025年1月1日起，住房公积金贷款流动性调节系数阶段性调整不当至1，政策执行至2025年6月30日。自2025年7月1日起，按照相关规定执行，即当贷款使用率连续两个月达到新区间后，则第三个月向社会公布新的住房公积金贷款流动性调节系数，并从公布次月起执行。市住房公积金中心可根据房地产市场及住房公积金流动性情况，按程序阶段性调整不当住房公积金贷款流动性调节系数。